2025年2月6日黄金走势：

一、ADP数据及市场反应的深层解读ADP就业数据传递的信号数据表现：1月ADP新增就业18.3万人（预期15万），显示美国私营部门就业韧性仍存，但市场未过度解读为“过热”，美联储3月维持利率的概率升至83.5%，反映市场对“软着陆”的预期强化。隐含逻辑：就业市场温和扩张并未改变美联储暂停加息的路径，美元指数下跌（DXY -0.45%至107.5）表明市场对美元流动性收紧的担忧缓解。黄金与美元背离的逻辑黄金上涨（+0.9%至2867美元/盎司）：主因美国关税政策引发的避险情绪升温（如对关键矿产加征关税），而非单纯就业数据驱动。美元走弱：市场对美联储政策转向的预期提前（降息时点或早于预期），叠加地缘风险溢价上升，削弱美元避险属性。二、对黄金等有色的影响1. 黄金（避险属性主导）短期支撑因素：美国关税政策加剧全球供应链不确定性，避险资金持续流入黄金。美元阶段性走弱降低黄金持有成本。风险点：若2月非农数据（2月7日公布）超预期强劲，可能短暂压制金价。策略：2月6日前维持多头倾向，但需警惕非农数据前的获利了结。2. 铜（宏观与供需双轮驱动）利多因素：美元走弱支撑铜价；中国春节后补库预期（2月6日临近元宵节，下游复工加速）。利空因素：美国关税若涉及铜制品，可能抑制短期出口需求；智利铜矿供应恢复进度（需关注极端天气影响）。策略：短线偏多，但需观察28600美元/吨（LME铜）附近阻力。3. 铝（成本与政策博弈）核心矛盾：中国电解铝产能受限（“双碳”政策持续）VS 欧洲能源成本回落导致的复产压力。新增变量：美国对进口铝加征关税的可能性上升，或加剧区域价差分化（欧美溢价走扩）。策略：内外盘套利机会显现，国内铝价或强于海外。4. 镍（结构性短缺风险）电池级镍：印尼湿法项目放量或压制价格，但高镍三元电池需求增长（新能源车政策加码）可能引发阶段性供需错配。策略：波动率放大，建议区间操作（LME镍关注22000-24000美元/吨区间）。三、关键时间节点与交易逻辑2月6日前：焦点事件：中国1月社融数据（反映节前信贷投放力度）、美联储官员讲话（利率路径预期修正）。交易逻辑：若中国社融超预期，强化工业金属需求复苏预期，铜、铝或联动上涨；美联储“鸽派”表态可能进一步压制美元，利多黄金及有色板块。2月6日当日：技术面信号：黄金若站稳2880美元/盎司，或打开上行空间；铜价需突破前高确认趋势。仓位管理：建议降低杠杆，规避2月7日非农数据的不确定性。四、情景分析与应对策略

情景

驱动因素

有色品种反应

策略建议

情景1：非农数据温和

新增就业15-18万，时薪环比0.3%

黄金震荡，铜铝延续反弹

加仓铜多单，黄金持有

情景2：非农超预期

新增就业>20万，时薪环比0.4%+

美元反弹压制有色，黄金回调

止损铜铝多头，黄金反手短空

情景3：地缘风险升级

资源国出口限制（如几内亚铝土矿）

铝价暴涨，黄金突破2900美元

追涨铝、黄金，对冲锌/铅空头

五、总结

短期核心矛盾：避险情绪（黄金）VS 经济复苏预期（工业金属）的博弈。最优策略：

黄金：持仓待涨，止损位上移至2840美元；铜/铝：轻仓多单，非农数据前部分止盈；风险对冲：买入黄金看跌期权或做多VIX指数，防范黑天鹅事件。

需警惕2月6-7日市场情绪的剧烈切换，建议以事件驱动型交易为主，避免过度依赖单边趋势。