周五大跌，仅570只股票红盘报收，全市场超百股跌停。 下跌的原因总结起来就是， 第一，导火索是关税，美方威胁将于3月4日起以芬太尼为由对中国输美产品再加征10%关税。 2月初生效了10%全域关税（覆盖所有中国商品），若这个也生效，再加上此前的关税，部分商品总税率或达45%，引发市场担忧。 不过，在去年的会议上就定调，更加积极有为的宏观政策+适度宽松的货币政策，某种程度上也是做了预判，所以大可不必担心，静待会后一系列加码落地，短期调整带来的反倒是机会。 第二，市场传闻IPO放开，多方求证后被证伪。 可能一些投行人为安抚客户（上不了市，客户也急），说快放开了，然后被互联网传递放大。我觉得IPO每年会控制在百家左右，以科技制造为主，再回到每年四五百家不太可能。 第三，从交易角度，AI科技、机器人短期涨幅过大，本身就有兑现预期，叠加利空，使得资金兑现过于集中，带来今日市场踩踏。 机器人从年初开始涨，甚至出现了10倍股，在还未量产下，出现如此涨幅，表明市场情绪过于亢奋，尾部加速必然会加快崩盘。未来还能看，但如果没有早信赚到利润，短期博弈无异于刀口舔血。 本轮行情的另外一条主线AI科技，一方面英伟达大跌，新易盛、中际旭创、天孚通信等相关产业链个股出现大跌，成也萧何败也萧何；另一方面，昨天盘后披露的科创板24年业绩快报普遍不及预期，早盘市场消化。 不过，依然看好科技向，尤其是中低位+业绩方向，比如存储，都接入de­e­p­s­e­ek等于都没接入，但利好云计算IDC，那么既然云/IDC/服务器都在交易周期反转，没理由存储不交易，存算一体。 综上所述，我认为今天的反馈是过度的，市场仍是震荡中的上升格局；会议后应该是要有动作应对的，波动下保持信心、耐心，下周有望逐步修复。 牛牛人生: 因为散户的跑步入场，科技终于要歇一歇了。 首先，这个歇一歇，肯定不是空间上的大跌，而是时间上的震荡。 这点请安心。 但这也意味着，当下的机会，会转向低位轮动，而不是高位接力。 很多人看到低位轮动，其实是很害怕的。 因为大部分的低位轮动，都出现在上涨乏力的后期。 尤其是轮到一些煤炭、石油、银行等板块的时候，后面就是市场大跌的情况。 所以，很多散户是比较担忧，我们的市场再次重蹈覆辙的。 当然，不是说这种情况不可能发生。 而是这种情况在熊市发生是必然，在牛市发生的概率极低，因为资金的交易逻辑不一样。 熊市的逻辑，是有赚就跑。 利用轮动去掩护主力在高位出货。 牛市的逻辑，是高低切换。 高位的空间不大，低位的还有大把空间。 两者的思路和逻辑，是完全不一样的。 那么怎么判断市场到底是哪一种，其实是有信号的。 信号1：低位板块的持续性。 高位切低位，如果低位都是一日游，那问题就大了。 资金进入低位，至少得拉起一段行情，才是正常的。 因为一日游根本赚不到钱，所以就成了掩护出货。 但如果，低位的板块，有持续性，已经出现连续上涨，情况就不一样了。 这代表持续有资金入场，大量在低位扫货的迹象。 那市场的情况自然也就不一样了，高低切换自然就成了。 所以，最近低位启动的一些板块，新能源、白酒、光伏、地产等，持续性好不好成了关键。 就目前来看，总体持续性和量能，都还不错，并不像是为了掩护高位出货的一日游。 信号2：新题材的承接力度。 牛市里，题材炒作是肯定不会停下来的。 低位轮动，同样需要有题材加持。 比如，这两天还比较火热的固态电池。 那么，题材的承接力度就显得至关重要了。 如果题材很小，资金进不去，那么承接力度势必会比较弱一些。 但如果题材尚可，资金的承接量还不错，那么就代表资金没有离场，还在努力干活。 比如，DS原本的成交量在4800亿，现在在3700亿，少了1100亿。 比如，人型机器人的成交量，始终维持在1600-1800亿。 比如，科创芯片最近每天的成交量都维持在600多亿。 观察量能，以及各大题材，尤其是新题材的资金承接力度，这一点很重要。 信号3：市场总体的大趋势。 最后一点，就是要结合市场的大趋势，去判断市场轮动的信号。 牛市的趋势轮动，其实是增量资金扫货低位筹码导致的。 高位资金，其实并不一定会去做轮动。 那些喜欢炒高波动科技的资金，并不是对于低位的消费、地产、医药感兴趣。 所以，他们更多的是在板块内，做高低切换。 比如在芯片板块里，找高低切，在人型机器人里，找高低切，在De­e­p­s­e­ek里找高低切。 而进入低位各大方向做轮动的，更像是增量的机构资金。 因为这部分资金入场晚，第一个要考虑的，不是主线，而是安全性，是性价比。 那么，低位的板块，对于他们来说，就成了香饽饽。 散户刚好卖出低位不涨的股票，去追涨科技，那么主力顺势低吸，然后开始拉升也就很自然了。 这就是标准的存量和增量的区别。 存量轮动，是换着地方割韭菜。 增量轮动，最终的结果，将会是一轮普涨。 所以，若干天之后，市场会不会有普涨，自然就会有结论了。 牛熊思维，决定了看待同一件事，不同的结论，因为逻辑并不一样。 有些人看到放量，总在思考放量滞涨怎么办。 有些人看到放量，认为资金正在源源不断的入场加仓。 这个并不单纯取决于宏观的思维，而是取决于市场是否具备赚钱效应。 资金入场，市场放量，能不能赚到钱。 如果赚不到钱，那么这个量越大，风险自然也就越高。 但如果市场还是具备赚钱效应，那么放量是良性换手。 这个赚钱效应，不能盯着自己的一亩三分地，自己买的股票涨不涨。 更多时候，要看市场有没有赚钱效应。 比如，最近最差的一天，市场都还有50+涨停，跌停数量基本都是个位数。 情绪好的时候，都是100家上下的涨停板数量。 即便连板的天梯队伍高度不高，但市场的赚钱效应还是不错的。 这种情况下，放量是健康的，低位也是资金扫货的。 我们去判断市场发生的一些变化，要懂得看清市场的全盘，资金到底在做什么，而不是局部发生了什么。 看懂之后，才能辨别到底是风险，还是机会。 现在的市场，七嘴八舌的小作文太多，只会让人越来越乱。 一定要有自己的逻辑，以及对于市场全貌的深度观察，保持独立思考。