刚刚首程控股公布了2024年的年报，总结起来就是确定性极高，成长性极高，估值极低，投资价值极高，2025年将会是首程控股一个新的投资起点。
首先，我们看首程控股的业绩，2024年公司收入同比增长37.5%，年收入达到12.15亿元，毛利同比增长40.8%，达到5.07亿元。这份业绩我还是非常满意的，尤其是收入和毛利的高增长，体现出公司强劲的增长动能！
公司的收入可以拆分为两项，资产营运收入和资产融通收入，这两块业务都是高增长的，2024年公司资产营运收入同比增长40%，达到9.21亿元，资产融通收入同比增长30.7%，达到2.94亿元。尤其是资产营运收入的高增长，这一点非常的惊喜，接下来我详细说说。
资产营运收入增长40%，未来还会高增长首程控股核心业务是资产营运，这块业务占全年收入的73.6%，这块业务能够高增长，那投资首程控股就可以安心睡觉。事实上，这份年报就给出了未来还会高增长的信号。
首先我们需要清楚首程控股的资产营运业务主要是停车场营运业务和园区管理业务。
这两块业务表现都非常好。
公司的停车场业务高增长，主要来源于停车场管理的规模在不断扩大。2024年广州白云机场、拉萨贡嘎机场、天津滨海机场项目相继投入运营，这让公司成为机场类停车场龙头；
这种项目一旦开始投入运营，那就会长期给公司带来现金流，非常优质的资产，实际上2025年，公司还有咸阳机场新建最大航站楼投入运营，其停车楼也是首程参与建设及运营，这又是新的增量，这也是我说未来还会高增长的原因，管理的面积还在逐步累计，逐步扩大！
园区方面逻辑类似，园区的业绩增长驱动因素有三个：首先，公司全程主导规划设计的首个定制化项目「理想汽车总部二期项目」已全面投入使用；其次，六工汇项目出租率提高，项目估值稳步提升；最后，2024年初新签约冬奥广场项目也已经贡献收入。2024年公司与国贸物业合作设立物业公司，业务逐步扩展至“投资+建设+商管+物管”的全产业链模式。
项目不断扩大的同时，公司还在用科技赋能业务，一个最简单的案例是：
公司将驿停车与deepseek结合，用于车牌识别等业务，直接提升效率，降低成本，所以我们可以看到毛利增长的比收入还要夸张。
停车场和园区业务占到总收入的7成以上，看完以上两块业务表现直接吃了一个定心丸，管理的规模是越来越大的，未来还有新的项目不断投入运营，那么这块业务的成长基本就是板上钉钉了，有这个作为压舱石，那投资这个股票，下边的风险就非常小了。
接下来，我们在看另外一块业务，这块业务可能是我们未来超额收益的关键！
资本融通收入增长30.7%，潜力无限2024年，首程控股资本融通收入同比增长30.7%，达到了2.94亿元。这个资本融通业务主要是REITs和股权投资业务。
首程控股作为REITs行业的先行者和引领者，2017年开始重点布局，目前基本覆盖内地上市的公募REITs产品主要品类。2024年2月8日证监会发文，将REITs份额定义为“权益属性工具”，4月12日国务院发布新国九条，将REITs纳入沪深港通，7月26日发改委发文推动REITs常态化发行，8月相关部门出台配套政策，包括信息披露，税收优惠，监管要求等政策，一系列的利好政策，推动公司自持REITs的整体收益率回升。2024年，公司还参与了中金印力REIT及华夏特变电REIT的战略配售投资。2025年2月18日，中国人寿发布公告，中国人寿将与首景投资有限公司等成立北京平准基础设施不动产投资基金基金合伙企业。而首景投资是首程控股的间接全资附属公司。也就是说，2025年首程与中国人寿将搭建REITs，继续夯实公司在REITs领域的领先地位。
截至目前，首程控股已经有两个百亿的RIETS基金了！2021年，首程控股子公司成立绿色基础设施发展基金，这也是国内首支pre-REITs绿色基金，基金总规模100亿元；2023年首程控股与战略股东设立了规模人民币100亿的阳光首程城市发展基金；这个绿色基金主要投资智能出行，新能源领域或者是产业园区；阳光首程城市发展基金主要投资仓储物流，停车设施等，这两个基金都是长期资金，都是全产业链布局，这样可以长期为首程控股带来稳定的收益。
除开REITs外，首程控股最近几年在机器人领域也有非常多的股权布局，人形机器人领域，首程控股投资了：宇树科技，松延动力，星海图，银河通用；医疗机器人领域，首程控股投资了：罗森博特，图湃医疗；工业/服务机器人领域，首程控股投资了：粤十机器人，万勋科技，自变量机器人；就连机器人相关核心零部件领域，首程控股也投资了：未磁科技，沃兰特航空。2024年首程控股与战略股东成立了规模100亿的北京机器人基金，对机器人产业链进行全产业链的投资布局，这些投资都将会成为公司未来业绩的增长动能。
实际上，首程控股投资的地平线机器人和找钢网都成长登陆港股市场，也都让首程控股获得超额收益，推动公司资本融通业务高增长，对于未来，公司投资的这些机器人产业链公司，都有机会给首程带来更多的超额收益。
高成长高分红，股息率达到9.8%首程控股这份业绩最让人开心，最让人踏实的还是高分红，因为业绩高增长，投资取得超额收益，公司宣布末期股息1.2亿元，特别股息7.68亿元，加起来就是8.88亿港元，实际上2024年公司还有中期分红2.08亿港元，也就是说2024年，公司累计分红10.96亿元，对应现在的股息率9.8%！这还是在不考虑回购的情况下，实际上公司全年还回购了0.59亿港元的股票！
投资首程控股最让人放心的就是公司管理层愿意回馈投资者。2018年到2023年，首程控股累计分红超40亿元，今年再次大规模分红，从来没让人失望过！
而且这种分红还能够持续，这个我们从资产负债表看的清楚，截止2024年年报，首程控股账面现金有26.21亿元，定期存款还有16.26亿元，这些资金不仅仅保证了公司的业务扩张，也保证了公司持续的高分红。从另外一个角度来说，2024年年报显示，公司的资产负债率只有31.2%，总资产138.29亿，其中只有14.96亿元亿的有息负债（其中主要是10.95亿的应负债券）这说明公司根本不缺钱，资产质量非常好。
2024年，评级机构对首层控股的信用评级是AAA级别，这是最高的等级，这种等级的公司
债务融资利率极低，随着央行的降准降息，公司的融资成本还有进一步的降低空间，净利率也有望进一步的提升。
2024年，首程控股交出了一份优秀的答卷，2025年将有更大的成长，作为股东，见证这样的成长蜕变才是投资过程中最幸福的。
