对等贸易战正式打响，对于Ａ股上市公司来说，既有受益者，也有受伤者。

　　关税对风电整机商影响有多大，对龙头风电商影响如何，下面简要说说。

　　中国风电整机商受美国关税影响分析：

　　一、直接影响有限：美国市场占比低且早有应对

　　1. 出口份额微乎其微。

　　中国三大风电整机商（金风、远景、明阳）在美国风电市场业务占比极低。

　　2025年数据显示，其出口美国的整机设备收入占总营收比例不足3%。

　　以明阳智能为例，该公司明确表示“除已交付的海外订单外，目前没有新增美国订单”。

　　主要由于中国风电企业早已将市场重心转向欧洲、东南亚等地区。

　　2. 供应链自主性提升。

　　中国风电产业链国产化率已超过95%，核心部件（叶片、齿轮箱等）基本实现自给。

　　即使美国对华加征风机关税，也难以冲击国内整机商的成本结构。

　　例如，金雷股份的风电主轴产品，通过调整出口区域分布，对美出口占比已从2019年的25%降至2025年的10%以内。

　　二、间接冲击：全球竞争格局与成本传导

　　1. 美国本土项目成本上升。

　　美国对中国风机部件加征关税，叠加对墨西哥、加拿大进口涡轮机征收25%关税，导致其陆上风电项目总成本上升约7%。

　　迫使美国开发商更依赖本土高价供应链，反而可能削弱其与中国整机商在第三国市场的竞争力。

　　2. 欧洲市场替代效应显现。

　　美国风电政策动荡（如叫停联邦许可证发放），已导致其2025年新增装机量下降40%。

　　而欧盟同期规划新增风电装机60GW，中国整机商凭借成本优势（较欧洲同类产品价格低15%-20%），加速抢占市场份额。

　　三、结构性机会与风险

　　1. 海上风电技术突破窗口。

　　美国对漂浮式海上风机的限制，可能倒逼中国企业加速技术升级。

　　明阳智能的16MW漂浮式机组已获欧洲订单，关税壁垒反而强化其技术输出能力。

　　2. 供应链弹性考验。

　　尽管整机商受影响较小，但部分特种钢材、轴承等进口依赖度较高的零部件供应商可能面临成本压力。

　　例如，美国加征关税后，中国厂商采购日本制钢所（JFE）风电钢板的到岸成本上升8%。

　　四、投资建议

　　一是关注出口结构优化企业：优先选择欧洲订单占比超50%、美国市场依赖度低于5%的整机商（如金风科技欧洲营收占比达47%）。

　　二是警惕材料成本波动：跟踪宝钢股份、新强联等上游企业的特种钢材及轴承出口替代进展。

　　三是把握技术替代红利：海上风电领域具有漂浮式技术储备的企业，如明阳智能、东方电气将受益于全球市场格局重塑。

　　总之，美国关税政策对中国风电整机商的直接影响可控，但需警惕全球供应链成本传导及技术竞争加剧。

　　长期看，中国企业的市场多元化战略和技术升级能力已形成有效护城河。

　　周一低开或许是曙光。

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