近期的玉米再次走出了极端行情，超出市场的预期，其实不仅仅玉米，其他商品也是远远跌出了大家的预期。分析原因看，最主要还是大家的预期过于一致，被资金主力悄悄打了对手盘。毕竟期货是对手盘游戏，在信息和数据如此透明的时代，市场交易的点不会轻易让大众给预期到，要不然资金去收割谁的钱呢。

玉米、豆粕、菜粕，这波下跌，发生在极易出现天气问题的七月，大家普遍会认为农产品在传统的天气季节里会坚挺一些，但是刚好遇到国内宏观信心的缺失，以及美联储降息的举措迟迟没有落地，大宗商品普遍来了一波跌势。所以说有时候经验主义会固化人的思维，忽略商品的供需情况，导致在交易上犯错。对于玉米来说，已经从天气炒作的高点2520元/吨打到2366元/吨，跌了154元/吨，那么玉米的底部在哪？

熊市不言底，价格重心不断下移

在大周期下跌趋势中去预测底部是错误的交易方法，而是应该逢高空，毕竟旧作的成本线早已经跌破，在需求如此悲观的情况下再去研究成本是没有意义了，是买方市场说了算。对于没有需求价值的商品，成本再高也没有什么用处。

目前看，影响玉米价格的因素都是利空，利多方面没有驱动。留给旧作玉米的时间已经不多了，如果后期天气也比较顺利，那么玉米价格是难以反弹。对于新作，比较清晰的参照点是种植成本，黑龙江集港玉米成本2200元/吨，对应2501合约，当前2501的价格维持在2300元/吨附近，还有一定的下跌空间。

关注仓单变化，现货销售是否好转

目前玉米的仓单还维持在高位，现货销售不畅，港口现货库存处于积压状态，下游采购并不积极。据下游采购商反应，受消费低迷影响，大部分饲料厂的销售数据相比去年出现较大幅度的下滑，而且高粱、大麦、玉米粉等替代品充足，玉米的采购比例逐步降低。未来玉米的需求点在于价格过度下跌后，相比其他替代品有了使用价值，促进玉米需求。

对于仓单这块可以关注，通过观察仓单的变化可以看企业的现货销售情况，如果仓单一直位置在高位，那么说明现货的销售市场并不乐观，价格还是弱势为主；如果仓单在逐步减少，说明企业的现货销售情况良好。

中长期还是跌势，短期反弹力度有限

从整体的大方向看，玉米重心还是不断下移，策略上还是逢高空为主，短期保持观望，等待企稳轻仓试多。基差方面，期货盘面已经跌完升水，基差已经跌破0。

未来对于旧作来说，短期基差还是偏弱，玉米现货在余粮消耗和上市延迟影响下相对坚挺，期货在宏观大环境弱势和需求低迷下偏弱；对于中长期趋势，基差还是有较大的不确定性，主要是天气变化较大，新作的生长情况还没有定论。