前几天不是写了市场风格嘛，
用“国证成长/国证价值（绿线）”来量化“成长相对价值”的占优行情，
这一指标在2024年8月走到了和2018年底接近的位置，之后持续反弹，市场风格暂时表现为“成长占优”。
数据来源：Wind，截止2025年2月13日
参考历史行情，上一次拐点之后，2019-2021年市场走出了持续3年的“成长占优”行情。所以我就想，如果，说的是如果哈，市场风格真的切换到“成长占优”，那选谁呢？
首先想到的是创业板和科创板，这两个板块的成长股特别多，我于是去比较了两个板块的综合指数——科创综指、创业板综近期的表现。
从去年9月24日开始算，科创综指涨了54.31%，跑赢创业板综6个多点，是科创板整体表现更好一些。
数据来源：Wind，截至2025年2月13日
原因嘛，
可能是因为科创板战略新兴行业占比更高，科创综指所有成份股都是战略新兴产业，更符合当下产业趋势。
咋说呢，这相当于给我们预演了一下，如果风格真的切换到“成长占优”，那科创板，特别是科创综指是一定要关注的一个方向。
基金方面，“科创综指”是一个新发布的指数，可以考虑下本周正在募集中的科创综指ETF易方达（认购代码：589803，场内交易代码：589800）。
数据来源：Wind，截至2025年1月17日
01
先介绍下指数，
简单点理解，科创综指的定位是反映科创板上市公司的整体表现，这是一个大而全的指数。
选股过程也比较简单，
首先，要求股票在科创板上市。
其次，只要没被标记为ST、*ST，就统统入选。
资料来源：中证指数公司
当然，也有一些附加条件，对上市时间有要求。
要求股票上市满一年后才可以纳入指数，如果市值特别大， 比如排进了科创板上市公司前10，那走绿色通道，上市满3个月就可以纳入。
除此之外，再无其他要求。所以这个指数的成份股特别多，足足有675只。
02
把它和科创板现有宽基指数——科创50、科创100、科创200做对比，
科创50，代表了科创板上市公司中市值、成交排名前50的股票，平均市值是710亿元，代表大市值公司的表现。
科创100，代表了科创板上市公司中市值、成交排名51-150的股票，平均市值195亿元，代表了中等市值公司的表现。
科创200，代表了科创板上市公司中市值、成交排名151-350的股票，平均市值67亿元，代表了小市值公司的表现。
科创综指更具包容性，不仅囊括了科创50、科创100、科创200的350只成份股，还把剩下300多只科创板上市公司也包含进去了，指数成份股总市值是7.44万亿，约占科创板总市值的97%，比较能代表科创板上市公司的整体表现。
数据来源：Wind，截至2025年2月13日
同时，
因为指数成份股多，科创综指的覆盖面也更广。按申万二级行业计算，科创综指覆盖了44个行业，远高于科创50、科创100，也高于科创200，降低了对单一行业的依赖。
数据来源：Wind，截至2025年1月17日，行业分类架构采用申万行业架构（2021年版）
个股上，因为成份股数量多，科创综指的持仓也更分散，前十大权重股集中度是23.33%，能较好分散风险。
数据来源：Wind，截止2025年2月13日
总的来说，
科创综指定位反映科创板上市公司的整体表现，包含了几乎所有科创板上市公司，成份股市值占到科创板总市值的约97%。同时，因为成份股数量多，指数的行业覆盖面会更广一些，单只个股的权重也会更低一些，比较均衡。
体现在行情上，
科创50、科创100、科创200分别代表大、中、小市值股票的表现。
A股有市值风格轮动的传统，这点在科创板上也有体现。2020年是科创50更优，2021年变成了科创100更优，2023年轮到科创200这里，2024年又变成了科创50更优，走了一个轮回。
做过交易的小伙伴都知道，把握这种风格轮动还蛮难的，所幸科创综指提供了一个解决方案——不做选择，全都要，一键配置科创板几乎所有上市公司。
数据来源：Wind，截至2025年1月17日
看长期收益，反倒是这种做法最优。
科创综指、科创50、科创100的基日都是2019年12月31日。比较基日以来3个指数的表现，科创综指收益最高，也体现出了更好的夏普比率。
（PS：科创综指包含成份股分红，3个指数都选了包含分红的全收益指数）
数据来源：Wind，截至2025年1月17日
03
再和创业板比下，
创新上，
2023年，科创综指研发费用率超10%，是同期创业板综研发费用率的3倍。
数据来源：Wind，数据截至2025年1月17日
增长潜力上，
2024-2026年，科创综指的预期营收增速分别是7%、23%、20%，均高于创业板综。
数据来源：Wind，截至2025年1月17日，营收和净利润增速采用wind一致预期，按整体法计算
预期的业绩增速分别是16%、68%、38%，也都高于创业板综。
数据来源：Wind，截至2025年1月17日，营收和净利润增速采用wind一致预期，按整体法计算
和创业板相比，科创板上市公司战略新兴产业含量更高，拥有更强的研发力度、更快的营收和业绩增速。
具体到科创板内部，也有较为明显的市值轮动特征，科创50、科创100、科创200轮流占优，但比较长期收益，还是更均衡的科创综指收益更高，也体现出了更好的夏普比率，真是一个蛮不错的指数。
易方达也是大厂，主动管理很强，指数也很强。截至2024年底，管理的81只ETF规模超过6000亿元，管理的所有指数基金规模则超过7000亿元，管理规模处于行业前列。
公司的指数业务起步早，2004年开始布局指数业务，2010年成立了专门负责指数投资的业务部门，还自主开发了业内首个指数投资管理平台。
产业线也很全，宽基、行业主题、策略、跨境等均有布局。其中，沪深300ETF易方达（510310）、创业板ETF（159915）、科创板50ETF（588080）都是规模超500亿元的巨无霸。
指数能打，背后的基金公司也是响当当的大厂，对科创板感兴趣的小伙伴可以关注下“科创综指ETF易方达（认购代码：589803，场内交易代码：589800）”~
免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
