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价值投资有且只有4个核心理念，这4个核心理念堪称简单完美：①股权思维；②市场先生；③安全边际；④能力圈。

其中“安全边际”是价值投资的基石，也是价值投资的核心！

基于“安全边际”的价值投资策略是指投资者通过公司的内在价值（指公司在生命周期中可产生现金流的折现值）的估算，比较其内在价值与公司股票市场价格之间的差价，当两者之间的差价（即安全边际）达到某一程度时就可以选择该公司的股票进行投资。

巴菲特在其导师格雷厄姆的基础上，对“安全边际”的定义在内涵的阐释上做了进一步延伸：“我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣。”

根据巴菲特的定义，

只有当价值被低估的时候才存在安全边际(或安全边际为正)；

当价值与价格相当的时候安全边际为零；

而当价值被高估的时候不存在安全边际(或安全边际为负)。

也就是说，价格低于价值的差额越大，安全边际越大。

作为真正的价值投资者，他们只会对价值被低估，特别是被严重低估的对象感兴趣，并从中挖掘机会。

价值与价格的差距越大，投资发生亏损的可能性就越小，投资就越安全。在很大程度上，安全边际虽不保证能完全避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。

巴菲特曾在一次采访中，对安全边际用一个更形象的例子来诠释：“如果一座桥，它的载重量是1万砘，那你就不要驾驶一辆9800砘的卡车从上面经过。但是你可以驾驶经过一座载重量是两万吨的桥”。

“安全边际”这个概念听起来很高深，其实很简单，就是寻找价格大大低于内在价值的质优价廉的便宜货。

举个例子来说：比如一只股票的股价为40元，那么，格雷厄姆会在28元时买进，这就给了他30%的安全边际。安全边际越高，投资人抵御股票下跌的能力就越强，投资风险也就越小。

我们在日常生活中经常会应用到“安全边际”这一概念，如平时说话不能太满，做事不能太绝，要给自己留有余地，正所谓：“谦受益，满招损”。

做人做事保持低调也是一种安全边际的应用。

现实生活中，每逢节假日人们外出旅游时，正是由于“安全边际”意识不强，常常造成惨烈的车祸和重大安全事故，其教训可谓惨痛！

广东梅大高速塌方灾害造成48人死亡，30人受伤的重特大安全事故，给人们再次敲响了“安全边际”的警钟。

作为投资者进入股票市场，也要时刻绷紧“安全边际”这根弦，追高买入的话，将会造成长期被套，亏损累累。

虽然任何个人都不能预测股市波动，但几乎所有对股票市场历史略有所知的人都知道，一般而言，在某些特殊的时候，能够很明显的看出股票价格是过高还是过低了。

其诀窍在于：当股市过度狂热时，只有极少的股票价格低于其内在价值的股票值得购买。当股市过度低迷时，值得购买的股票价格低于其内在价值的股票非常之多，以至于投资者因为财力有限而不能充分利用这一良机。

市场狂跌正是以较大“安全边际”低价买入优质股权的最好时机。也就是说，熊市是买入安全边际较高股票的最佳良机，此时市场上的股票价格便宜打折，就如每年双11，双12，电商商品价格打折一样。

理性投资者是没有理由抱怨市场大幅波动的！！！

从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者低价买入的机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者高价卖出的机会。

“安全边际”是对投资者自身能力的有限性、股票市场波动等巨大的不确定性以及公司发展的不确定性的一种预防和扣除。

有了较大的安全边际，即使我们对公司价值的评估有一定的误差，市场价格在较长的时期内也仍会低于价值，公司发展就是暂时受到挫折，也不会妨碍我们的投资资本的安全性，并能保证我们取得最低限度的满意报酬率。

本杰明•格雷恩姆曾告诉巴菲特两个最重要的投资原则：第一条规则：永远不要亏损。第二条规则：永远不要忘记第一条。

格雷厄姆说：“安全边际的概念可以被用来作为试金石，以助于区别投资操作与投机操作”。

巴菲特始终遵循着导师的教诲，坚持“安全边际”原则，这是巴菲特永不亏损的投资秘诀，也是成功投资的基石。

如果忽视了安全边际，即使你买入非常优秀企业的股票，如果买入价格过高，也很难盈利，比如2021年以2600元/股买入贵州茅台的话长期被套。

投资者需要清醒的认识到，在一个过热的市场中买入股票，即便是一家特别优秀的公司的股票，可能也要等待很长的一段时间后，公司所能实现的价值才能增长到与投资者支付的股价相当的水平。也就是说当市场高歌猛进的时候，不要追高买入股票，相反应该逐步减仓！

安全边际是投资中最为重要的，它能够：①降低投资风险；②降低预测失误的风险。

投资者在买入价格上，如果留有足够的安全边际，不仅能降低因为预测失误而引起的投资风险，而且在预测基本正确的情况下，还可以降低买入成本，在保证本金安全的前提下获取投资回报。

投资者要始终相信这种“安全边际”原则，价值投资的鼻祖本杰明•格雷厄姆尤其强调这一点一一是投资成功的基石！！！

总之，股权投资，只有时刻紧绷“安全边际”这根弦才能确保投资基业长青！

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