本周，美联储青睐的通胀指标继续支持市场对美联储将在11月降息50个基点的预期，现在他们认为美联储11月降息50个基点的可能性已超过50%。

另外，中国也发布了刺激计划，帮助新兴市场股指创下四年来最佳周涨幅。从南非到印度，新兴市场和新兴市场货币表现良好，上证指数更是创下2008年以来的最大周涨幅。

美联储决策者最近发表的言论倾向于鸽派，这鼓舞了市场参与者。来自美国的疲软数据以及不确定的地缘政治风险和紧张局势也在当前市场动态中发挥着关键作用。

贵金属市场继续上涨，这并不令人意外，黄金继续刷新历史新高，白银也创下了近12年来的新高。尽管欧佩克+更新了其长期展望，但油价难以守住本周初的涨幅。该组织表示，由于新兴市场的需求，预计石油需求峰值将在2050年才会出现。

汇市方面，美元周五创下今年迄今最低点，且本周大部分时间都在挣扎。目前，市场对美联储的鸽派程度高于欧洲央行和英国央行，这帮助欧元和英镑兑美元显著上涨。

下周，欧元区通胀数据和美国非农就业报告将陆续公布，这两件大事可能成为塑造各自央行政策的关键，市场参与者已完全预期欧洲央行将在10月降息、美联储11月降息50个基点的可能性仍略占上风，这两份报告会让市场如愿吗？

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

周二01:00，美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会发表讲话

周二23:00，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克和美联储理事丽莎·库克共同主持会议

周三06:15，2024年FOMC票委博斯蒂克、巴尔金、2025年FOMC票委柯林斯共同参加一场小组活动

周三21:00，2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话

周三22:05，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆在一场活动上致开幕词

周三23:00，美联储理事鲍曼发表讲话

周四22:40，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和亚特兰大联储主席博斯蒂克就包容性经济进行一场炉边谈话

周五21:00， FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯纽约联储举行的一场会议上致开幕词

周五公布的数据显示，美联储最青睐的通胀数据——PCE物价指数8月同比涨幅为2.2%，这与美联储主席鲍威尔在上周降息50个基点后的新闻发布会上表示的预期相符。这一大幅降息的开端预计将是未来进一步下调政策利率的开始，旨在提振美联储政策制定者看到的正在放缓但仍然坚挺的劳动力市场。

尽管美联储暗示今年剩余时间内将再下调50个基点，但市场参与者的预期更加激进，他们预计11月和12月将降息75个基点，联邦基金期货数据显示，美联储在11月议息会议上继续下调50个基点的可能性超过50%。

“如果美联储希望在11月再次降息50个基点，通胀数据不会成为障碍，”Inflation Insights的Omair Sharif在报告发布后写道。“事实上，通胀降温越快，他们就越有动力更快地迈向中性利率。”

无论哪种方式，交易员都押注政策利率（目前处于4.75%-5.00% 的范围内）将在年底前降低75个基点，并在2025年年中降至3.00%-3.25%的范围内。这略高于大多数美联储政策制定者认为的中性利率，即借贷成本水平既不刺激也不抑制健康的经济。

不过，鉴于美联储理事沃勒和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利明确表示倾向于未来放缓降息步伐，目前市场的定价暗示，如果更多官员持类似的“鹰派”观点，或如果最新数据证实了这一点，市场定价可能会存在修正风险。

下周，投资者将有机会听到大量美联储成员的讲话，包括周二鲍威尔继续“炸场”，但考虑到点阵图已经相当清楚地指明了美联储未来行动方向，最新的数据可能更引人关注，尤其是定于下周五公布的非农就业数据。

周一09:30，中国9月官方制造业PMI

周一09:45，中国9月财新制造业、服务业PMI

周一14:00，英国第二季度GDP年率终值、9月Nationwide房价指数月率、第二季度经常帐

周一20:00，德国9月CPI数据

周一21:45，美国9月芝加哥PMI

周一22:30，美国9月达拉斯联储商业活动指数

周二07:30，日本8月失业率

周二15:50-16:30，法国/德国/欧元区9月制造业PMI终值；英国9月制造业PMI

周二17:00，欧元区9月CPI数据

周二21:45，美国9月标普全球制造业PMI终值

周二22:00，美国9月ISM制造业PMI、8月JOLTs职位空缺、8月营建支出月率

周三17:00，欧元区8月失业率

周三20:15，美国9月ADP就业人数

周三22:30，美国至9月27日当周EIA原油库存

周四15:50-16:30，法国/德国/欧元区9月服务业PMI终值；英国9月服务业PMI

周四17:00，欧元区8月PPI数据

周四19:30，美国9月挑战者企业裁员人数

周四20:30，美国至9月28日当周初请失业金人数

周四21:45，美国9月标普全球服务业PMI终值

周四22:00，美国9月ISM非制造业PMI、8月工厂订单月率

周五20:30，美国9月失业率、9月季调后非农就业人数

周五22:00，美国9月全球供应链压力指数

数据方面，重点关注美国将于周五公布的非农数据，但在公布非农数据之前，周二和周四分别公布的9月份ISM制造业和非制造业PMI可能会受到密切关注，市场可能会寻找美国经济第三季度表现到底如何的初期迹象，如果这些数据与鲍威尔上周在决定后对经济状况良好的看法一致，那么美元可能会走强，因为投资者会重新考虑美联储是否有必要采取另一项大胆的行动。

然而，为了让美元守住涨幅，周五的非农就业报告可能需要显示出改善。目前市场预测，美国经济在9月份新增了14.5万个工作岗位，略高于8月份的14.2万个，失业率保持在4.2%。平均每小时工资预计将略微放缓，从0.4%降至0.3%。

总体而言，预测并未指向一个具有决定性意义的报告，但任何好于预期的意外消息，再加上良好的ISM数据和美联储决策者发表的比预期更鹰派的言论，很可能为美元强劲反弹“锦上添花”。即使强劲的数据意味着未来降息速度放缓，华尔街也可能会对此表示欢迎，因为更多关于美国经济不会陷入衰退的证据无疑是好消息。

目前，华尔街对于黄金短期内会上涨还是下跌存在分歧。其中，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“我认为金价会下跌，因为我认为涨势正在耗尽，FOMO和追涨交易者利用衍生品推动了涨势，短期内，在投资者适应这些新的更高价格水平之前，实物需求可能会枯竭。”

Phoenix期货和期权公司总裁Kevin Grady表示，他对周五的金价回调并不感到担忧。

“金价出现了一波不错的涨势，”他说。“我认为你可以看到这两个市场（股票和贵金属）都在上涨。我认为现在是一个适合这样做的环境。我认为回调是正常的，是健康的，它不可能一直持续下去。我认为利率状况将继续有利于金属和股票。”

Grady指出，尽管市场预期似乎正在转向，但他认为美联储在下一次会议上不会再降息50个基点。不过，即使有所回调，但目前的基本面对黄金非常有利。他说：

“我认为黄金的心理价位是3000美元，显然我们从未达到过这个水平。我知道这听起来违反直觉，但这些抛售实际上有助于反弹，因为它们正在做的事情是剔除了很多弱势的多头，这些多头只是试图推高价格。真正想长期持有黄金的投资者，也就是那些有实力的投资者，他们正在买入黄金，并且持有。他们是在回调中买入。”

在欧元区，将于周二公布的9月初步消费者价格指数（CPI）数据将成为市场关注的焦点。尽管拉加德和她的同事们并未明确暗示将在10月降息，但令人失望的制造业PMI数据鼓励市场参与者加大了对欧洲央行降息的押注。具体而言，市场预计10月17日会议降息25个基点的可能性目前约为75%。

尽管如此，外媒此前援引多位消息人士报道称，欧洲央行内部对于10月会议的决定仍然悬而未决。报道指出，鸽派人士将在制造业PMI数据疲软后力争降息，但他们可能会遭到鹰派人士的阻力，后者将主张维持利率不变。一些消息人士称，可能会采取折衷方案，即维持利率不变，但如果数据没有改善，将在12月降息。

然而，市场的基线情景是欧洲央行将会在10月和12月降息，而一系列指向欧元区通胀进一步放缓的CPI数据可能巩固这种观点。

目前，以色列对黎巴嫩真主党的打击愈演愈烈，以色列国防军当地时间28日上午发布消息称，以军战机在“过去的两个小时内”对黎巴嫩境内的数十个目标发动了多轮空袭，袭击目标包括黎巴嫩真主党在贝卡谷地及黎南部地区的武器库和火箭弹发射器等。而其中，以军声称，他们在空袭中打死了黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉。如果这一消息得到证实，将是对真主党和伊朗的重大打击。

黎巴嫩真主党对此暂无回应。当地时间9月27日傍晚，黎巴嫩首都贝鲁特南郊发生剧烈爆炸。以色列和美国媒体当天援引以色列消息人士的话报道说，黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉本人正是这次袭击的目标。接近黎巴嫩真主党的消息人士称，自周五晚以来与真主党与纳斯鲁拉“失去了联系”。

在这一袭击之后，伊朗面临着严峻的两难境地。目前以色列已经“斩首”了数位伊朗支持下的军事组织领导人。伊朗表示，针对真主党的最新袭击不会得不到回应，但它没有说明是否会通过攻击以色列来援助其盟友。伊朗在4月份直接攻击了以色列，发射了数百枚弹道导弹和无人机，其中几乎所有都被拦截。这恐怕表明，伊朗打击以色列境内关键目标的能力受到了限制。

伊朗总统佩泽希齐扬本周也出席了联合国大会，虽然他批评了以色列，但也表示希望改善与西方的关系，并促使西方放松对其国家的经济制裁。

周一（9月30日），因国庆节，国内期货交易所不进行夜盘交易；

周二，因国庆节，沪深及北交所、国内期货交易所将休市至10月8日，香港交易所休市一日，周三正常开市；同时，韩国股市、汇市因一次性假期休市一日；

周三，韩国首尔证券交易所因建国纪念日休市一日。