明天凌晨美联储议息会议，由于美国2月份通胀数据超预期，所以明天美联储给的点阵图以及鲍威尔的发言大概率是偏鹰的。按照以往的经验，像这种重大事件落地前资金会倾向于避险，我们记得去年每次美联储议息会议前外资基本都会砸盘。但今天北向资金全天净买入超过55亿，可以说是拖着A股往上走，三大指数低开高走均收涨，该弱不弱是为强。

看盘的朋友应该能发现，A股跌不太动，本轮反弹以来除了2月28日的大分歧日外基本没有什么大阴线，感觉一跌下去就有资金在加仓，从两会那周就有人看调整，上周更是有机构建议止盈，但愣是没有大调整。

我们认为A股本轮行情如此强势有几个原因：

从国内经济基本面来看，2月份出口、CPI和经济数据均好于预期，实际上经济没有那么差。最关键的是中长期预期可能发生变化，去年导致A股大跌的有房地产、地方债、通缩论等宏大叙事，去年外资做的最多的策略就是做多美股和做空A股，A股被排除在全球股市之外，结果是全球股市纷纷新高，而A股走出大熊市。

但随着房地产政策、地方债化债等各类政策出台，这种中长期极度悲观的预期发生了积极的变化。房地产市场依旧低迷，但节后二手房市场回暖，房地产投资跌幅收窄，石家庄更是因为房价连续三个月上涨上调首套房贷利率下限。另外，由于股市上涨带来的信心自我强化、CPI的回暖以及全球制造业PMI回升，通缩论也似乎销声匿迹了。

资金主体的预期发生变化，必然带来资金流动的变化。我们节前就一直强调，险资、低仓位私募、国家队、外资、散户是后面的增量资金来源，国家队主要是在一二月份暴跌时发力，后面只有在股市大跌时才会买入，更多是起托底作用。

剩下的险资、私募、外资、散户都在持续加仓。先说险资，这里所说的险资代指偏好固定收益类的资金，南向资金从2月7日连续买入港股，之前我们有分享过数据，南向资金买的主要是高股息红利股，这大概率是险资等机构资金。国债收益率跌不太动了，配置债券的资金出现了分歧，一部分资金开始减配债券增配权益类资产。

再来看外资，外资买入多少大家一眼可见，我们就不多加赘述了。

我们这里分享一些内外资机构的动向：

根据报道，近期有10只中证A50ETF相继上市，合计募集规模超过165亿元，其中多家私募机构现身十大持有人名单。比如，华宝中证A50ETF出现了玄元私募的身影，百亿量化巨头锐天投资直接买成了大成中证A50ETF的第一大持有人。

中国证券投资基金业协会官网显示，开德私募基金管理（上海）有限公司今年3月8日在协会完成备案登记，公司注册资本1000万元，业务类型为“私募股权投资基金、私募股权投资类FOF基金、创业投资基金、创业投资类FOF基金”。这家外资私募背后正是全球顶级PE机构——KKR。

全球投资巨头博枫Brookfield旗下的全资私募子公司——博枫（上海）私募基金管理有限公司，也与开德私募基金管理（上海）有限公司在同日完成登记。

近日，中国证监会官网公示，核准英国养老保障基金委员会（The Board of the Pension Protection Fund）合格境外投资者资格。

春江水暖鸭先知，机构往往是最敏感的，去年啥啥外资机构关闭国内办公室的新闻搞得沸沸扬扬，那现在外资机构加快布局中国资产大家有嗅到吗？

再来看盘面，截止收盘，上证指数涨幅为0.55%，创业板指涨幅为0.12%，港股恒生指数微涨0.08%，恒生科技指数涨幅为0.65%。两市成交额缩量至1万亿，超过3800只个股上涨。

分行业来看，传媒、计算机、社会服务、综合、交通运输等行业领涨，钢铁、家用电器、美容护理、食品饮料、有色金属等行业领跌。

上周跟大家提示过Kimi，本周继续发酵，3月18日，月之暗面宣布大模型技术新突破，kimichat现支持200万字无损上下文窗口长度，较之前提升10倍。3月10日-3月16日访问量205万，环比增加48%。

掌阅科技已接入月之暗面，是这Kimi炒作的核心，上周就连板了，影视传媒板块又被爆炒；海天瑞声为kimi提供数据训练服务，今天涨停；深信服连续大涨也是Kimi发酵。

A股炒作起来真是无厘头，首先大模型现阶段没啥价值，ChatGPT是“一超”，其它的很难判断谁能走出来。至于和Kimi合作就拉涨停更是搞笑了，这东西有啥壁垒吗，人家大模型搞出来不就是和别人合作的。传媒板块炒作了几轮，都是从哪儿来回哪儿去，都是游资喜欢在里面炒作。

我们认为算力才是当前阶段AI的核心，从大国竞争层面来说，算力是基石，没有算力谈什么大模型，马斯克都开源了，政策给补贴肯定也是算力。有爆款应用出来当然也是好事，这样更会拉动国内算力需求。

最后，关注明天凌晨美联储议息会议，如果鲍威尔发言太鹰的话，对市场也会有影响。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考