自十月秋风起，人民币似乎步入了一段不归路，贬值之速，如同落叶归根，已跌至3000基点，约莫5%的跌幅。再观SWIFT之数据，人民币在全球交易的舞台上，份额亦如退潮之水，已跌破3%，仅剩2.91%。想当初，形势一片大好之时，人民币的市场份额几近5%，如今却如过眼云烟。

究竟何故？首当其冲的，便是全球资金纷纷向美国涌去，人民币亦难逃此劫。这一点，若外汇市场的资本账户数据公之于众，便可一目了然。我私揣，在9月资金流入之后，又将上演一出流出的戏码。如今，美国的经济数据在发达国家中独领风骚，与欧洲和日本的差距日益扩大，美国股市更是屡创新高。而欧洲和日本在8月大跌之后，却未能再攀高峰，法国股市更是创下回调新低。这无疑表明，资金流入美国将获得更高回报，也催生了大量的套利交易，其中尤以日元和美元间的套利最为盛行，规模预计高达1万亿美元。

而美国降息的步伐似乎也有所放缓，这进一步促使资金回流。预计到12月，美联储降息的可能性已不足五成。再者，特朗普上台后，预计将掀起一场贸易战。他曾扬言，不仅要对中国商品加征关税，还将对墨西哥、加拿大以及他的欧洲和日本盟友提高关税，总之，一切都以“美国优先”为原则。遗憾的是，日本和欧洲似乎毫无反抗之意，任人宰割，甚至还在帮人数钱。

按理说，美国若想改变贸易逆差，应让美元贬值。然而，现实却是非美货币先行贬值，因为市场普遍认为，非美货币只有贬值，才能维持顺差。换言之，市场根本不相信美国能够改变其贸易逆差的局面。实际上，特朗普在上个任期内，虽然发动了贸易战，但美国的贸易逆差却创下了历史新高，所谓的制造业回流美国，不过是黄粱一梦。

从某种角度看，人民币的表现已算得上是不错的，毕竟人民币的跌幅实际上是小于美元的涨幅的，美元指数已上涨了8%。在这波动的市场中，人民币依然坚挺，值得我们关注与思考。