近日，中国证券监督管理委员会发布《区域性股权市场区块链通用基础设施通讯指南》（以下简称“《指南》”）金融行业标准，自公布之日起实施。

该《指南》由中国证券监督管理委员会科技监管司、中证信息技术服务有限责任公司、上海交通大学上海高级金融学院（以下简称“高金”）等单位共同起草。高金实践教授、金融科技创新基地（南京）主任、东南亚中心执行主任胡捷担任该《指南》主笔人。

*点击文末“阅读原文”，下载《区域性股权市场区块链通用基础设施通讯指南》全文。

《区域性股权市场区块链通用基础设施通讯指南》金融行业标准规定了基于区块链技术的通用金融基础设施与区域性股权市场既有系统之间的通讯指南，明确了用户登记协议、资产登记协议、资金映射协议、资产映射协议、转让管理协议、结算管理协议等6类通讯协议所涉及的系统、主要数据对象、业务场景以及操作指令。

标准的制定实施有利于充分发挥双层区块链架构对既有业务系统的支撑作用，推动既有业务系统改造对接。

01

应对挑战

区块链技术赋能区域性股权市场转型升级

区域性股权市场是服务所在省级行政区域内中小微企业的私募股权市场，是多层次资本市场体系重要组成部分，是地方扶持中小微企业政策措施的综合运用平台，也是一类地方金融组织。

截至2023年底，全国共有35家区域性股权市场，服务中小微企业超1.8万家。但现阶段区域性股权市场存在功能发挥不畅、地方监管制度体系不完善、业务系统多样异构、数据规范性差、业务规则不完备等问题，面临升级换代的需求。

区块链具有数据透明、不易篡改、可追溯等技术优势，在促进数据共享、优化业务流程、降低运营成本、提升协同效率、建设可信体系等方面具有积极作用。

基于监管链和地方业务链的双层架构，可以更好支持区域性股权市场企业赋能服务、业务创新并逐步实现穿透式监管。

从建立逻辑统一、互联互通的区块链通用金融基础设施（UFMI）出发，充分发挥通用金融基础设施对既有系统的支撑作用，推动既有系统改造并与通用金融基础设施连接，有必要定义一套通用通讯指南。

02

创新突破

构建区域性股权市场的双层架构

该《指南》的创新点之一在于提供了基于区域性股权市场中监管链与地方业务链双层架构的通用金融基础设施（UFMI）与区域性股权市场的既有系统（LS）之间的通讯指南。

UFMI具备通用化、服务化、可拓展的特点。

◎ 首先，所有接入UFMI的区域性股权市场在规则范围内，共享企业、投资人、中介机构、金融机构，协助达成资源共享、服务共享的目标；

◎ 其次，所有接入UFMI的区域性股权市场的转让信息自然集中沉淀在公共平台，便于监管方集中提取和分析；

◎ 此外，虽然通用金融市场基础设施UFMI提供了一体化的市场基础设施，但每一个区域性股权市场仍然能够保有或开发个性化的服务系统，保持自身市场的个性化特点，形成各自的服务特色。

LS通过通讯桥（CB）与UFMI共同构成两层体系：应用层与基础层。双层体系的技术特点在于：

◎ 第一，全国各地的区域性股权市场的LS，在CB的协助下，以参考FIX（金融信息交换协议）的标准通讯协议与UFMI通讯，协调两层的功能；

◎ 第二，接入UFMI的区域性股权市场的转让信息自然集中沉淀在基础层，便于监管方集中提取和分析。

该《指南》及与之配套的双层技术架构旨在保障升级改造后的各地区域性股权市场满足规范监管、统一基建、差异发展、互联互通、共享资源等业务目标。

03

前沿探索

深化区块链技术在金融领域的应用

胡捷教授介绍说：“该《指南》的起草工作从2020年年初开始启动，经深入研究、反复论证，克服各种挑战，在多方支持和协作下最终完成。”

他指出，区块链在区域性股权市场的应用面临双重挑战：一是全新领域的探索无经验可循，二是需在保留现有系统的基础上进行创新。

该《指南》通过将特定市场的个性化需求与成熟的FIX协议（金融信息交换协议）结合，巧妙搭建了现有系统与区块链技术间的桥梁，确保了方案的实用性以及能够得到市场的广泛接受。这一方案对于一般金融产品OTC市场的整合也颇具借鉴意义。

作为一所专注于金融的国际化商学院，高金将数字金融作为三大重点研究方向之一，对包括区块链技术在内的前沿科技在金融领域的应用保持高度关注与密切跟踪，并已开设相关课程。

点击文末“阅读原文”，下载《区域性股权市场区块链通用基础设施通讯指南》全文。

/ 胡 捷 /

上海高级金融学院实践教授

胡捷教授现任上海交通大学上海高级金融学院实践教授、金融科技创新基地（南京）主任和东南亚中心执行主任。胡捷教授曾在美国联邦储备银行任高级经济学家多年，负责金融经济研究和金融政策的分析与推荐；之后分别在香港及新加坡等地的美资银行从事投行业务。胡捷教授回国后转型成为一名创业者和企业管理人，所涉公司分别从事软件、金融科技等业务；曾任迅雷集团金融板块CEO；现为若干元宇宙项目和供应链金融创新项目顾问。

胡捷教授的教学和研究领域包括金融市场与机构、金融科技、供应链金融、区块链与金融创新、元宇宙等。其主持若干研究项目，主编上海交通大学中国金融研究院《中国财富管理实务通讯》。

胡捷教授是中国计算机学会（CCF）区块链专委会执行委员和ACCA中国专家智库顾问。

关于高金

高金是上海市人民政府为实现将上海建设成为国际金融中心的国家战略，依托上海交通大学，按照国际一流商学院模式创立的国际化金融学院。高金始终秉承“汇聚国际一流师资、培养高端金融人才、构筑开放研究平台、形成顶级政策智库”的发展使命，在上海市政府和上海交通大学的鼎力支持下，实行理事会领导下的院务委员会 / 院长负责制，参照国际一流院校的先进模式和治理结构自主办学。建院十五年来，高金已成功汇聚起一支“国际一流、亚洲和国内领先”的师资队伍，覆盖金融、会计、管理等不同学科的 70 余位教授，均拥有丰富的国际研究、教学和实践经历，是推动高金建设世界一流金融学院的核心力量。

目前，高金顺应时代需求，围绕金融“五篇大文章”，聚焦科技金融、数字金融、可持续金融三大战略方向，加强金融与科技双向赋能，共同推动社会经济可持续发展，持续服务国家“金融强国”建设、上海“五个中心”建设和上海交大“世界一流大学”建设。