闻泰科技再次展示了其壮士断腕的决心。

2024年12月30日，闻泰科技（600745.SH）一口气卖掉了9家公司，将产品集成业务（即ODM业务）打包卖给了立讯有限。

大家知道这意味着什么？

意味着营收规模将缩水至少一半，意味着总资产规模将缩水近四成，意味着昔日全球最大的智能手机ODM制造商，将一去不复返。

当然，既然决定甩卖，那么甩卖自然会进行到底。

1月20日，闻泰科技发布公告，拟以现金交易的方式向立讯精密及立讯通讯，转让公司下属的昆明闻讯、黄石闻泰、昆明闻泰、深圳闻泰、香港闻泰（含印尼闻泰）100%股权，以及下属公司无锡闻泰、无锡闻讯、印度闻泰的业务资产包。

公司在公告中提到，如果将前12个月内上市公司其他资产出售情况计算在内，那么闻泰科技营业收入缩水将超过7成。

这么说吧，两次交易叠加在一起，闻泰科技几乎剥离了全部ODM业务。不得不说，这属于是孤注一掷奋力一搏了。

不过，资本市场似乎并不买账。

上一次公司出售资产的时候，闻泰科技连续三天大跌，单日跌幅分别为4.2%、9.96%和5.4%；在那之后，尽管受大盘回暖影响，股价有所反弹，但涨幅并不算大；3月21日，也就是这次出售资产公告后，闻泰科技高开低走，走势依旧非常低迷。

那么问题来了，为什么资本市场不买账呢？

原因不难理解，所谓“壮士断腕”，既然都“断腕”了，那肯定是重伤，而且稍不留神就可能失血过度。

尽管说，剥离ODM业务后，闻泰科技的财务负担将大大减轻，提升公司整体的盈利能力，但是，也意味着公司资产、营收规模大幅下滑，公司整体估值大幅缩水。

更主要的是，公司还要继续消化ODM业务带来的负面影响。

1月17日，闻泰科技披露业绩预告，预计净亏损上限为40亿元，录得自上市以来首次亏损。

尽管说，导致亏损的主要原因是各种计提，但是，截至2024年3季度末，公司账面存货和应收账款分别高达110.18亿元和95.27亿元，且同比均为正。也就是说，尽管公司进行了大笔计提，但远没有达到出清状态。

截至目前，公司账面总现金大概是73.5亿元，但是，仅短期借款这一项就高达92.86亿元，公司理论上存在偿债危机。

重点还是半导体业务。根据公司的说法，接下来将集中资源聚焦半导体业务，但是，半导体业务并没有想象中乐观。

2023年，闻泰科技半导体业务营收152.26亿元，同比下滑4.85%；净利润24.26亿元，同比下滑35.29%。2024年上半年，营业收入70.4亿元，同比再降7.9%，净利润10.8亿元，同比下降22.4%。

好在的是，2024年Q1至Q3，无论是营业收入还是净利润，均环比正增长，暂时扭转了下滑的预期。

不过，整体形势依旧严峻。

拿商誉来说，截至2024年3季度末，闻泰科技商誉仍高达216.96亿元。在剥离ODM资产后，公司总资产大概只剩下400亿元多一点，也就是说，商誉占总资产的比重接近50%。

就这意味着，一旦半导体业绩不及预期或者下滑，闻泰科技商誉将遭受巨额风险。

另外，半导体业务超一半的收入来自境外，这样一来的话，押注半导体业务也存在地缘风险。

当然了，往好的方面看，闻泰科的半导体来源于汽车领域的占比超过了60%，考虑到新能源车、人工智能市场方兴未艾，且是公司收入的主要方向，成长性也是值得期待的。

对闻泰科技来说，剥离亏损的ODM业务，押注盈利的半导体业务，属于是迫不得已的选择，但也是唯一正确的选择。不管怎么说，闻泰科技终于轻装上阵。

只是，在资本市场看来，这一断臂求生行为，还需要时间检验。

就是不知道，闻泰科技的16万股东，在股价已经跌去了80%的背景下，还能不能继续等下去。