4月截止到今天铁矿主力合约从728最高涨到了895，涨幅高达23%（见上图）

​ 在价格上涨过程中港口库存也一路走高，最新一期45港库存来到了1.47亿吨，现在铁矿现货是不缺的，有些人疑惑了为什么不缺货价格还涨了这么多？难道商品不是价值决定价格供需影响价格吗？

原因在于现在很多大宗商品具备部分金融属性，尤其是铁矿这种供给高度集中在海外并且以美元计价的品种，金融属性会比普通国内定价的商品更强，看看4月份同样是黑色产业链的螺纹钢涨幅才8%，这就是很明显的差别。

具体来分析一下铁矿4月份上涨的原因

第一阶段（4.1日-4.16日），价格从728涨到最高847，涨幅16%，这一阶段上涨过程中产业基本面没什么明显变化，依旧是高库存，低铁水，这期间也没什么重大政策出台，唯一的解释就是资金因素，就是3月大幅下跌后资金驳反弹的需要。

第二阶段（4.17日至今）价格从826涨到最高895，涨幅8%，这一阶段上涨是特别国债项目6月底前加速开工的政策驱动的上涨，一直到今天这个宏观预期仍在，现阶段也无法证伪。

展望5月份，铁矿会怎么走呢？

1、特别国债项目加速开工的预期会贯穿整个5月份，在5月证伪不了整体黑色商品价格就无法大跌。

2、持续关注5月的高频下游需求，毕竟5月还是旺季，一旦5月份高频需求能比4月上一个台阶，再配合宏观预期，那么可以看到一波有力反弹，当前如果高频需求和4月比没什么变化，估计会陷入宽幅震荡。

3、5月份要留意一个变量，也就是市场这几天流传的查“出口买单”的事情，最近美丽国一直在炒作中国产能过剩，或许会引起高层重视，一旦严查出口买单，那么对于成材的出口是一个不好的变量。