赛力斯股价即将冲击新高,有一个问题你们想过没有?

才沃水 2024-03-11 01:32:44

沃泽周期只做精炼、硬核的逻辑分享。

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华为智驾系列1|

作者靖德

赛力斯想写很久了,但是又一直觉得它跟华为合作处于一个劣势地位。

不利已其利益分配,担心它的基本面配不上它的估值。

只是我最终说服自己的一个最重要的理由就是,在自动驾驶曙光初现的时候,赛力斯最先品尝甘露。

目前A股再难找到如此纯粹的标的,这是事实。

为什么这个时候再次谈起自动驾驶呢?这是因为有一次跟一个业内的朋友在聊天,他们自己驾驶感受,当下的华为智驾已经到了一个即将及格的阶段了。

然后我去网上搜了一下,相对比较专业的车评人,叶问讲国产崛起,他给出了两个比较积极的评价,

第一是赛力斯的问界M9标志着华为造车已经登堂入室趋于成熟,第二就是华为的智驾是目前做得最好的,能给50分,今年有望达到60分,而特斯拉仅30分。

然后昨晚,理想汽车公布了“史上最强财报”今日,理想汽车港股高开15%之后,股价涨幅也超过18%。截至今日,理想汽车总市值已超3500亿港元。

理想销量

理想大涨带动赛力斯的大涨,从销量逻辑上来说,是非常顺畅的,毕竟二者价格带差不多。

新能源汽车分布

而且赛力斯的成长性更胜一筹。

M7销量从2023年9月至2024年1月依次为5248/12193/17039/25545/29997,环比431%/132%/40%/50%/17%。

2024年1月的销量为29997台,位列20万以上SUV车型中销量第一,超过理想L7销量,打破20万以上理想一家独大局面。

而赛力斯的问界M9上市又逼得理想L9降价应对。

那么赛力斯今年也是有望凭借M7和M9更完整的产品居住冲击40W的销量大关的。

那么对应的销售额就是有可能在1000亿往上。

我这可不是心血来潮,因为赛力斯是盯着理想建的产品矩阵,他们的销量相当,营业额不应该会相差太多。

我们看理想凭借37.6万辆汽车的总销量,获得港股3500亿,美股438亿美元的市值。

看到这些数字大家是不是对赛里斯有点小期待?

难道赛力斯有望估值上3000亿?

这个还真不好说,因为理想的自主话语权要相对较高,自身毛利率较高。赛力斯则要弱上不少。

理想汽车毛利率情况

赛力斯借力华为,自身利润率并不高,

比如通过华为渠道卖出去的车子,华为要拿走车价的10%。而这10%中,华为只拿2%,渠道要拿走8%。

21年跟华为合作后销售费用远高于以往年份。

赛力斯费用情况

所以直接用赛力斯跟理想用销量和估值进行简单的对比不够科学,很容易就进入逻辑自洽的自我欺骗。

但是量变会引起质变,这一自然规律不容忽视。

通过查看公司过往的业绩就可以看出,公司毛利率水平与AITO问界品牌销量相关性较高,后续伴随AITO问界品牌销量上行,

毛利水平有望持续恢复。

问界与毛利率之间的关系

赛力斯与华为的合作,虽然分的肉少,但三台车赚的钱是否能够跟你一台车赚的钱一样多呢?

由于目前没有足够的数据支撑,这点还是猜想。

我认为最最最重要的还是华为智驾,有望开行业先河,成就历史佳话。

如果华为真的能够创造历史,今年自动驾驶必然会有一波非常不错的行情。

总体来说,赛力斯凭借跟华为的合作,已经开始展现出其独特的竞争优势——华为智驾首发优势。

其二与华为合作造车后,自身的产品矩阵已经日趋完善,且目前局面不错,只要后续口碑不塌房,就有望站稳20~60之间中高端车的一席之地。

而这两点是可以通过每月的销量快报体现的,车子卖得好,估值就上得去。

销量才是硬道理。

至于我所预测的自动驾驶整体行情,最终还是得看华为的智驾情况,而这还得等到今年的9月份才行。

凡事预则立不预则废,我们投资还是要学习在前,经过几个月的学习,我现在总算有信心开始一期华为智驾的分享系列文章了。

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才沃水

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