4月8日，三星发布Q1财报，显示其第一季度营业利润预计约为6.6万亿韩元（45亿美元），同比下降0.15%。这一数据反映出，在存储芯片市场价格整体回升的背景下，三星仍未能扭转业绩下滑趋势。作为曾经的半导体行业领军者，三星似乎未能在当前人工智能技术红利期抢占市场先机。尽管存储芯片需求回暖带动了行业复苏，但三星在高端AI芯片（如HBM3E）领域的供货延迟、晶圆代工业务持续亏损等问题，导致其营收增长乏力。分析认为，三星在AI浪潮中的战略布局滞后于英伟达、SK海力士等竞争对手，技术迭代与市场响应速度的不足，使其错失了本轮产业升级的关键窗口期。

据梅里茨证券预测，三星半导体业务部门第一季度的营业利润约为3.3万亿韩元。但系统LSI及晶圆代工业务亏损达2.6万亿韩元，拖累整体业绩。5G HBM3E内存供应延迟叠加晶圆厂持续亏损问题，进一步制约业务发展，预计第二季度业绩可能较第一季度进一步恶化。

自2023年下半年起，三星人工智能芯片市场需求持续低迷，代工业务陷入连年亏损泥潭，盈利萎缩态势未见缓解。尤其在决定行业话语权的高性能存储芯片HBM领域，三星因技术迭代滞后与产能布局不足，市场份额遭英伟达、SK海力士大幅蚕食。面对供应链主导权争夺战中的被动局面，三星亟需管理层通过技术突破与产能整合等战略调整挽回颓势。

战略重心转移，锚定DRAM赛道

据NH投资与证券公司分析，三星第一季度HBM芯片在DRAM总出货量中占比下降，导致市场对其业务盈利能力的预期走低。为应对短期波动，三星加速向具备大宗属性的DRAM领域倾斜资源，试图通过扩大规模效应稳定营收。这一战略调整可能进一步挤压中国本土存储厂商的生存空间。值得关注的是，三星对华出口额已连续两年保持高速增长（2023-2024年增幅达54%），其依赖中国市场的布局与本土厂商的博弈或将持续深化。

3月22日，三星董事长李在镕出席了中国发展高层论坛，这一行程被解读为三星战略重心转移的标志性动作。据2024年财报披露，三星对华出口额达64.93万亿韩元，超过对美出口的61.35万亿韩元，印证其全球布局正加速向中国市场倾斜。

三星方面对外披露，受美国技术管制持续收紧影响，中国本土企业加速囤积先进AI芯片以规避供应链风险。数据显示，2023-2024年间三星对华出口额激增54%，其中半导体业务表现尤为突出。据外媒报道，三星已向中国某头部互联网企业批量交付可满足三年用量的逻辑芯片。路透社分析指出，三星在高端芯片市场受挫后，当前业务结构已呈现对中国客户的过度依赖。这种战略转向虽短期内提振了业绩，但也暴露了其在全球市场竞争格局中的被动性。

随着中国市场需求的持续扩大，三星对华业务的战略地位持续攀升。野村证券分析师指出，中国市场既是三星营收增长的关键引擎，也面临本土竞争加剧、技术管制升级等多重考验。当前，三星在中美技术博弈中陷入两难：既要依托中国市场的庞大需求缓解业绩压力，又需应对美国对华半导体出口限制带来的供应链风险。

全球贸易壁垒升级

据韩联社报道，美国总统特朗普宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并针对美国贸易逆差最大的国家加征“对等关税”。此举导致越南、柬埔寨等东南亚国家被纳入高关税征收范围，当地出口企业面临成本激增与订单转移风险。分析指出，该政策可能加剧全球供应链重构，迫使跨国企业重新评估区域投资布局。

市场分析显示，全球关税壁垒升级正对电子、家电及汽车产业链形成系统性冲击。据行业观察人士指出，零部件成本上涨压力已传导至终端产品，可能引发消费需求萎缩、出货量下滑及供应链收缩风险加剧。三星作为在东南亚多国布局生产基地的跨国企业，其海外业务正面临双重挑战：一方面，关税抬高削弱了其产品价格竞争力；另一方面，美国对华技术管制加剧了供应链波动风险。若关税政策持续加码，三星或将面临出货量与利润率同步承压的困境，进一步加剧其业绩下行压力。

在贸易风暴席卷下，三星积极求生。一方面，优化供应链布局，将部分生产环节转移至成本与贸易风险更低地区，保障供应稳定。另一方面，加大研发投入，聚焦 5G、半导体等核心技术，提升产品竞争力。同时，拓展多元化市场，降低对单一市场依赖。还加强与供应商、合作伙伴协作，共同应对危机。通过这些举措，三星试图在复杂贸易环境中稳住阵脚，谋求持续发展。

2024年，三星在美国的政治游说投入高达698万美元。根据1月22日美国参议院公布的游说支出报告，这一投入使其在韩企中位居首位。这笔巨额的游说资金，大部分流向了曾支持美国国会众议院“中国问题特别委员会”前主席、威斯康星州前众议员迈克·加拉格尔。作为对华强硬派代表，加拉格尔多次向拜登政府施压，要求加强对中国半导体产业的管制，包括提议将长鑫存储等中国半导体龙头企业纳入出口管制名单，并严格限制美国技术向相关中企出口。

三星如此大规模的政治游说投入，凸显了其对美国市场及政治环境的重视，背后或许也有着为自身商业利益、政策影响力等多方面考量的意图。

然而，美国政策风向突变成为悬在三星头上的达摩克利斯之剑。此前三星响应拜登政府《芯片法案》补贴政策，斥资400亿美元扩建德州芯片生产基地，但特朗普于2025年3月宣布拟废除该法案并取消半导体企业补贴，导致三星投资回报风险骤增。据《金融时报》披露，三星不仅面临补贴落空的风险，其德州工厂至今仍未获得美国核心客户的订单支持，双重压力下半导体战略布局陷入僵局。

面对全球经济政治局势的动荡变迁，三星能否凭借战略调整突破困境，实现业务复苏与持续增长，仍需观察市场动向与内部变革成效。