从印度股市说起。

今天，印股又跌了。印股的坍塌起始于2024年9月。已连跌半年，非常惨烈。而且每次反弹只会带来更大的下跌，仿佛被A股附身了

上一次印股跌这么惨，还是2020和2022年的疫情，再上一次，就是2008年全球金融危机了。

印股此番下跌究竟是什么原因呢？

对时间线足够敏感的朋友应该已有所察觉。2024年9月底，印股崩塌之时，正是A股和港股崛起之日

与A股不同，印股的主要投资者是外资。外资在印股流通股的占比在40%左右，决定了印股的走向。

而国际资本给印度讲述的故事是「下一个中国」，即所谓的「NEXT CHINA」。

如今，真神归位，伪神只能下跪

当然，以上只是资金面因素。真正的原因是什么呢？是印度股市极高的估值。

在2024年9月，A股悲观到极致时，印股乐观到极致。

就以消费行业为例。印度消费类企业的整体增速在10%~20%（过去10年），ROE在20%左右，也是很优秀的。

但问题是，2024年9月见顶前，印度消费股的估值高达50~100倍PE。印度的大型消费股，几乎就没有低于50倍的。

发展中的人口大国+良好的基本面+极高的估值+消费股，让你想到了什么？这不就是2021年的A股消费白马嘛。

结果可想而知。

有朋友可能会说我这纯属马后炮。但不好意思，去年9月我就专门讲过这个问题。请看历史文章：

不过，那会儿港A股在最黑暗处，而印度股市高歌猛进，我可是被骂惨了。

其实，我看空的从来都不是印度股市本身。以印度的人口增速，印度消费股的质量大概率是没问题的。

但再好的基本面，也抵不上过高的估值。估值高企的印度股市不过是缺一个卖出看空的契机罢了。而港A股的崛起，就是那个最好的借口。

写到这，不禁让人想到了红利。

今天，红利类指数继续下跌。曾经风光无限的红利指数各种跑输成长股。

红利股的弱势，是什么原因呢？

很多人讲的是AI的崛起，是成长股的吸血，是A股的跷跷板效应。从资金面角度看，这么说也没错。

但其实，这些也不过是借口罢了。去年7月，我就专门分析过当时人气最高的长江电力。

结论很明确，没有车轱辘话——

虽然长江电力的真实估值并没纸面数据那么高，但综合考虑公司基本面，投资机会很一般了。管中窥豹，红利股也存在类似的问题。

不过，彼时的长江电力和红利股高歌猛进，我又被骂惨了。

可正是在2024年7月，连续走牛近10年的长江电力彻底见顶，开始了回调。红利风格同步走弱。

其实，无论是印度消费股、还是中国红利股，都是好公司。对于好公司而言，任何时候买入都是对的。

但这里有个前提，那就是10~50年的超长维度。

可实际上，大部分人能接受的最长投资期限也就3~5年。甚至3年都长了，跌3个月都受不了

此时，估值才是最重要的，往往比基本面重要得多。

只不过，估值这东西是很难的。从名义估值到真实估值，从企业基本面到市场环境，不同的企业对应不同的估值区间。大部分投资者是没有能力去判断的。

我说准了一些企业，很多时候也只是运气好。我也有不少说错的时候。

比如去年底，我觉得四大行性价比已经不高了，但他们的股价依然在创新高。

但有一个东西，是所有投资者都可以判断的，那就是情绪。

当他们足够贪婪，当他们用历史上涨来说服自己未来会继续上涨，当他们在高位咒骂你看空时，那大概率泡沫出现了。

泡沫什么时候炸你不用管，你也无法预测，但是时候注意风险了。

我2021年看空的新能源、医药，2024年看空的印股和长江电力，评论区都出现了宗教狂热般的批评。

前些天我写小米的估值可能高了，评论区又出现了宗教狂热般的咒骂。那可能就要注意风险了。我已经开始减仓手上米含量偏高的基金了。

不过，也不用因此而担心整个中概。一方面，其他中概股龙头的估值并不高，比如腾讯真实PE也就20倍，阿里还不到20。

另一方面，他们对腾讯和阿里远没有小米般狂热。哦，不对，他们也曾狂热过。还记得那是2020年，他们一口一个马爸爸。相信那时候买入腾讯和阿里等中概股，一定赚到大钱了吧

今天就酱，报下格指2.18，投资机会A+。想要买基金组合。感谢各位长期以来的支持，你的点赞和分享，是我更文的最大动力。