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在年前的那次大跌中，虽然已经预见到市场会快迎来反弹，毕竟下跌是由融资盘爆仓、量化私募平仓等原因造成的，等这些负面因素出清后，市场就会迎来修复性的反弹。

但是，没想到的是，这轮反弹竟然会这么的猛，上证指数已经日线8连阳了，也再次重新站上了3000点。

这在历史上也很少见。

也正是因为市场很强，短期涨的很猛，有不少人希望再来一波回调，好重新上车，担心这里由反弹变为反转，从而错过可能到来的牛市。

个人觉得这种担心是多余的，也不用害怕后面没有重新上车的机会，市场上的机会多的是，短期内还看不到牛市的。

02

实际上，现在需要做好回调的准备，因为市场很快就会出现二次回踩，迎来一波幅度不小的回调，到时候跌下来要有敢买入的勇气，同时准备好资金。

为何这么说呢？

复盘过去历史行情，从底部以来的大幅反弹，很少直接就从反弹变为反转，也不会立马就是呼啦呼啦的猛涨，一般都会有一个回踩确认。

在2020年3月，上证指数因为口罩而大跌，然后因为监管层及时救市，后面也是出现了一波连续的拉升，不过后面再次出现了回调，回调的幅度比较深，指数又重新创了新低。

在2014年的8月，上证也有一波8连阳的走势，反弹幅度也比较大，后期也是出现了回踩，只是回调的幅度很小，不过形式是横盘震荡，基本没怎么下跌。

在2009年初，受全球金融危机的影响，A股也是持续的大跌，然后因为4万亿的出台，底部以来也有一波连续的阳线，反弹之后也出现了回调，不过回踩的幅度并不是很大，跌幅不是很深。

这种技术上的回调，其实是投资者心理上的博弈，因为很多下跌中抄底的人，此时是有比较多的盈利的，而他们是会想要保住胜利果实，所以就会趁反弹卖出。

此外，缺乏赚钱效应，持续性不怎么好。

实际上，目前市场的风险偏好整体是比较低的，也就是高股息板块涨的好，其他板块都还在下跌，缺乏一个能够带动行情的主流板块。

比如说，从申万一级行业来说，目前上涨的也就是煤炭、银行、石油、公用事业等行业，这些都是相对传统的行业，具备相对较高的股息率，现在被市场所追捧，也是GJD救市的重点方向。

但实际上，由于这些行业缺乏想象空间，也不是资金炒作的方向，无论是机构还是散户，持仓都是比较少的，所以出现大盘持续回升，但是大部分人却没有赚到钱，导致市场赚钱效应不怎么好。

因此，这就导致场外新增资金不愿意进来，市场的成交额并没有放大。最近这两天非常的明显，大盘虽然快速拉升，但是成交额却出现了下滑，出现了明显的背离。

实际上，资金只是堆在高股息板块，一定程度上也说明，市场的风险偏好比较低，大部分投资者对未来的信心不足，不愿意去医药、半导体、新能源等成长板块。

如果一直是这种状态，缺乏能带动行情的主流板块，尤其板块间不轮动的话，这会导致资金不愿意进来，没有接力的资金，市场行情也就很难持续。

因此，综合以上两点，市场可能很快就会迎来回调，不用担心市场马上就会反转，立马从大跌的熊市转成牛市，这是不符合常理的。这就像刚大病一场的人，身体其实还很很虚弱，然后立马出院去跑马拉松，这是相当不现实的，也不可持续的。

不过呢，以上判断是根据历史的推测。

03

后面到底会不会回调，如果发生二次回踩的话，回调的幅度又会是多少，目前其实都还不清楚，只有等市场后面走出来了，我们才能够确当是怎么样的。

但个人更倾向会二次回踩，不过幅度可能不会那么大，除非是外部出现了比较大的利空因素，回调的幅度才会比较深，不过目前还没有发现这种大利空。

如果真的像预期的那样，后面市场真的回调了，那其实是一个很好的二次介入机会，因为现在A股是真的很便宜了，估值是在一个很低的水平，投资性价比很高。

比如上证50，目前的市净率只有1.16倍，要不是最近拉起来了一些，不然还会更低，2月初时只有1倍，处于破净边缘，与2018年底、2020年3月时差不多，估值很低了。

从以前的行情来看，当上证50市净率在破净边缘时，后面都会走出比较好的行情，而且涨幅都是比较大的，也会有比较好的收益。

2014年底部时，上证50市净率最低到过1.08倍，后面上证50最大的涨幅超过了117%，翻了一倍；

在2019年初，上证50市净率最低时为1.08倍，后面上证50最大的涨幅超过了34%；

在2020年3月份，上证50也是在破净附近，后面上证50最大的涨幅超过了56%，收益也相当不错。

因此，从估值指标来看，目前市场还是在低位，如果仓位不够的话，不管后面会不会出现二次回调，现在买入其实都是可以的。如果对成本很介意的话，可以等回调再介入，这样成本会更低一些。

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在投资方向上，如果想省心一点的话，直接投资上证50、沪深300这些宽基就好，或者是找宽基指数对应的增强基金，它们的收益会更高一些。

行业板块方面，其实可以考虑医药、半导体、人工智能等，个人比较看好它们接下来的表现，一是估值足够的便宜，二是基本面在不断的改善。

以半导体为例，

从公布的数据来看，国内半导体销售同比增速已经连续10个月好转了，去年12月更是达到了19.40%，与2021年景气高点时的增速，其实是非常接近了。

此外，从市场所给出的预测数据来看，在2024年和2025年，半导体行业的营收和利润都是高速增长的，并将维持在一个很高的水平。

这其实说明，在经过2022年和2023年的痛苦去库存之后，接下来半导体行业将会迎来基本面的复苏，业绩也将会快速的增长，这将会吸引资金过来关注，现在的策略就是熬，等待后面的估值提升。

一定程度上来说，现在的医药和半导体板块非常类似，就是情绪还在低位，其实像基本面已经开始复苏了，政策也在不断的好转，就是等待市场回暖，目前做好继续熬的准备。

今天，就先聊这么多。

风险提示

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