贵州茅台股价创年内新低!一季度上市白酒企业营收增速TOP10,凛冬将至?

闺蜜财经 2024-06-18 12:43:50

摘要:神话破灭(欢迎关注闺蜜财经)

撰文|蜜姐

这是@闺蜜财经的第1532篇原创

茅台持续涨价的奢侈品神话受到质疑。

6月17日,贵州茅台盘中跌2.75%,股价跌至1511.01元/股,创年内新低!截至当天收盘其股价为1541.5元/股。

茅台降价风波的影响还在持续。

中国商报报道,6月16日,散瓶飞天茅台价格下跌至2290元/瓶,较3月初降价约300元。今年3月以来,飞天茅台降价的消息就不断传出。相比股价和酒价的降价幅度,市场预期的下降影响更大,乃至整个白酒板块都受到了波及。

目前,上市白酒企业们披露了一季报,白酒行业是否凛冬已至?

01

今年一季度,因春节期间属于白酒消费的旺季,业绩总体还是不错,但价格压力3月份已开始显现。

2月份以来,五粮液、汾酒、剑南春等酒企还纷纷推出了提价政策,以稳定经销商信心和渠道利润。

Wind数据显示,一季度20家上市酒企合计营收同比增长15.4%,归母净利润同比增长 15.7%,扣非归母净利润同比增长16.1%。

尽管不同研究机构的数据略有差异,2024Q1上市白酒企业整体的环比增速比2023年同期小幅回路,但营收和净利润均保持了两位数增长,多数上市酒企的业绩都表现出了较好的韧性。

图片来源|华创证券(特此感谢)

3月下旬,茅台普飞的批发价下滑,网传是受375ml巽风酒(属茅台酒品类)放量20万瓶影响。

但茅台回应称,巽风酒计划量占茅台酒2024全年投放量比重小,不会对茅台酒价格体系产生影响。

然而,三月份,飞天茅台的批价由年初的2700元/瓶左右降至了2600元/瓶左右。

5月,南方都市报报道,智慧舍得、酒鬼酒内参、红西凤等名酒产品的数据统计,这些产品存在不同程度的价格倒挂现象,以及不同渠道之间价格差别也比较大。近日,其报道中,“黄牛”称飞天茅台接一瓶亏一瓶,一箱亏3千还卖不掉。

02

目前,A股20家上市白酒企业披露了今年一季报,从营收增速来看,总体情况还超出市场预期。毛利率也整体小幅上行。

一季度,天佑德酒营收5.26亿元,同比增长高达32.77%,是20家中增速最快的;归母净利润1.08亿元,同比增长40.43%。

同比增长20%左右的酒企有6家,分别是古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、山西汾酒、泸州老窖和金徽酒,同比增速在20%—26%之间。

贵州茅台,营收457.76亿元,依然是行业老大哥,同比增速18.11%,排名第8位,实属不易。不过,较2023年一季度的增幅(18.66%)略有回落。

排名第9、10位的分别是老白干酒和伊力特,营收同比增速分别为12.67%和12.39%。

2024Q1五粮液营收348.33亿元,稳居行业老二,同比增速11.86%,在20家中排名第11位。

不过,也有上市白酒企业一季度营收出现了负增长,下滑幅度最大的两家是岩石股份和酒鬼酒。

跨界成为白酒企业的岩石股份,营收约1亿元,同比减少71.94%;归母净利润亏损1966万,同比下滑163.35%。

酒鬼酒营收4.94亿元,同比下滑48.8%;归母净利润更是大幅缩水至0.73亿元,同比减少75.56%。

03

近几年,上市白酒公司的库存问题一直备受关注和质疑。消化库存几乎成为了大多数酒企的重要任务。

此前闺蜜财经也总结了截止2023年底,A股上市酒企的库存情况(详见:白酒库存烦恼:创新高!这10家上市酒企存货总额最多)。

在行业存量时代,竞争加剧的情况下,市场和投资机构对于今年白酒行情的预期也出现了分化。

一方面,楼市的利好消息不断,叠加消费复苏,有不少机构和投资人看好白酒板块和贵州茅台。

比如国联证券的研报称地产政策持续发力,白酒板块有望迎来估值修复。知名投资人段永平发帖力挺“茅台也还是那个茅台”。

另一方面,回收商和散户的怨气冲天,各种吐槽在媒体和社交平台上发酵。

华福证券研报认为茅台批价波动的直接原因是618线上促销引发渠道之间利益纷争,但根本原因仍在于需求景气度不足。尽管不认为会出现持续性降价,但短期批价仍有一定压力。

飞天茅台价格下行的影响仍在扩散。

白酒行业里,头部酒企的价格是整个行业定价的重要参照物。

受飞天茅台价格下降的影响,其他高端白酒品牌不得不面临:降价或损失市场份额的两难选择。以及加大营销投入或转变营销策略,以应对飞天茅台价格下行的冲击。

而二三线酒企价格倒挂、动销困难的问题或将更加突显。

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