今天涨了，但也没完全涨。

要是你买了赛道成长股或者创业板，今天又是歇逼的一天。

这种感觉很难受，因为咱们这不少人属于不患寡而患不均——我可以忍受自己不赚钱，但我不能忍受别人赚钱

那么问题就来了：价值股是不是要崛起了，赛道股或成长股是不是要拜拜了？

我们先来看2018年熊底以来价值股和成长股各自的走势。

之所以选2018年熊底作为起点，是因为这个底部很扎实，价值和成长都跌了一年，估值都被压到了极限。从这个点起算，是有意义的。

结果如下图。上面的蓝线是300成长指数，代表成长股；下面的红绿线是300价值指数，代表价值股（都考虑了股息，下同）。

这4年时间里，二者走势是差异巨大。最终，300成长涨了60%，300价值涨了30%。

如此看来，价值股还有很大的补涨空间。

但别忘了，这4年时间里，成长股疯涨3年（2019~2021年），而价值股只表现了1年（2022年）。

因此，只看4年时间，还是有些短了，不能很好地说明问题。

于是我们把时间线拉长，从更上一轮的熊底2016年2月看起。

结果如下图。

2016年2月起，二者起起伏伏，多次交叉，但直至今日，最终交汇于70%~80%的收益率处，非常接近。

如果一定要给个精准量化的数字，那咱也可以讲下。

2016年2月起至今，价值股上涨了68%，成长股上涨了77%。简单计算可知，二者的涨幅差距在5%左右（1.77/1.68-1=5.4%）。

而且，用2016年2月至今的数据确实也更为合理。

原因很简单，2016~2017年和2022年，价值股占优3年。

2019~2021年，成长股占优3年。2018年，二者接近，都是持续下跌。

换言之，在一轮相对完整的风格轮动后，成长股只比价值股多张了5%。如此看来，价值股的剩余合理补涨空间在5%左右。

看到这的时候，大家会不会有一个更大胆的想法——

如果我们把时间进一步拉长，拉到足够长，跨越数个牛熊或风格轮动周期后会如何呢？

于是咱们把起点设置成遥远的2005年熊市底部。距今接近18年。结果如下图。

大家会发现，把时间拉长后，二者走势差异就更小了。而最终的涨幅，也非常接近。

事实上，在长达18年的时间里，300价值涨了7倍，300成长涨了6.4倍。

如果换算成年度收益，300价值的年收益率为12.6%，而300成长的年收益率为12.1%。差距仅有0.5%。

如此长的时间过去了，二者差距并没有越来越大，反而是殊途同归。

到这，我们既可以得到一些有趣的结论了：

（1）对于接下来走势的判断。

虽然以超短期的眼光看，比如这两月，价值股上涨很猛，风格已大力切换。但把时间拉到足够长后，我们会发现价值股的补涨空间并不大了，可能也就5%左右。

当然，我们要承认，股市有时很疯狂，没什么不可能。也许接下来价值股会强力上涨50%甚至更多。

但真到那时，绝不是我们追涨价值股的理由，反而更应该注意成长股的买入机会。因为接下来成长股该补涨了。

（2）对于价值或成长风格的选择。

长期看，价值和成长风格的涨幅很接近。而且和很多人的想象不同，价值股甚至要更强一点点。

事实上，根据沃顿商学院西格尔教授对美股的研究，高分红的价值股长期收益很惊人，往往要超过高成长的成长股。注意，沃顿这里的成长股可不是某些人想的假成长，而是真成长、真有业绩。

至于原因，西格尔说得也很明确，也没什么高级的，就是估值低嘛。

这也是我本篇文章想说的最后一点。

相较于前两个月，A股估值有所抬升，但依然很低。机会依然是很好的。

在这种情况下，你可以不买，但绝对不应该大比例止盈。这往往是散户酿下的第一个错误——小涨止盈。

一旦犯下这个错，自然就会有第二个错——等到大涨了再追高买回来。

千万不要觉得你不会犯这样的错误。我告诉你，这就是人性！

2019、2020年太多这样的案例了。小涨到3000点，赚10%就跑或不敢买了。最后硬是等到3500再疯狂买入

投资想要战胜他人，或者说要战胜由所有人组成的市场，就是要反人性！

。。。。。。

1、中概股持续暴涨。恒生科技涨到4200，这波回弹55%。

我7月份就给大家详细算过（具体见☞今年下半年的下跌，都是明确的机会！）：哪怕把中概股当做价值股分析，它的合理价值也应该是4500~4600（恒生科技）。

不过后来是各种猛跌，文章留言区里有诸多嘲讽和谩骂。有人就说了：你这个帅哥一看就不懂股市。

行吧，既然喊我是帅哥了，那我就认了

2、金融地产基金今天写流量很高，但咱们就是要放在上周跌的时候写。需要的朋友自取☞想买金融地产基金，哪几只比较好？

3、格值2.1，继续珍惜。