作者：顾盼 丁一
出品：全球财说
8月末9月初，恐怕没有哪只股票比天山生物风头更劲。12天11板的股价走势究竟还能疯狂多久？
最起码现在可以知道的是，深交所9月8日晚间再次出手，天山生物（300313. SZ）、长方集团（300301. SZ）、豫金刚石（300064. SZ）等3只股票因股票交易异常波动，自9月9日开市起停牌核查。
这已是天山生物第二次因股价狂飙而被勒令停牌核查，也让投资者发热的脑袋冷静冷静。
扣非净利连续6年亏损 主营业务毛利率仅为1.41%如此“妖股”，业绩如何？这恐怕要让投资者失望了。
2020年上半年，天山生物实现营业收入1.10亿元，同比增长77.75%；归属净利润为-764.79万元，同比增长58.91%；扣非净利润为-1116.11万元，同比增长41.04%。
图片来源：天山生物2020年半年报
天山生物是我国最大的牛品种改良产品及服务提供商之一，公司位于新疆昌吉市高新区，主要业务为种牛、奶牛和种羊的养殖销售和进出口，冻精、胚胎的生产销售和进出口等，还提供牧场、农业用地经营、租赁服务等。
从单季度来看，二季度营收实现同比翻倍增长。一季度营收、归属净利润、扣非净利润分别同比增长35.86%、42.62%、31.86%，二季度分别同比增长114.08%、72.42%、48.51%。
细分来看，活畜收入为8438.07万元，同比增长214.19%，但该业务营业成本增速为229.92%远高于营业收入，致使毛利率同比减少4.70%仅为1.41%；资产租赁成为第二大收入来源，实现收入1019.03万元；冻精收入同比下降43.18%至711.75万元；牛奶收入同比下降22.21%至537.39万元。
分地区来看，国内地区实现收入1.02亿元，同比增长10.46%；国外地区为802.88万元，同比下降10.38%。图片来源：天山生物2020年半年报
图片来源：天山生物2020年半年报
一定程度上，净利润的同比增长也与积极降费有关。2020年上半年，销售费用同比下降32.86%至131.09万元，管理费用同比下降26.43%至1388.29万元，财务费用同比下降35.82%至594.26万元。
《全球财税》查询历年财报发现，天山生物历年表现极不稳定，自2012年上市之后净利便开始逐年飞速下滑，扣非净利润自2014年便转为亏损状态，至今已持续6年。2020年上半年，扣非净利润仍处于亏损。
2017年-2019年，天山生物分别实现营业收入1.95亿元、1.05亿元、2.29亿元，实现归属净利润744.43万元、-19.46亿元、-6079.10万元，实现扣非净利润-1.00亿元、-578.20万元、-1116.11万元。
2018年业绩变动惊人，主要原因为对大象广告长期股权投资计提减值准备约17.95亿元，及担保计提减值准备1亿元。
要知道，2018年4月天山生物刚刚以23.73元收购大象广告96.21%股权，合并报表后便发现大象广告陈德宏涉嫌合同诈骗、资金挪用、违规担保等违法违规行为。
原本想扩张业务实现业绩扭亏，不成想因为审慎不足，惹来一身祸事。截至目前，大象广告一事仍处于立案审查阶段，同时针对信批违法违规等问题，证监会仍在进行调查，存在立案调查风险。
资不抵债 投资者选择性失明业绩不佳，那资产呢？
需要注意的是，天山生物基本已处于资不抵债的情况。由于对大象广告的收购，天山生物进一步将自身逼向绝路。2018年、2019年公司资产负债率分别为85.33%、87.17%，2020年上半年为85.14%。
截至2020年6月30日，天山生物资产总计9.25亿元。占比最大的为大象广告股权投资所属的其他权益工具投资为4.44亿元，占总资产比例为48.03%。而货币资金仅为1734.84万元，较年初再度减少近500万元。
同期，天山生物负债合计7.86亿元，其中有息负债包括短期借款1.87亿元，长期借款310.00万元，一年内到期的非流动负债80.00万元。
自2020年8月19日以来天山生物的股价便一路飙升，股价从底部的6.41元/股上升至9月8日收盘的34.66元/股，15个交易日内股价实现接近5倍增长。
8月26日，天山生物便收到深交所关注函，当天天山生物给予回复，回复中称全资子公司存栏牛只无法判断准确出栏时间，对上市公司的财务情况影响很小；天山生物全资子公司通辽天山牧业投资设立孙公司从事肉牛育肥业务事项并未出现信息泄露；并提出肉牛业务运营相关风险，即公司可能存在一定的短期偿债风险和牛育肥业务对公司业绩的影响具有不确定性。
疯狂的游资对于风险提示自是视而不见，股价依然狂飙。
8月28日，因股票交易严重异常波动，深交所要求进行停牌核查，9月2日复牌并发布公司核查结果，再次就大象广告等问题进行重大风险提示，选择性失明股价狂飙依旧。复牌后股价继续上涨，复牌后5天中再度收获4天涨停板。
9月8日，深交所再次要求天山生物停牌核查，着力强化炒小炒差的监管。深交所称，天山生物持股户数大幅增加，已由8月19日的1.38万户增长至9月7日的4.89万户，户均持股数量由2.32万股降至0.64万股。同时，炒作账户户均交易4.1万元，平均持股时间1-3天，短线交易特征明显。
此前，深交所便公布数据，天山生物短线资金接力炒作，大量投资者盲目跟风，机构投资者参与很低。其中，个人投资者买入金额占比97%；持股市值小于300万元的中小投资者为核心主力，买入金额占比近7成；机构投资者整体参与度低，买入金额占比仅3%。
虽然不可否认，终归有人赚得盆满钵满获利离场，但这场“股价盛宴”，只能称得上是一场击鼓传花式的博傻交易。
9月8日，天山生物报收34.66元/股，年内涨幅为537.13%，总市值为108亿元。
