传统的60/40投资组合是非常受欢迎的资产配置模式，一般也作为各类其他资产配置组合的比较基准。

一、投资组合

传统的60/40投资组合是将60%的资产投资于股票，40%的资产投资于债券。

1.国外60/40组合：配置60%的股票（S&P 500，标准普尔500）与40%的十年期美国政府债券。

注:国内一般投资者无法买到十年期美国国债，强调的是“国债”，其他类国外企债，风险程度还是很高。

2.国内60/40组合：60%的沪深300全收益指数，40%的中债-10年期国债财富指数。

注:基金可用7-10年国开债指数代替。

3.定期调整：定期检查和调整60/40组合，以确保其保持适当的股票和债券比例，一般以年度为单位

二、组合回报

1.美国60/40组合:回测1913-2013年100年期间收益率5.11%，最大回撤—52.38%。

数据来源：Global Financial Data

数据来源：Global Financial Data

2.国内60/40组合：2004-2018年回测收益率12.09%， 最大回撤28.83%。

2013-2020年回测收益率10.67% ，最大回撤29.42%。

三、面临挑战

《全球资产配置组合》指出投资者面临的一个挑战是他们将要在回撤中消耗多长时间。美国60/40投资组合用于创出新高的时间仅占22%，另外78%的时间都在经历业绩回撤。-52.38%回撤，也令很多投资者难以承受。

业绩回撤是一件令人痛苦的事情。国内买入并持有策略，最大月度回撤为32.77%，还是非常大的。如果采用定期再平衡策略，月度最大回撤降至28%。

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