行情回顾

今日钢价继续小幅回落。截至收盘，螺纹钢主力01合约收3331，较上一个交易日跌80个点；热卷主力01合约收3510，较上一个交易日跌68个点；焦炭主力合约收1934.5，较上一个交易日跌93.5个点；焦煤主力合约收1300.5，较上一个交易日跌40个点；铁矿石主力合约收762，较上一个交易日跌22.5个点。截至11日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3518元，较上一个交易日跌62元；热卷均价为3542元，较上一交易日跌34元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为770元，较上一个交易日降10元；唐山准一级冶金焦价格为1760元，与上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3100元，与上一交易日持平。

市场分析

今日钢市偏弱运行，盘面和现货价格都创一周以来新低。从现货市场来看，结合周末低迷市场表现，今日开市商家主动降价出货，螺纹钢、热卷品种普遍下跌30-50元，个别市场跌幅在50元以上，极个别市场螺纹钢跌幅达到100元。冷轧系品种降幅有限。北方开始进入供暖季，随着需求下降，价格降幅较南方有所加快。目前北京螺纹钢对杭州和广州的的价格优势已经不在，甚至低于两地。总体上，市场成交表现一般，降价对成交促进作用不大。

今日行情继续走弱。一方面由于市场市场情绪有所转弱，在走“失望”的下跌调整节奏，整个价格重心有所下移；另一方面是盘面资金进场下杀，带动现货在淡季中走弱。不过，现货市场补跌有多方面因素，但由于贸易商手中资源有限，主导权仍在钢厂。重点看钢厂的利润水平以及电炉谷电利润变化。

今日宝钢股份、鞍钢股份都公布12月份板材内销价格，在11月份基础上基本保持不变，显示了谨慎的调价态度。但另一方面，也说明市场不具备大幅下跌基础。财政部于日前发布通知，提前下达2025年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算566亿元。其中，住房保障资金预算119亿元、城中村改造资金预算100亿元、老旧小区改造332亿元、棚户区（城市危旧房）改造15亿元。

另外在今日出台的金融数据中，10月份个人住房贷款规模企稳，明显好于前9个月月均减少690亿元的水平，也好于前两年同期的水平。央行发布三季度货币政策执行报告提出，着力推动房地产金融增量政策落地见效，引导金融机构强化金融保障，满足城乡居民刚性和多样化改善性住房需求，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，支持盘活存量闲置土地，促进房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式。

市场不应看到短期的政策“不及预期”，更应该注重政策的长期效用以及长期稳经济的决心。

行情展望

从目前看，市场阶段性预期转弱，造成情绪化行情回落的节奏切换还没有走完。进入本周后，市场有一个月左右的政策真空期，现实供需更为市场所倚重，借此价格回落淡季特征更为明显、北方建材价格降幅加大。但从更长时间来看，不能因短期过高的预期失落后转弱，很难使短线的行情回落会转为趋势性下跌。当前库存、价格整体水平都偏低，缺乏向下的驱动。预计经过小幅向下调整后，仍有再向上的机会。

从盘面来看，黑色系总体收跌，其中焦炭跌超4%，螺纹钢、铁矿石、焦煤跌超2%，跌幅较上周五夜盘收盘进一步扩大。从螺纹钢主力合约来看，尾盘有所回弹收在3331，跌80，持仓183.2万手，增仓5.4万手。前20席位持仓中，多头持仓增加2.8万手，空头持仓增加3.6万手，永安期货净增多单接近1.1万手。技术角度来看，日内信号仍较为脆弱，尤其是上周五大幅增仓以来，已经下来100余点。下一步，如果继续不能回到这两天增仓成本3358之上，短线仍偏弱对待。下方防止进一步落入3250-3300区间，上方目前3400附近已经形成有效压力。（兰格钢铁 王英广）