文|天峰
来源|财富独角兽
近期，一些主动权益基金在投资策略中踩中了ST股的“雷区”，选择在一季度新进并列为重仓股。这些ST股或因面临退市风险警示或其他风险警示，引起关注。笔者发现，ST证通也被德邦基金关注并持有，ST证通也在5月6日被实施其他风险警示。
值得关注的是，德邦稳盈增长灵活配置混合A/C由雷涛和陆阳管理，一季度新进买进58.40万股，将ST证通列为第十大重仓股。尽管该基金持有的份额并不高，不过，对于公募基金的基金经理而言，选择这些业绩不佳、前景不明朗的股票，无疑是将自己置于风险之中，而且也会令基民遭遇损失。
01
“好男人”雷涛旗下基金遭遇回撤
基金大年造就了一批顶流，近年来顶流效应褪去光环后，也有一些基金经理靠一些独特的表达方式出圈，此前德邦基金经理雷涛就靠着“好男人”的人设受到外界关注。据天天基金网显示，雷涛曾任职于华为技术有限公司,华安证券研究员,德邦证券高级研究总监。
2021年6月调入德邦基金,任股票研究部研究员。2023年3月29日担任德邦稳盈增长灵活配置混合型证券投资基金基金经理，任德邦半导体产业混合型发起式证券投资基金、德邦科技创新一年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2023年10月13日起担任德邦科技创新一年定期开放混合型证券投资基金、德邦福鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2024年1月30日担任德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
雷涛之所以被外界所熟知，正是有基民却在在上向雷涛提问：作为基金经理，当基金不停下跌的时候，你都在做些什么？雷涛幽默地回应道，当我的产品持续下跌的时候，我都在努力的做点家务，这样我老婆可能就能少骂我一点，毕竟她买了不少我的产品。
（数据来源于天天基金网 截至5月24日）
据天天基金网显示，雷涛目前累计任职时间2年又149天，目前管理基金规模30.20亿元，任职期间最佳，基金回报15.10%。从任职时间来看，雷涛管理基金的时间都不太长，最长的是2年又149天，任职回报-20%。从任职回报来看，德邦稳赢增长灵活配置混合A/C亏损最大，分别达-39.85%、-48.28%，其任职的天数仅为1年又58天。
值得关注的是，在雷涛管理的5只基金中，目前仅有1只基金的收益率为正。其他4只基金基金目前都出现亏损。笔者发现，雷涛旗下基金中，规模最大的是德邦半导体产业混合发起式基金，而仅德邦半导体产业混合发起式C基金规模就达22.99亿元，德邦半导体产业混合发起式A基金则有3.62亿元。雷涛旗下其他基金的规模都在亿元以下，有一些基金份额甚至低于5000万元。
（数据来源于天天基金网 截至5月24日）
德邦半导体产业混合发起式A/C，C份额规模最大，但两个份额的成立时间都是一致。所以，我们以德邦半导体产业混合发起式A份额的数据为主，该基金成立于2021年12月28日，目前基金规模3.62亿元。截至5月24日基金单位净值0.8031，该基金自成立来收益率-19.69%，今年来收益率-13.27%，近6月来收益率-14.57%，近1年来收益率-20.07%，近2年来收益率8.15%。
基金业绩差，有基民表示，又回到起点了，本以为基金会少亏，没想到一样亏了20%，是不是选股有问题。笔者也翻看该基金各季度持仓发现，该基金在2023年3季度持有85.80万股的佰维存储（这时候股票价格正处在上市以来的高位，该基金选择买进。），2023年4季度持有45.55万股，到了2024年1季度大举增仓至250.01万股（股票价格出现大幅下跌，该基金成倍加仓。）。
然而，笔者发现，整个持股期间佰维存储股票价格是大幅下跌的，从2023年6月30日-2024年5月24日股票价格下跌了45.17%。其实，从业绩方面来看，喜忧参半，2023年整体业绩是亏损，但2024年1季度的业绩却出现增长。据佰维存储披露的2023年年报显示。
2023年，公司实现营业总收入35.91亿元，同比增长20.27%；归母净利润亏损6.24亿元，上年同期盈利7121.87万元；扣非净利润亏损6.42亿元，上年同期盈利6578.26万元；经营活动产生的现金流量净额为-19.66亿元，上年同期为-6.93亿元；报告期内，佰维存储基本每股收益为-1.45元，加权平均净资产收益率为-28.99%。
4月29日，佰维存储披露一季报，2024年一季度净利润1.7亿元，同比增长232.97%。2023年第四季度以来，存储行业回暖，下游客户需求持续复苏，公司产品销量同比大幅提升。同时，产品价格持续回升，公司毛利率同比增长29.22个百分点。如果接下来佰维存储的股票价格上涨，对基金业绩还有所帮助，要是股价继续下跌，那基金业绩也会受影响。
笔者还发现，该基金在2023年2季度持有131.53万股的江波龙（86元-120元/股，这个位置股价属于比较高的位置。），2023年3季度持有156.81万股，2023年4季度持有164.46万股（股票价格下跌时，该基金又增仓了一部分）。2024年1季度持有144.46万股。然而，在持股期间，江波龙股票价格波动比较大，从2023年4月1日-2024年5月21日江波龙股票价格下跌了9%。有高点也有低位如果后期江波龙股票价格继续上涨，那对基金净值有帮助。如果后期股票价格出现下跌，那对基金业绩会造成影响。
笔者还发现，该基金在2023年3季度持有462.32万股的广钢气体，2023年4季度持有512.73万股。2024年1季度持有729.69万股，然而，该基金持股期间，广钢气体股票价格波动也很剧烈，从2023年8月15日-2024年5月24日股票价格下跌了43.48%。
从广钢气体(688548.SH)发布2024年一季度业绩报告看，公司实现营业收入4.61亿元，同比增长11.33%，归母净利润为6715万元，同比下降10.18%，实现经营活动产生的现金流量净额8753万元，同比下降6.05%，资产负债率为21.48%，同比下降15.74个百分点。
笔者还发现，该基金在2023年2季度持有289.54万股的东芯股份，2023年3季度持有425.32万股，2023年4季度持有303.38万股。然而，该基金在持有东芯股份期间，股票价格从2023年4月3日-2024年3月29日下跌了32.99%。
值得关注的是，2023年东芯股份的业绩并不好，东芯股份公告称，2023年度公司实现营业收入53,290.79万元，同比降低53.50%；营业利润-35,070.07万元，同比降低247.13%；归属于母公司所有者的净利润-30,597.80万元，同比降低265.01%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-32,490.33万元，同比降低297.08%。业绩降幅这么多，该基金却还一直持有，并没有采取应对措施。
回撤率方面，在近1年中，该基金的下行风险为24.2782%，大于同类平均；最大回撤为45.4561%，大于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。在近3年中，该基金的下行风险为-，小于同类平均；最大回撤为45.4561%，大于同类平均；
综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。在近5年中，该基金的下行风险为-，小于同类平均；最大回撤为45.4561%，大于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。
02
雷涛甄选ST证通为十大重仓股？
雷涛踩雷ST证通股价现12连跌
雷涛旗下基金成立379天亏损48.28%
（数据来源于天天基金网 截至5月24日）
笔者发现，雷涛旗下基金除了德邦半导体产业混合发起式A/C规模最大外，其他4只基金规模并不大，但基金跌幅都很大。经过仔细比对发现，德邦稳盈增长灵活配置混合C基金的亏损幅度最大。据天天基金网显示，德邦稳盈增长灵活配置混合C基金成立于2023年5月11日，尽管该基金成立于2023年5月11日，基金规模比刚成立之初增加至0.78亿元，但该基金的亏钱的速度也是惊人的，该基金仅用了379天就亏了48.28%。那这两位基金经理是怎么做到的？
据天天基金网显示，该基金自成立来收益率-48.28%，今年来收益率-20.02%，同类平均收益率-1.06%；近3月来收益率-10.29%，同类平均收益率3.71%；近6月来收益率-22.25%，同类平均收益率-2.55%；近1年来收益率-42.21%，同类平均收益率-9.05%。
（数据来源于天天基金网 截至5月24日）
有基民表示，ST股，你都买的到，接连两三年亏损的企业，你还能说你们专业吗？也有基民表示，ST证通七八个跌停板了，真是全网牛逼经理。他买政通目的何在？甚至有基民表示，如果没有证通，今天会涨的很好的。一直觉得基金经理有水平，直到买了证通，这个赌博心理太强了。也有基民担忧，ST政通要跌停到退市吗？
笔者发现，该基金在2024年1季度持有58.40万股的ST证通，这是一家极具争议的上市公司，但该基金却把这只股票买成了前十大重仓股，而且位列第十位。从2024年1月3日-5月24日股票价格下跌了57.65%。笔者发现，ST证通（002197.SZ）股票价格从5月6日开始下跌，截至5月22日已经连续出现12连跌的暴跌行情。
12连跌诱因在于ST证通被出具否定意见内部控制审计报告而被戴帽。与此同时，ST证通2023年业绩延续亏损。市场还质疑，实控人夫妇质押股票存在爆仓风险，尽管ST证通人士回应媒体称，目前还没有接到这方面消息。2024年5月20日，深交所向ST证通发出问询函：针对“关于非标审计意见。审计报告显示，2020年度你公司向深圳市永泰晟建筑工程有限公司以工程款名义支付3998.69万元，截至2023年12月31日该笔款项一直体现为其他应收款。”
“年审会计师无法获取充分、适当的审计证据确定该笔资金的最终去向；同时无法判断其余额是否可以全部收回，据此年审会计师对年报出具保留意见，对内部控制审计报告出具否定意见。与年报同日披露的《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》显示，你公司董事会认为需要将相关交易予以还原，借记其他应收款-永泰晟，贷记应付账款。”等情况。
（数据来源于天天基金网 截至5月24日）
深交所提出包括“补充披露永泰晟的相关情况，包括成立时间、近三年主要财务数据、主要股东情况、实际控制人情况等，是否与你公司、公司董事、监事、高级管理人员、直接或间接持股5%以上股东、实际控制人是否存在关联关系或可能导致利益倾斜的其他关系。”等要求。受ST证通影响，近日该基金的净值也在连续下跌。
由于德邦稳盈增长灵活配置混合C (018463)成立于2023年5月11日，时间不长，持股也没有连续性，我们以A份额为主来分析一下，该基金的买卖股票的节奏。笔者发现，该基金在2023年1季度持有2万股的昆仑万维，但到了2023年2季度持仓有没有了，这期间昆仑万维股票价格大涨，从2023年1月3日-2023年6月30日股票价格上涨了179.12%，可能就是因为这次试探性的持仓缺大赚。
该基金在2023年3季度再度尝试买入了11.00万股，2023年4季度持有14.43万股。2024年1季度翻倍增仓至21.08万股。然而，该基金持有了3个季度，但昆仑万维的股票价格并未出现大幅上涨，从2023年7月1日-2024年5月24日昆仑万维股票价格下跌了13%。如果接下来昆仑万维股票价格上涨，那对基金业绩有提振作用，要是股票价格出现下跌，那对基金业绩自然会造成影响。
（数据来源于天天基金网 截至5月24日）
笔者发现，该基金的历任基金经理中，吴昊、吴志鹏的业绩较为优异，吴昊在其单独管理的2年又123天里，任职回报高达47.51%。吴志鹏在其单独管理的207天里，任职回报也有7.90%。不过，笔者发现，在孔飞和雷涛管理时期，其业绩并不好，其中雷涛的亏损最大，在雷涛单独管理的194天，任职回报-38.36%；现在又和陆阳共同管理，任职回报又是-10.41%。
值得关注的是，此时让陆阳参与共同管理该基金，难道是要把雷涛替换下来吗？接下来我们再看看雷涛在管期间选了哪些股票。笔者发现，该基金在2023年3季度持有10.00万股的焦点科技，2023年4季度持有8.49万股。然而，在该基金持股期间，焦点科技的股票价格从2023年7月1日-2024年3月28日股票价格下跌了12.91%。
除了基金经理雷涛的业绩外，5月21日，德邦基金发布公告称，莫秋琴因工作调整，于5月20日离任公司副总经理。值得一提的是，5月内，除了前述高管变动外，广发基金董事长迎来变更，原董事长孙树明因退休原因离任，原广发证券执行董事、副董事长葛长伟新任公司董事长；摩根士丹利基金公告称，许菲菲因个人原因，于5月16日离任督察长一职，毛慧新任督察长。
不仅如此，5月15日晚间，九泰基金公告，徐进担任公司总经理，常务副总经理王玉不再代为履行总经理职务。且数据显示，截至5月13日，2024年以来基金行业高管变更人数115人，涉及基金管理人61家。其中，董事长变动人数28人，涉及变动的基金公司15家。
