一、树皮类药材供给基本面 树皮类药材在在中药材市场流通中权重占比不大，属于中小规模盘子，价格波动对整体大盘指数影响相对较弱。但具备以下三个基本特征： 一是价格波动小 主要是专营性极强，外围关注力度小，天气等自然灾害影响少，历史上行情波动并不频繁和剧烈； 二是资源限制明显 树皮类药材大多野生或者半野生资源状态存在，生产区域广泛，资源蕴藏量大，资源难调研，资金很难介入。价格一旦上涨，往往会刺激主、次产区产量迅速增加，从而快速压抑了行情发展，从历史上来看，树皮类药材大多是低位运行、平稳运行，行情整年或者几年几乎少有波动。长时间持续低价的行情、平稳的行情，使得产地会忽视生产恢复和保护，市场商家、企业终端少有库存储备，随着时间的推移，资源存量在逐步下减，行情波动也将逐步加大和加速。 二、影响树皮类中药材价格的关键因素 影响树皮类药材产量的关键因素有三个：一是劳动力，二是工值，三是产新时收购价格高低。自然灾害、粮价上涨，非粮化等因素影响相对较小。随着城镇化率大幅提高，青壮年大多外出务工为主，农村人口大幅减少已是不争事实；采药人群老龄化，无人采药是当前困扰不少野生药材产量的现实问题；工值居高不下，采剥皮成本大幅上升，工值是树皮类药材行情底部支撑。产新收购价格低，农民少采或者弃采；产新收购价格涨，刺激人们采剥积极性，产量也会增加，因此，产新收购价格高低也会自发的调节产量大小。 三、部分树皮类药材行情点评 黄柏：当前树皮类药材的“先锋官”，为其它树皮类药材起到了示范和表率作用。多年厚积薄发，几次行情震荡，目前终有大的突破。生产周期长，生产难恢复，且经过这几年行情持续上涨，产地资源过度开发，从而影响后续几年产量，短期看有库存压力，长期看将有资源量少利好支撑，持货商心态坚挺。 杜仲：“三木类”药材代表之一，产地多，资源分布广泛，资源难调研，致使多年来行情也是一直平稳少波澜。目前在黄柏带动下，杜仲行情也显升温，关注力度有所提高，只是杜仲还未经过行情震荡洗礼，资源情况尚未得以验证，估计近期行情将以震荡为主。 合欢皮：野生资源，用量中等，市场专营性极强，历史上行情一直是低位徘徊运行。2021价格翻倍上涨，并且涨后坚挺运行，说明新底部已确立。2023年，在超级牛市带动下，行情又欲冲高，但奈何资源还是有量，行情也只是昙花一现，涨后又快速回到原位。短期看，合欢皮还需要震荡调整，等待资源端生产进一步调减，长期看，生产难恢复，长线仍值得关注。 厚朴：用量中等偏上，专营性强，外围商家关注力度不大。随着工值的提升，行情底部也在稳步提高，后市重点关注资源端生产情况，短期以平稳为主。 肉桂筒：资源蕴藏量大，生产周期相对较短，目前供应稳定，行情平稳为主。此价不高，社会存量也不大，后市关注新的利好题材出现。 地骨皮野生资源，量已不大，只是因属于难合格品种，外围商家少关注，行情整体坚挺运行。桑白皮产地多，资源供应尚有保证，行情平稳为主。秦皮、海桐皮小品种，少商关注，市平价稳。 四、综合评价 1、未来树皮类中药材行情稳步上行，但幅度有限 一是在中药材生产薄弱大背景下，树皮类药材经过多年时间积淀和积累，厚积薄发，个别品种已暴涨，部分品种行情蠢蠢欲动，商家关注度开始增加；二是农村劳力力成本不断上升；三是资源代偿周期较长，恢复周期多在5-15年。 2、树皮类中药材需稳定生产，提高利用效率 针对现实问题，树皮类药材生产应加大采剥技术研发，加大采剥工具的提升、应用与普及，从而降低劳动强度，提升劳动生产率；同时，因树皮类药材生产周期大多较长，属于生产难恢复的品种，产地也应合理开发，合理恢复，保证生产的持续性、连贯性。 （文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）