2024年5月18日发布的《静待龙吟》提示： 从A股市场层面来看，之前预期最悲观的是新能源，不妨关注何时开始修复负超额。 假设年内再次探底以及最早明年启动牛市的节奏预判为真，那么新能源的短期负超额应该会在半年报前开始修复。 周内，市场整体回调，新能源一度尝试开始修复负超额，但刚开口又马上受挫。 后市前文多次提示“短期市场整体上行空间有限”，在此情形下，通过整体回调释放持续轮动的空间并非坏事。 扰动大市的因素，更多只是单纯的避险情绪释放，并且仅仅是定向到某些内资的情绪释放，无论是投资于中国资产的外资还是全球配置的外资，都明显比某些内资乐观而未受影响。 实质变化发生时，更可能水银泻地而非大张旗鼓，反之同理。 此外，两党辩论在即，此时发生实质变化对两党候选人而言皆非利好，因此，此次更多只是双方又一次切香肠式的博弈，并非实质变化而仅是准备工作。 所以，市场整体理应出现情绪修复。 市场整体上行空间有限的格局不变之下，板块轮动越明显，修复的可持续性越强。 部分板块正超额持续高位且缺乏回调休整，导致指数虚高，实质上在现阶段为市场注入了波动性而非稳定性。 地产链已短期修复到位，从高切低轮动的视角来看，新能源和医药都是容量足够的可选板块。 锂电限制新增低端产能以及光伏促进并购减少价格战，只能算稳住阵脚，开启一轮完整的修复行情底气略显不足。 如果新能源想进攻，可能还是需要像医药一样，依靠活跃资金，先挖掘题材暖场。 值得警惕的是，市场整体已再次面临23年12月的情形，如果新能源修复再次受阻，那么无法排除年内市场整体再次探底的时点提前至年中的可能性。 按预期，市场整体再次探底更可能由外部变化引起。 23年底，与主流观点对今年美联储降息预期较高不同，我认为“今年降息的时点和力度都存在不确定性”。 现在，主流观点对降息预期大幅降温，甚至不乏对于年内不降息的热烈讨论，我认为“年内降息的可能性仍然大于不降息”。 美债收益率较高与新发美债买盘不强在某种程度上互相影响，美国经济到底好不好、对谁好这个问题颇为复杂。 可以知道的是，美股表现好不好与美国经济好不好在某种程度上同样互相影响。当前美股表现强劲，如果万一美股后续出现较大回调，美股与美国经济互相影响、螺旋下降的情形，市场多数参与者可能都较为陌生。 慎重加仓，灵活调仓，轮动致胜。 原创不易，请“点赞”支持！ “关注”防走丢，喜欢请“收藏”、“分享”，谢谢！