付鹏近期分享： 1、上游我国无法控制的，都会对中游进行挤压，如铜锌等。 2、巴菲特买西方石油，不是在赌油价。 3、我国对铝的控制相对较好。 4、中游最好的对冲工具是买上游公司的股票。 5、中国已经完成高增长阶段，长期利率进入1%以下。 6、国内的问题是有效需求不够，之前的增长都靠的外需。 7、卷的根因是内需不足——房子带来的是大部分人的债务，少部分人的财富。(分配不均) 8、分配不均体现在储蓄：储蓄增长，储蓄率下降。 9、日本的房地产泡沫破裂是结果而不是原因。 10、上一代享受红利的人没地方投资只能存银行，新一代没享受红利的人没钱消费，恶性循环。 11、政府债务的前提是人口：内债不是债，只要人还在。 12、年轻人的比例低于25%时，不做基建投资。所以中国不会再有大规模基建了。 13、内需不是增长的问题，而是分配的问题——日本在25年后，靠把上一代人熬死的方式解决了分配问题。 14、利率由收入决定，中国现在如果利率到5，房奴会崩溃。美国利率到5，完全没问题。 15、中国收入不增长等于美国收入增长，反之亦然。世界从全球化转为逆全球化。 16、接下来不会有需求的大增长，也不会有大衰退。价格由供给决定，所以上游纷纷减产。沙特变为投资公司。 17、海外通胀配通胀：上游涨价，下游收入增长。国内通胀配通缩，上游涨价，下游卷。 18、解决之道是卷出去：借贷日元投资海外、一带一路等。但中国被围堵。