精艺股份投资“踩雷”，是谁动了上实租赁还债的钱？

作者 | 于婞 姚悦 李非林

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

上实融资租赁有限公司（以下简称“上实租赁”）“内斗”风波未平，又陷入私募债违约风波。

2021年，上实租赁非公开发行公司债券“21上实01”（196755.SH），上市日期是2021年8月9日，到期日是2024年8月3日。8月1日，上实租赁公告称，上述债券预计无法按时偿付本息。截至目前，“21上实01”已构成实质违约。

而在私募债违约的风波中，还有上市公司“踩雷”。

8月7日晚间，精艺股份(002295.SZ)公告称，2021年8月3日，公司申购了“21上实01”债券9000万元。目前该债券剩余本金8550万元及部分投资收益到期未兑付。公司已就该债券逾期兑付事宜与发行人进行了沟通，并已正式启动法律诉讼程序。

精艺股份主营铜(以电解铜为主要原材料)加工业务，主要产品为精密铜管和铜管深加工以及铜杆等产品。

公告显示，目前案件已立案并开庭，一审判决结果未出。诉讼过程中，精艺股份已向法院申请财产保全，法院已冻结了上实租赁的部分账户资金，以及上实租赁在上实商业保理有限公司持有的45%的股权份额。

上实租赁表示，公司正在全力协调逾期应收债权的偿还，加大应收债权回款力度，争取资金早日回笼。

从二级市场来看，精艺股份受投资“踩雷”影响不大，8月9日，公司股价涨0.2%，报收5.12元/股，总市值12.83亿元。

精艺股份在2021年4月就曾披露过使用自有资金进行证券投资的公告，并于当年8月申购了“21上实01”债券9000万元，票面利率7%/年，自2021年8月6日开始持有该债券。

购买公司债的同时，精艺股份与上实租赁约定，上实租赁或其指定的第三方须在2022年8月4日向精艺股份回购面值9000万元的“21上实01”债券。

然而两年前，上实租赁就曾对精艺股份违约。于是精艺股份一纸诉状将其告上法庭，要求判令上实租赁回购“21上实01”债券，并向精艺股份支付本金及收益，暂计至2022年8月30日合计9052.5万元。

精艺股份还请求判令上实租赁支付违约金，暂计至2022年8月30日为117万元。此外，上实租赁实控人、董事长林振要对上述债务承担连带责任，并要被精艺股份求支付违约金458.48万元。

2022年10月20日，精艺股份披露了与上实租赁的债务纠纷的重大诉讼公告，案件涉及金额合计约9628万元。

来源：罐头图库

但是没过多久，精艺股份又与上实租赁达成了和解。

2023年2月2日，精艺股份公告称，经公司与上实租赁友好协商，双方达成和解并签署了《和解协议》，上实租赁承诺按期回购或者指定第三方受让精艺股份持有的面值为450万元的部分债券，剩余面值8550万元的债券，由上实租赁或其指定的第三方于2024年5月28日前回购或受让。

据称，林振自愿为主合同项下的全部债务(包括或有负债)提供连带责任保证。精艺股份于 2023年1月6日收到了上述450万的受让款项，于是按照约定撤诉。

不曾想，一年后，上实租赁陷入内斗，精艺股份未如约收到后续的面值8550万元的债券回购或受让，甚至直到今年8月3日“21上实01”债券到期，精艺股份也没能拿回剩余的投资款项。

精艺股份表示，上述债务违约对公司本期及期后利润的影响亦存在不确定性，具体情况以年 度审计结果为准。不过公司目前经营情况良好，财务状况稳健，该事项不影响公司持续运营及 日常经营资金需求。

但8550万元对精艺股份来说不算小数目，2023年，公司营业收入约27.12亿元，归母净利润约2397万元。2023年末，精艺股份归属于上市公司股东的净资产约为13.32亿元，“踩雷”的债券金额占净资产的6.42%。

公开资料显示，上实租赁主要提供融资租赁和其他增值服务，并且在城市轨交和城投项目融资上小有名气，曾承接上海地铁一号线7亿元地铁列车售后回租业务，还参与了贵州黔东南州凯宏城投、贵州凯里开元城投等融资租赁业务合作。截至2022年底，公司资产规模103.57亿。

目前，上实租赁债券违约累计本息为4.28亿元。

至于违约原因，7月底，上实租赁公告称，因经营困难，预计到期不能偿付该债券的本息，因此寻求债券展期，并在7月26日召开了第一次债券持有人会议，投票表决相关事宜。

至投票截止日7月31日，投出反对票的比例有64.74%，故展期议案，未获通过。据精艺股份称，其也在展期议案中投了反对票。

来源：罐头图库

而投出反对票的主要债权人，是贵州金州电力集团有限责任公司（下称“金州电力”）。

金州电力通过私募基金持有上实租赁"21上实01" 1.2965亿元，占该笔私募债全额的32.41%。

据“经济观察网”报道，金州电力对该笔债券的投资，是另有隐情。背景是在“沪黔合作”的框架下，2021年12月上实租赁联合浦发银行贵阳分行、贵州省国有资本运营有限责任公司（下称“贵州国资公司”），对金州电力的业务先投放了7亿元。作为条件，金州电力购买了上实租赁私募债。

然而，自2023年7月份开始，金州电力7亿元投放款的本息已经陆续逾期。上实租赁已会同浦发银行贵阳分行拟对金州电力存量债务展期降息，逾期罚息和违约金等全部减免，展期协议目前也已在签署中。

据了解，上实租赁仍在就“21上实01"展期进行斡旋，有望开展上实租赁、金州电力、贵州国资委和浦发银行贵阳分行均参与的四方会谈，以期争取更好结果。

对于后续偿债应对措施。上实租赁表示，其正在全力协调逾期应收债权的偿还，加大应收债权回款力度，争取资金早日回笼。同时，加快推动所持物业出售处置，争取所持物业能够顺利出售。另外，还将积极与债券受托管理人沟通协商，在后续风险化解处置过程中保障各债券投资者利益。

事实上，在债券违约的同时，上实租赁还身处“内斗”漩涡。

在今年1月4日，公众号“上实融资租赁”发布了一篇《关于石力等人重大问题的通告》（下称：《石力问题通告》），指出“原总经理”石力任职期间“六宗罪”。而该公告明显是对此前2023年12月27日发布《关于解除石力劳动关系的公告》（下称：《解聘石力公告》）的“追加”。

原本在外界看来的一次解聘高管事件，随着“和讯网”的跟进报道，变得扑朔。“和讯网”表示在跟进《石力问题通告》后，却收到来自上实租赁管理层邮件，称该公告以及微信公众号未经董事会授权，被非公司人员控制。

同时，“和讯网”的报道填补了《解聘石力公告》和《石力问题通告》发布之间的信息空白，而且又一重要当事方也浮出水面。

原来在2023年12月28日，也就是《解聘石力公告》发布次日，上实租赁的大股东——星河数码就作出关键动作——向董事长林振及上实租赁发布了《关于上实融资租赁有限公司治理等事宜的函》（下称：《上实租赁治理函》）。

《上实租赁治理函》主要否认了两个事项。其一，关于解除石力总经理职务的公告；其二，相关方于2023年12月12日启用新营业执照和公章（包括公章、法人章、财务章），并废除原公章。

据“和讯网”报道，星河数码在所发布的公告函中表示，公章作废未收到董事会授权，2023年12月12日登报声明所载的“遗失执照正副本、公章、财务章、法人章”显然与事实情况不符，属于虚假挂失。另外，星河数码还在公告函中表示，聘用石力女士为上实租赁总经理职务的董事会决议于2022年1月24日作出，按照公司章程之规定，从2022年1月24日起算，石力女士三年的任职期限至今尚未届满。

“和讯网”在报道中称，星河数码表示，若意图更换总经理人选，应当通过董事会审议和决策。鉴于上实租赁董事会未形成有效决议解聘石力女士总经理职务及/或其与上实租赁的劳动关系，我司认为石力女士的总经理任期尚未届满，理应继续以总经理身份履职，任何相关方均不得阻碍石力女士正常履职，否则应当依法承担相应后果。

另外，星河数码的公告函中还指出林振涉嫌通过违规实施关联及/或疑似关联交易将上实租赁超过30亿元的资金转出，至今未能收回。并责令林振在2024年1月31日前对前述30余亿元资金转出的情况进行详细说明。

来源：罐头图库

但上实租赁却对其大股东星河数码的说法进行了否认。上实租赁表示，公司解除石力的总经理职务并解除与其的劳动合同关系，一方面是因为石力总经理任期已经于2023年12月3日届满，另一方面是因为石力在代管公司期间通过掌控公司经营权而实施的多个失职违法行为已对公司造成严重损害。

据上实租赁描述，包括上实租赁发行的“21上实01”债券之所以违约，除部分融资项目客户欠款未付并造成上实租赁相应资金损失之外，更重要的原因在于上实租赁原总经理石力等人私自挪用公司资金，导致公司用于偿付债券的资金出现缺口而未能即时偿还。

2023年6月至12月，林振被留置，不能履行董事长职责，于是总经理石力主持公司经营工作。上实租赁认为，这期间，石力等人私自挪用数亿元公司资金，并转入上实租赁公司的工会账户。

据称，经上实租赁追查发现，石力等人将工会账户中原本用于偿付公司本次债券的资金提前偿还了部分公司未到期的债务，使得“21上实01”债券的偿债资金面临短期不足，进而导致本次债券兑付出现违约。

上实租赁表示，2023年12月，石力等人已经被公司解除劳动合同关系，上实租赁还在2024年1月4日对外通告了石力等人挪用公司资金的事实。

来源：罐头图库

资料显示，上实租赁为一家混合所有制企业，国资上海实业（集团）有限公司旗下的星河数码和上实城开(0563.HK)分别持股28.95%和20%；林振持股25.32%；外资股东香港悦城投资持股25.73%。星河数码是单一最大股东，香港悦城投资是林振的一致行动人，林振则为实控人。

可以看到，如今大股东星河数码和实控人林振在石力是否离任，以及究竟是谁挪用了上实租赁巨额资金存在较大分歧，双方如今各执一词。

而上市公司精艺股份无奈被上实租赁“内斗风波”殃及，如今8550万元剩余债券投资本金及部分投资收益难以如约收回。

精艺股份的创始人是冯境铭、周艳贞夫妻，二人均来自广州佛山。在夫妻的家族运作之下，2009年，精艺股份登陆A股市场。

不过上市之后，尤其是2013年-2017年的5年间，精艺股份业绩大起大落，其中2013年、2014净利润接连亏损，2017年净利润又翻了9倍。

来源：wind

在这一背景下，冯境铭、周艳贞夫妻及其一致行动人广东贵裕宝投资有限公司在2018年着手把手中股权甩卖给了南通三建控股有限公司（下称“三建控股”），占上市公司总股本约30%，转让价格为15.96 元/股，总价12亿元。

2019年1月9日，精艺股份控股股东由冯境铭、周艳贞夫妻变更为三建控股。这一年冯境铭57岁，周艳贞54岁。

实控人变更后的精艺股份当前主营铜(以电解铜为主要原材料)加工业务，主要产品为精密铜管和铜管深加工以及铜杆等产品。公司为空调制冷等下游行业，特别是空调制冷厂家提供产品和服务。

发展主营业务的同时，公司也用闲置资金投资理财，不曾想在2021年买入的“21上实01”债券，为日后埋了雷。

从2023年报来看，精艺股份只有一笔8550万元的投资，便是“21上实01”债券。

来源：精艺股份年报

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