进入12月，国债收益率持续下行，与债券基金的欣欣向荣形成鲜明对比的是，货币基金（货基）收益率不断走低，甚至跌破1%，引发市场广泛关注。货基收益率跌破1%的现象，暴露出其在当前低利率环境下的困境，同时也促使行业思考如何转型升级，寻求破局之路。
一、低利率环境下货基面临的挑战货基作为一种主要投资于货币市场工具的基金产品，其收益率与市场利率密切相关。近年来，全球经济下行压力加大，各国央行纷纷采取宽松的货币政策，导致市场利率持续走低。在此背景下，货基收益率自然也随之下降。
收益率下降，吸引力减弱： 货基收益率的下降使其相对于其他理财产品的吸引力减弱。投资者可能会选择将资金转向收益率更高的产品，例如债券基金、股票基金等，导致货基规模缩水。管理费率“倒挂”： 部分货基的7日年化收益率已经低于管理费率，这意味着投资者持有货基实际上是在亏损。这种“倒挂”现象进一步削弱了货基的吸引力。同质化竞争激烈： 货基产品同质化严重，各家机构主要投资于相似的货币市场工具，导致产品差异化不足，竞争激烈。在收益率下降的情况下，这种同质化竞争更加剧烈。二、货基破局之路：降费与转型面对低利率环境带来的挑战，货基行业需要积极寻求破局之路，主要方向包括降费和转型升级。
降费让利，提升竞争力： 降低管理费率是货基提升竞争力的重要手段。通过降低费率，可以将更多的收益让利给投资者，提高货基的吸引力。一些机构已经开始主动降费，未来或将有更多机构跟进。产品创新，满足多元化需求： 货基需要进行产品创新，开发更多符合投资者需求的产品，例如与消费场景结合的“宝宝类”产品、与养老金融结合的养老目标货基等。精细化管理，提升投资收益： 在低利率环境下，货基需要更加注重精细化管理，通过优化投资组合、提高投资效率等方式，尽可能提升投资收益。
与美国的货币基金相比，中国的货基具有自身的特点，例如与消费场景强关联、监管环境更加完善等。这些特点决定了中国货基的发展路径与美国有所不同。
依托消费场景，增强用户粘性： 中国的“宝宝类”货基与消费场景强关联，例如支付宝的余额宝、微信的零钱通等，这增强了用户粘性，使其即使在收益率下降的情况下仍然保持一定的规模。加强监管，保障投资者权益： 中国的货基监管环境更加完善，监管机构对货基的投资范围、风险控制等方面都有明确的规定，这有助于保障投资者的权益。发挥金融科技优势，提升服务效率： 中国在金融科技领域发展迅速，货基可以利用金融科技优势，提升服务效率、降低运营成本，从而提高竞争力。四、投资建议在当前低利率环境下，投资者需要理性看待货基收益率的下降，根据自身的风险承受能力和投资目标，选择合适的货基产品。
关注管理费率： 在选择货基时，需要关注管理费率，尽量选择费率较低的产品。关注基金公司实力： 选择实力雄厚、管理经验丰富的基金公司，可以更好地保障投资者的权益。分散投资，降低风险： 可以将资金分散投资于不同的货基产品，降低风险。五、结语货基收益率跌破1%是市场利率下行趋势的必然结果，但这并不意味着货基的末日到来。通过降费、转型升级，货基仍然可以找到新的发展机遇，继续在居民和企业的流动性管理中发挥重要作用。
同时，中国货基需要走出一条具有中国特色的发展之路，依托消费场景、发挥金融科技优势，打造更具竞争力的产品和服务。
