今天财报翻译官将分析一家在市场调整之下，最抗跌的半导体芯片低估大龙头，它就是杨杰科技，这家企业的主营业务为半导体芯片及器件的制造。

公司生产的OJ芯片主要用于汽车发动机中，并在汽车电子芯片领域占据优势。目前，这家企业生产的汽车芯片不仅供货华为、比亚迪、特斯拉和英伟达，还能应用在大疆无人机上，所以其还具备无人机芯片概念。

目前，公司在调整了61%以后，在昨天的成交金额竟然放大了2倍，这说明其或许获得了关注。

2023年全球半导体市场受到周期性变化影响整体有所下滑，据世界半导体贸易统计协会(WSTS)统计，2023年预计全球半导体同比负增长9.4%至5,201亿美元，但分类产品来看，分立器件市场仍有5.8%的温和增长，这说明这家企业所从事的业务正处在行业风口中。

通过分析公司的财报后翻译官发现，这家企业在今年第一季度最大的亮点在于，由于公司收到客户的订单出现了大幅度的增长，所以管理层在报告期内扩大了产能。

2023年第一季度，这家企业收到客户的订单，也就是合同负债只有2,819万元。到了2024年第一季度，这个数字就达到了3,460万元，同比增长了10%。

收到客户的订单出现增长，说明半导体市场的需求在增强。而在之前翻译官也分析过几家半导体企业，发现在今年第一季度，多数公司收到客户的订单都在增长，这说明半导体行业的风口在今年确实发酵了。

虽然收到客户的订单出现了增长，但是在今年第一季度，这家企业的存货不但没有增长反而出现了下降，这让翻译官非常不解。

2023年第一季度，公司的存货还有11.65亿元。到了2024年第一季度，这家企业的存货就降至11.03亿元，同比下降了5%。

因为存货里包括了生产半导体芯片的原材料、半成品和产成品，而把存货卖了加上毛利润就是公司的营业收入，所以收到客户的订单要是增长了，存货的数量也一定会跟着提高。

而通过进一步分析翻译官发现，这家企业存货下降的主要原因是，市场需求在增加，而公司的产能却不够用了，所以无论怎么生产也无法使存货的数量出现增长。这种情况管理层也看在眼里，并在报告期内大幅扩大了产能，提高了半导体芯片的生产能力。

目前，这家企业有7个半导体芯片生产项目正在建设中，而这些项目的预计投资总额竟然超过了52亿人民币。

在和公司的现有产能进行对比后翻译官发现，如果这些半导体在建项目都能竣工的话，这家企业的产能将大幅提高1.5倍以上，这也为其未来净利润的增长打下了坚实的基础。

上面看过了公司的生产情况，下面我们再来分析一下这家企业在今年第一季度的净利润表现。

公司在2022年以10.6亿元的净利润创出了历史新高，但是到了2023年，这家企业的净利润却降至9.24亿元，同比下降13%。

到了2024年，公司用一个季度的时间完成了1.8亿元的净利润，同比却下降了1%。

这家企业目前的净利润在汽车芯片概念板块58家上市公司中排名第6位，这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

而虽然在今年第一季度，这家企业的净利润是下降的，但同期公司的现金流却非常充裕。

2024年第一季度，这家企业的净利润虽然只有1.8亿元，但是同期公司因销售半导体芯片而实际收到的现金净额却达到了1.27亿元，同比大幅增长了142%。

销售芯片收到的现金和净利润几乎一样多，并且同比增长超过一倍，这说明公司的现金流十分充裕，其账户里的钱也很多，而这对其生产经营是非常有利的。

在本环节的最后，我们再来分析一下公司的市盈率和市净率这两个指标，并判断出这家企业的估值情况。

2024年第一季度，公司的市盈率为29倍。这说明如果管理层把每年通过销售半导体芯片赚到的利润都分给股东的话，股东需要29年就能回本。

而这家企业目前的市盈率在汽车芯片概念板块57家上市公司中，从低至高排列位居第4位。这个名次非常高，说明如果按市盈率的口径，公司的估值比较低。

上面看过了这家企业的市盈率，下面我们再来分析一下公司的市净率。

2024年第一季度，公司的市净率为2.5倍，这说明这家企业目前的市场价格是其成本的2.5倍。

而这家企业目前的市净率在汽车芯片概念板块57家上市公司中，从低至高排列位居第24位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明如果按市净率的口径，这家企业的估值也不算高。

通过上述分析我们了解到，在2024年第一季度，这家企业的净利润虽然出现了下降，但是其现金流却非常充裕，这说明公司的生产经营并没有出现问题。

而因为半导体芯片行业的风口在持续发酵，管理层也大幅扩大了产能，所以翻译官猜测这家企业今年净利润的增长甚至创出历史新高都将是大概率事件。

由于公司的市盈率和市净率的排名都很高，也说明这家企业的估值相对来说比较低，未来具备成长性。

但是，由于目前的市场处在调整阶段，以及半导体板块的表现也不是很强，所以在今天或者本周，如果市场持续下跌，这家企业也未必会有表现。

如果把上市公司的基本面，从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持C级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨。但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。