刚刚过去的2024年，存储市场上演了一出“冰与火之歌”：终端市场消费电子复苏迟缓，AI应用则继续强势突围。存储产品因而开启两极化发展：消费类存储需求平淡，高性能、企业级存储产品市场反响热闹。
存储原厂于2023年下半年依据市况调整产能，以图改善供需关系，到2024年产能调整逐渐奏效，多家存储厂商在2024年重新回到获利模式。
不过存储器市场合约价走势则没有那么“一帆风顺”，整体来看，2024年上半年存储器市场合约价保持上涨，而到了下半年由于市场需求变化，存储器合约价遇到下行压力，到了第四季度，DRAM出现涨幅收敛，NAND Flash则反转下跌。
展望2025年，业界认为，尽管AI应用仍旧十分强劲，带动高性能HBM、QLC SSD产品需求水涨船高，但消费电子市场仍未见强劲复苏信号，存储市场仍有可能面临终端需求、价格、产能三大方面的挑战。
消费电子复苏动能仍待观望
存储器三大应用终端包括手机、笔电与服务器，其中服务器得益于AI推动，于2025年将实现新的成长，而手机、笔电过去一年持续疲软，2025年市场复苏动能仍待观望。
2024年智能手机市场品牌厂商采取谨慎备货策略，避免加剧库存压力。全球市场研究机构TrendForce集邦咨询指出，2024年第三季度，在旗舰新机推动下，智能手机生产总数季增7%，约达3.1亿支，同比持平。从旺季产量的角度分析，第三季的表现尚未恢复疫情前水平，表明全球消费市场仍缺乏明确的复苏动能。
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展望2025年全年，业界认为智能手机出货量有望恢复年增长，但未来市场前景仍不明朗。
笔电市场，集邦咨询数据显示，2024年全球笔记本电脑市场受高利率与地缘因素影响，需求回温速度缓慢，预计全年出货量为1.74亿台，年增3.9%。2025年全球笔电出货量将增长4.9%，达到1.83亿台，商用市场有望复苏，预期出货量将迎来超过7%的年增长。至于消费市场，预期消费机种增长将放缓。
DRAM与NAND Flash合约价双双下跌
DRAM产业历经2024年前三季的库存去化和价格回升，价格动能于第四季出现弱化。集邦咨询数据显示，2024年第四季度DRAM整体平均价格估计上涨8%至13%，较前一季涨幅明显收敛。
2025年第一季为传统淡季，DRAM市场受智能手机等消费性产品需求持续萎缩等影响，合约价走跌，其中一般型DRAM（Conventional DRAM）的跌幅预估将达8%至13%，若计入HBM产品，价格预计下跌0%至5%。
展望2025年，集邦咨询认为DRAM合约价将呈现下跌，其中上半年将跌幅明显。消费型电子产品需求持续弱化，也将为2025年DRAM价格走势带来冲击，若厂商未能做好产能调控，整体产业库存的去化速度将更加缓慢。
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NAND Flash方面，2024年第四季度，NAND Flash产品整体合约价呈现季减3%至8%的情况。2025年第一季NAND Flash供货商将面临库存持续上升，订单需求下降等挑战，平均合约价恐季减10%至15%。其中，Wafer跌幅将收敛，模组产品部分，由于Enterprise SSD订单稳定，预期可缓冲合约价跌势；Client SSD及UFS则因消费性终端产品需求疲软，买家采购意愿保守，价格将持续下探。
展望未来，业界认为，考虑到2024年第四季度以及2025年第一季度市场供过于求的关系，加上消费电子市场复苏态势仍不明朗，闪存需求位元大幅减少，供应商相应地开始缩减资本支持、减少供给位元。供应商减产之下，明年下半年进入传统旺季，市场需求将有所提升，NAND Flash合约价有可能在下半年迎来较为好转的情形。
NAND Flash进入减产期？
AI效应之下，HBM获利表现与高涨的市场需求日益凸显，吸引存储厂商大力布局生产，存储市场资本支出结构因而发生改变，为持续满足HBM需求，存储厂商将更多资本用于DRAM领域，这使得用于NAND Flash生产的投资减少。
与此同时，为应对市场需求变化，多家大厂表态将下调存储产品产量，NAND Flash成为重点调整对象。
美光科技最新财报上显示，2025财年第一季度（截至2024年11月）美光NAND业务环比下滑5%，主要原因是受到了手机、汽车及工业等市场需求持续走低的影响。对此，美光执行副总裁首席财务官Mark Murphy表示，在NAND业务方面，公司正在采取迅速而果断的行动来降低资本支出并削减晶圆产量。
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另据媒体报道，三星设备解决方案（DS）副总裁KimJae-joon近期表示，正下调通用DRAM与NAND存储产品的产量，以应对逐渐下滑的市场需求。
去年12月，市场开始传出铠侠将对NAND Flash实施减产，以应对市场需求下滑与产能过剩。
结 语
存储市场正面临终端需求不显、合约价走跌、部分领域产能过剩将进行减产等挑战，但存储产业未来仍旧值得期待：AI强劲的增长态势仍在孕育无限发展机会，存储厂商也在不遗余力调节产能，推动高获利、高性能存储产品生产，以持续改善供需，再次推动存储产业向上发展。
