今年2024年1月份A股中小市值股票经历了一场堪称史诗级的下跌，代表市场中位数，同时也代表中小市值股票的中证2000指数，从2023年的收盘价2399.47点，短短26个交易日，2月6日下跌到最低1503.44点，最大跌幅为37.34%，这个跌幅需要上涨59.59%才能收复失地。

截止2024年3月10日，中证2000指数收盘于2053.09点，对比于2023年的收盘价，还有14.4%的跌幅。

指数的波动是正常现象，出现极端性行情不正常，但从随机性遍历角度看却是必然的，不是这次出现，就是下次出现；可能是极端性下跌，也可能是极端性上涨，无法预期。对于这样一个由于各种因素共同引发的非理性下跌，作为投资者应该有的思维就是抄底买入优质资产，而不是恐慌性非理性卖出。本人一直是无杠杆满仓滚动操作，无法避免的遭遇到了这次深幅快速的回撤，但因为没有杠杆，也就没有被动卖出的需求。幸而在市场极度恐慌的时候用场外资金抄了一把期指IC的底，又用IC盈利的利润加仓买入被错杀的小市值价值股，目前虽然软件显示还有10%以上的亏损，但加上IC的利润，暂时基本收回失地。

非常可悲的是一些号称价值投资的大V们在这次中证2000非理性下跌的时候，看不到非理性下跌下出现的机会，而是同时发出了对中小盘股喊打喊杀的声音。

有人提出2023年美国股指涨，也就是几个大市值股票涨，而小市值股票下跌，而推导出A股也应该如此的结论；也有喊出“90%的上市公司没有股东价值，就是一张澳门的赌台而已!真相是残酷的”；更有某网红基金经理宣称的“逃离火场后 勿重新返回”的言论。

然而我们来看一下数据，代表美国中小市值股票的罗素2000指数，从2006年的78.03到目前的206.83，年化涨幅为5.88%，跑赢美国的GDP涨幅，并不存在美国小市值股票被抛弃的现象。而且现在的大市值公司都是由小市值公司成长起来的，谁又是天生的大市值？

而股东价值，最直接的价值就是分红派息。如果以某台为标杆，先来看股息率，某台去年算上特别派息的股息率为3.98%，扣除特别派息后的股息率为1.55%，算上特别派息，按目前价格计算，近3年平均股息率为1.77%。而A股共有1301个公司的股息率在1.78%以上，占全部A股的24.27%。1.78%的股息率高于当下一年期存款利率1.75%。再进一步，股息率大于1.78%的1301家公司中，市值在100亿以下共有820家，市值在100亿以上的仅有481家。更进一步，市值在50亿以下的公司有566家。按股息率来看，如果说90%的上市公司没有股东价值，只是一张澳门的赌台，那么目前价格下的某台只能算一粒骰子。

再来看市盈率，动态市盈率为正，且小于某台29.78倍的公司共有2210家，占全部上市公司的41.23%。同样从市净率、市销率、资产负债率角度去分析，都无法得出“90%的上市公司没有股东价值”的结论。

关于不同市值下公司盈利能力及估值的对比可以阅读本人的《卑微如蝼蚁的中小票》这篇文章。

同样的某网红基金经理宣称的“逃离火场后 勿重新返回”的言论，也事实不清，逻辑混乱。把市场出现的非理性下跌类比于火灾本来就不妥，即使类比为火灾，在火灾尚未扑灭时，当然不宜重回火场，然而当火灾扑灭后，难道不应该是第一时间回去重建家园吗？

我用通达信软件简单筛选了一下，市值在50亿以下，市盈率小于20倍，股息率大于1.78%的上市公司共有234家，难道这234家公司都是垃圾？毫无投机价值？有些人也许是没有经过认真分析，也许是出于某种特定的目的，在中小票非理性下跌时，对中小票喊打喊杀，造成投资者恐慌，个人认为是不妥的。

本来把上市公司按照市值大小来划分投资价值就是毫无逻辑可言的，“连中证500都进不去的股票都是垃圾”之类的言论本身就是垃圾。公司投资价值岂是按市值大小而划分？

退一步，市盈率高就一定是垃圾股，市盈率低就一定是优质股？想当初2015年，煤炭、钢铁全行业亏损，煤炭、钢铁永远就是垃圾股？现在煤炭高利润，就永远是优质股了？很多中小盘股票现在的亏损，就一定是垃圾股，就一定不会迎来反转之机？

市场就是这么富有戏剧性，2020年至2021年把一些所谓的赛道股推向了高峰，又在接下来的两年狠狠地摔向悬崖，如今又要把所谓的高股息股推向高峰，谁知道哪一天又会在高峰把筹码扔给家人们。

告诫自己记得永远要买好公司，更要买便宜的好公司，沉下心来认真研究行业，认真研究具体的公司，公司的价值和市值的大小没有必然的关系。小市值股票里反而有许多错杀的或者违背市场发现价值的好公司，会有更多的投机机会。

不被大V们的言论所左右，自己的钱自己做主。

作者离明明德，意为火燃阳生，求道明德。举基本面大旗，扛技术面长枪，做多中国，追求长期盈利。