【导语】上半年大蒜价格波动幅度较大，一、二季度均呈现先跌后涨的态势，上半年价格最高点出现在3月上旬，最低点出现在5月下旬。供需关系的变化是驱动价格波动的主要原因，1-2月中上旬、3月中下旬-5月份，大蒜市场供应量的增加使得供过于求矛盾激烈，2月下旬-3月上旬供应量减少导致供需关系缓解。下半年大蒜市场价格仍主要受到供需关系影响，预计价格的波动幅度小于上半年，先跌后涨的概率较大。

上半年国内大蒜市场价格波动幅度较大，整体呈现跌-涨-跌-涨的趋势，其走势与我们在《2023-2024中国大蒜市场年度报告》中预测的不一致，不一致的时间阶段出现在2-3月份异常天气发生导致的行情波动。上半年导致大蒜市场供需关系转变的拐点主要出现在2月份，异常天气突然发生导致夏收大蒜减产预期形成使得市场形成供应减少、弹性需求增加的供不应求矛盾，造成价格明显上涨，与年报中的预测存在差异。卓创资讯监测数据显示，6月30日金乡红皮中混级蒜均价3.20元/斤，较年初下跌20.59%。从相对水平来看，上半年金乡红皮中混级蒜均价为3.88元/斤，较去年同期上涨38.59%；从长周期趋势来看，2024年上半年大蒜价格位于前十年平均水平的上方位置，较前十年月度平均价格高出41.09%。异常天气改变大蒜市场供需关系，上半年大蒜价格跌-涨-跌-涨上半年大蒜市场行情主要受供需基本面驱动，我们用供需差直观反映供需关系变化。整体来看，上半年大蒜市场供需差先收窄再增加，2-3月份供需差收窄，说明市场整体是供不应求的状态，这是大蒜价格在该阶段出现上涨的主要逻辑。（供需差=当期的有效供应-需求量）

上半年大蒜市场供应量先减后增，1-5月份交易冷库蒜，6月份新蒜上市后则成为交易主流。从图4中看出，1-5月份月度供应量呈现先减后增的态势，其中2-3月降幅较为明显，2月份、3月份有效货源供应量环比分别减少24.91%、34.82%，供不应求矛盾逐渐显现，助推价格持续上涨。2023年秋播大蒜种植面积增加、部分产地亩产下降，但在种植面积增加的基础上，总产量超过去年水平，从而导致本产季大蒜价格同比下降。2023年北方蒜区秋种面积651万亩，同比增加16.04%。2024年夏收大蒜产量762万吨，同比增加18.72%。新蒜总产量762万吨，5月1日期末结余库存97万吨，总供应量为859万吨，较去年同期790万吨（总产量642万吨，库存余量148万吨）增加8.73%。总供应量同比增加驱动本产季大蒜价格下降。上半年价格高点4.90元/斤出现在3月11日，较2月11日上涨32.43%，较去年同期上涨92.16%。异常降雪降温天气导致河南等产地蒜苗受损，新产季大蒜减产预期形成，冷库蒜供应减少、冷库蒜换手需求增加，从而带动蒜价上涨。上半年价格低点2.85元/斤，出现在5月28日，较4月28日下降32.14%，较去年同期下降23.59%。

上半年大蒜市场需求量先减少后增加。大蒜市场需求包括刚性需求、弹性需求，刚性需求主要为产地货源流通到终端市场的需求，弹性需求主要指冷库蒜货源换手需求（3-4月份）、新蒜入库需求（6月份）。上半年大蒜市场需求呈现先减少后增加的态势，1-2月份减少，3-6月份增加。弹性需求的变化主要出现在2月下旬-3月份、6月份，弹性需求的增加为该阶段大蒜价格上涨形成明显助力。上半年国内批发市场省会城市蒜头销售量呈现先减少后增加的态势，2月份刚性需求最少，主要受到中国春节假期的影响，4月份新老大蒜交替阶段，市场需求量环比3月下降，5-6月份新蒜上市，需求量增加。上半年保鲜蒜头出口量先减少后增加，2月份最少，3月份受到印尼等贸易伙伴补货需求环比增幅18.43%，符合季节性波动规律。1-2月份需求量下降使得市场出现供过于求矛盾，导致价格下跌。3月份在弹性需求量增加的基础上，刚性需求量增多支撑大蒜价格上涨。

展望下半年，影响大蒜市场运行的因素将集中在供需关系的转换、预期、成本等方面，供需关系是主要驱动因素。下半年大蒜市场供需关系或由供不应求转换为供过于求。下半年大蒜市场供应量先减少后增加。7-8月份新干蒜入库阶段，库外货源供应量跟随入库及刚需消耗逐步减少，8月底至9月上旬进入扫尾阶段。9月份冷库蒜库存数据出炉，将确定库内蒜交易阶段的供应量数据。10月份下季大蒜进入种植阶段，根据蛛网模型推断秋种大蒜面积同比增加的概率较大，未来市场供应预期增加，则对下半年冷库蒜行情形成利空影响。大蒜市场需求主力由弹性需求转为刚性需求。三季度新干蒜弹性需求（入库）强于刚性需求，四季度市场则以刚需交易为主。市场主流参与群体对新干蒜采购的心理预期价位不断变化，通过调研发现，随着时间推移，主流参与群体的新干蒜入库心理预期价位在2.50-3.50元/斤内移动，入库阶段大蒜市场供求矛盾跟随蒜价调整，供不应求的情况相对较多。库内交易阶段市场需求主要围绕刚需进行，受价格同比下降影响，刚需交易量同比增加的概率较大。但库内交易阶段排除突发因素（异常天气等）的影响，供应量数据的变化对供需关系的影响力度更大。11-12月份供应量或逐步增加，供过于求矛盾或形成，从而导致价格下跌。大蒜价格具有明显的季节性特点，8-10月份上涨概率较大。大蒜价格波动具有一定的季节性特征，全年呈现不规则“M”型走势，6-8月份属于新蒜入库阶段，价格易涨难跌；9-10月受消费旺季及库存货源交易初期供应偏紧影响，市场供应压力小、且需求存在利多支撑，价格或高位运行。11-12月份供应量逐步增加，需求量由多转少，供过于求矛盾逐步显现或导致价格下跌。

综上所述，下半年市场供应量预期因面积扩种而增加，而市场刚需成交量或同比下降。延续《2023-2024中国大蒜市场年度报告》中关于下半年的趋势预测，预计下半年大蒜市场价格呈现先涨后跌的态势，主流运行价格区间或在3.00-3.60元/斤，价格高点大概率出现在10月份，低点或出现在12月份。风险提示：部分冷库蒜存储商忽略2024年秋播大蒜种植面积增加的概率、不确定性天气因素影响未来大蒜播种及生长过程中苗情变化及亩产情况、国内外市场需求环境变化、9月份期初库存数据对存储商参市心态的影响。