原以为恒大已经烂透了，没想到它还能爆出更大的丑闻。

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5月31日，一张天价罚单震惊全网，证监会发布公告，对恒大地产财务造假以及债券欺诈发行等行为罚款41.75亿元，对许家印罚款4700万元并采取终身证券市场禁入措施。

41.75亿的罚金，可以算是房地产史上最顶格的处罚了，而罚单背后更是恒大地产毫无底线的造假。

按照证监会的通报，恒大地产通过提前确认收入方式实施财务造假，2019年虚增收入2139亿元，占当期营业收入的50%，虚增利润407亿元，占当期利润总额的63%；2020年虚增收入3501亿元，占当期营业收入的78%，虚增利润512亿元，占当期利润总额的87%。

短短两年内，恒大地产虚增收入5600多亿元，虚增利润920亿元，这个造假规模在全球范围内都是创历史之最了。

换句话说，在恒大业绩巅峰的2020年，有78%的收入、87%的利润都是造假的，如此庞大的房地产帝国以及当时的中国首富，居然都建立在虚假的财报数字上，而这一切回想起来荒诞无比。

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即便是铤而走险也要造假，恒大的目的很明显，就是用漂亮的财报数据来发债。

按照证监会的披露，经查明，恒大地产利用2019年、2020年年报虚假财务数据在交易所市场面向合格投资者公开发行5期合计208亿元债券。

台前台后，所做的一切都是为了融资。

彼时融资渠道畅通，千亿规模民企在市场是人人欢迎的小甜甜，而高周转正需要源源不断的现金流支撑，恒大拿到这些债券各地肆意拿地，疯狂扩张，2020年销售额突破7000亿，成了崩塌前的绝唱。

当时房地产的泡沫有多大，千亿房企足足有40多家！

这些企业闭眼狂奔，大搞高周转、高负债，生怕步子小了就落后了，随着三道红线横空出世，行业加速出清，虚假泡沫一戳就破，大部分房企都迎来暴雷的结局，恒大或许只是冰山一角而已。

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那问题来了，恒大是如何做到欺诈发行200多亿债券，且没被人发现？

深挖进去，其实背后是一整套利益链条。

中诚信国际，当时作为受托资信评级机构对这5期200多亿债券及发行主体都给出了最高的AAA评级。

而当时能拿AAA的企业少之又少，几乎全是央企巨头，比如中石油、国家电网、招商局、中信集团等等。

中信建，是恒大这5期债券中4期的唯一主承销商，中信建投当时在募集说明书中明确表示：“主承销商已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任”

普华永道，全球知名会计师事务所同时也负责恒大10多年财报审计，对恒大地产2019、2020年年报出具了标准无保留意见的审计报告，还专门表示“我们相信，我们获取的审计证据是充分的、适当的，为发表审计意见提供了基础”。

也就是说，从券商，评级机构到会计师事务所当时都觉得恒大没问题，有了评级机构的背书，恒大就等同于获得了一张在资本市场四处借款的通行证，才有了后来恒大7000亿虚假的繁荣。

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除了有外部背书，恒大在财报造假上的伎俩可谓是物用其尽。

比如项目还未竣工，就把预售合同的收入算做当前收入，导致收入虚高。

比如在2021年年报里将前期实债回购义务、实债等各类表外负债纳入表外，总计超过1000亿元，数额巨大，不断扩大隐形风险暴露，只要融资收紧，所有风险都暴露了。

恒大崩盘之前，各方都在蒙眼狂欢，而雪崩之时，没有一片雪花是无辜的。

在恒大造假曝光之后，普华永道的专业性遭遇重大信任危机。

最近，国内已经有20多家大型上市公司纷纷终止和普华永道的合作，其中包括中石油、中国人保、招商银行等等。

如今官方亲自下场，刺破泡沫，明确表示了恒大的造假是多部门配合完成，注定了这些房地产的财务假象将得到全面的清洗，特别是地产下行之时，暴雷的力度和广度史无前例。

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恒大的发展史正是地产30多年的缩影，从名不见经传，去过顶峰，再到谷底，繁荣过疯狂过，最后归于冷静。

如今的恒大本已半死不活，加上这次天价罚单，更是病入膏肓，2万亿的债务遥遥无期，更没钱交罚金，还有300多亿供应商的钱没还，希望后面争取能完成保交楼，不然会有更大的危机。