南朝时期，王屋山下有个小山村，村后住着一个叫王劳伍的樵夫，他与妻子韩氏成婚三年，才生下一个女儿，夫妻俩给女儿取名叫铁兰，对她十分疼爱。在夫妻俩的悉心教导下，铁兰被教养得知礼懂事，村里人都很喜欢她。

铁兰七岁时，便开始分担家务，那日，她独自去山脚下挖野菜，意外在草丛中发现了一条受伤的白蛇。

那条白蛇与铁兰的手腕一样粗，它浑身是伤，躺在草丛里奄奄一息，看起来十分可怜。铁兰心生怜悯，便将那条白蛇带回家中悉心照顾，她知道父母害怕蛇，便将白蛇养在院子角落的大缸里，并没将这件事告诉父母。

在铁兰的精心照顾下，白蛇很快痊愈，父母不在家时，铁兰就会将白蛇放出来陪自己玩耍。那条白蛇似乎颇有灵性，它总是想尽办法逗铁兰开心，也从不伤害铁兰家中的家畜。

这日一大早，铁兰来给白蛇送食物的时候，发现白蛇不见了，她以为白蛇离开了，想到以后再也不能和白蛇一起玩耍了，她心中一阵失落。两天后，铁兰在家中的房梁上看到了那条白蛇，她才知道白蛇并没有离开。

王劳伍夫妻也发现了那条白蛇，他和妻子都是怕蛇的人，便想将那条白蛇赶走，可是不管夫妻俩如何驱赶，那条白蛇就是不愿意离去。

夫妻俩意识到不对劲，便找到村里的看事先生，请求他帮忙解惑。看事先生跟随王劳伍夫妻来到王家查看，发现铁兰很关心那条白蛇，他掐指算了算，便询问铁兰：“那条白蛇可是你带回家的？”

铁兰担心父母赶走白蛇，便将自己救下白蛇的事情说了出来，并哀求父母道：“爹、娘，你们不要赶走白蛇，它不会伤人，它很乖很听话的。”

王劳伍夫妻得知是铁兰将白蛇带回来的，顿时皱紧了眉头，就在这时，看事先生忽然笑了起来，他拍了拍王劳伍的肩膀，笑着说道：“这是一件好事啊！”

看事先生告诉王劳伍夫妻，这条白蛇非常有灵性，因铁兰救了它的命，它为了报恩，才自愿留在王家，成为王家的保家仙。看事先生煞有介事地对王劳伍夫妻说：“这条白蛇不会伤人，反而会保护你们一家人的安全，你们就不要赶走它了。”

王劳伍夫妻听了看事先生的话，心中将信将疑，但他们还是听从看事先生的叮嘱，并没有再驱赶白蛇。从看事先生来过以后，王劳伍夫妻再也没有见过那条白蛇，连铁兰也很少看到白蛇的踪迹。

日子一天天过去，王家人几乎没有再见过那条白蛇，便也不再提起它。转眼间，铁兰长到了十七岁，她出落得亭亭玉立，貌若天仙，因此登门提亲的人络绎不绝。王劳伍夫妻挑来选去，为铁兰找了一个好女婿，没想到铁兰出嫁那天，一伙蒙面悍匪却登门抢亲，想要将铁兰抢走。

原来那伙悍匪听说了铁兰的美貌，想要将铁兰抢回去当压寨夫人，新郎为了保护铁兰，被那伙悍匪打成重伤，那伙悍匪为了震慑众人，还杀害了几个阻拦他们的人。

悍匪穷凶极恶，人们不敢再阻拦，眼看铁兰就要被他们抢走，关键时刻，一条比树还要粗的白蛇大蛇忽然从屋里冲了出来，它张开血盆大口，一口吃掉了悍匪首领，其余的悍匪不是被它绞死，就是被它咬死了。

铁兰的父母看到白蛇杀死了那些悍匪，才相信了看事先生当年的话，原来这条白蛇真的是他们家的保家仙，它留下就是为了报答铁兰恩情的。白蛇解决了那些悍匪以后，就游进了屋内，人们跟进屋寻找时，却发现白蛇不见了踪迹，人们在屋里找了许久，都没找到白蛇。

后来，新郎养好了伤，铁兰最终顺利嫁人。至于那条白蛇，它再也没有出现过，但是铁兰却坚信，白蛇并没有离开，它一直在自己看不到的地方，暗中保护着自己。