自9月份以来，交易最活跃的PP2501合约经历了连续7次下跌，累计跌幅近400元/吨，跌幅近5%。经过几个月的起起落落，短短几天内，涨幅就被抹去了。与期货的普遍下跌形成对比的是，现货市场表现出了更为微妙的走势。在华东地区，主流交易商对纯PP的报价已从7570-7680元/吨降至7380-7500元/吨，跌幅仅为2%左右，现货与期货的基差有所扩大。

9月11日，PP期货市场止跌回升，为持续下跌的市场提供了喘息的机会。然而，这可能不是市场的最低水平。首先，本轮下跌在很大程度上是由于全球对经济衰退的担忧和对原油产量增加的预期，与PP本身的基本面情况关系相对较小。市场情绪仍然悲观，股票、债券和大宗商品都出现了普遍下跌，这使得PP期货很难脱颖而出。国际原油价格屡创新低，导致以石油为基础的PP(占产能的50%以上)成本持续下降。当前，市场情绪仍受宏观经济因素主导，国内外经济形势复杂，这种宏观影响会持续多久仍不确定，市场前景难以预测。

其次，供给增加在即，9月份计划检修不多，之前停产的工厂正在重启。 PP整体开工率回升至85%左右，实际日产量约10.6万吨。本周石化库存分别为81万吨、80万吨、80万吨、79万吨，去库存速度放缓，明显高于往年同期水平。有传言称金城石化、中石化天津南港乙烯项目将于9月投产，而四季度也有多家工厂投产。PP产能扩张仍在继续，供应压力迫在眉睫。

最后，撇开宏观因素不谈，PP反弹的唯一点在于下游需求。然而，押注下游需求可能有些困难，因为目前没有需求改善的迹象。此外，这与全球经济和市场情绪密切相关，形成周期性僵局。

综上所述，目前宏观方向仍不明朗，建议观望为主，从PP本身的基本面来看，不宜过度乐观，供给增加是看得见的，而需求增加仍不确定、不明朗。