对于日元的贬值，大家千万不要用货币贬值能够促进商品出口的理论去解读日元贬值对日本经济的好处。

日本是一个例外，由于自然资源贫乏，生产原料严重依赖进口，日元贬值会增加日本进口所有商品的成本。

由此，日元贬值并不会为日本商品出口作出任何贡献，因为采购生产原料成本的增加会完全抵消日元贬值所带来的出口竞争力。

换句话说，由于生产原材料成本的增加，如果日本企业想保持商品原有的盈利空间，那么他们只能增加商品的出售价格。

而商品出售价格的上升自然会抵消日元对其他货币贬值后所产生的汇率差价。

除此之外，我们还看到日元大幅度贬值后，日本的通货膨胀开始攀升，日本为了让员工能够生存下，不得不给日本员工增加薪酬。

员工薪酬的增加，进一步加高日本企业的生产成本。

假如日本企业不提高商品的出售价格，那么他们的盈利能力就会下降。而盈利能力下降会影响日本企业在科研上的投入，如此一来，日本企业将会在未来失去竞争力。

情况很明显，日元大幅度贬值正在一步步摧毁日本的经济竞争力。

在金融战中，在本国货币出现大规模贬值的最好应对措施就是加息。通过加息方式来制造本国货币在市场上的稀缺性，从而提升本国货币汇率。

按理说日元被国际空头做空后，日本政府只要通过加息就可以稳住日元的汇率。

但日本政府并没有这样做，而且他们也不敢这么做，因为加息会导致日本的国债崩盘。

长期以来，日本政府为了让日本经济走出“广场协议”所导致的泥潭，他们一直都在大力印钞，想用“货币洪水”来刺激日本经济重新崛起。

但是结果大家知道的，日本这种操作并未见效，他的GDP排名已经从原来的全球第二跌到了目前的全球第四，并且还有继续下跌的趋势。

造成这种情况的原因有很多，比如日本的半导体产业被美国镇压了，又比如日本在能源发展方向上点错了科技树，导致他汽车产业走下坡路。

当然这些都不是我在这里要说的重点，我要说的重点是日本把他们长期以来超印的货币全部变成了日本国债，如今日本的国债规模已经达到了日本年GDP的2.5倍多，倍值比美国的还高。

看到日本如此大规模的国债，你们觉得日本政府敢加息吗？

一旦日本政府选择加息，那么如此庞大的国债每年所要付的利息是非常恐怖的，日本政府根本还不起，这也是他们长期采取负利率的原因。

由此，即便现在日元兑换美元的汇率已经跌破160大关，但在加息问题上日本政府一直不敢松口。

只要他们扬言要提高利率，日债就会马上崩盘。

日本的外汇储备虽然是全球第二，但他的外汇大多部分都是以美债的形式存在，手上所持有的现金外汇并不多。

最新数据显示日本当前的外汇总量是1.2315万亿美元，而日本当前持有的美债数1.1679万亿美元。

通过数学公式，我们可以清晰地看到日本目前手头上持有的现金外汇只有636亿美元。

在前段时间与空头的对抗中日本花了609亿美元并没有守住160汇率大关，假如国际空头再来一波做空，那么日本除了抛售美债就别无他法了。

鉴于当前美债的状况，日本作为全球海外美债的持有者，一旦他大规模抛售美债，必然会引发全球抛售美债的蝴蝶效应。

这种局面一旦出现，就算美国有能力接盘全球抛售出来的美债，美国的债市也会崩。

因为在全球都抛售美债的背景下，会直接影响美国财政部发行新的美债。

一旦美国财政部难以发行新的美债，他就没有钱偿还即便到期的旧债，如此一来美债就会出现违约的情况，到时候美债想不崩都难。

不知不觉间，日元贬值已经成为美联储加息的最大障碍之一，要是美联储敢再次加息，日本人“炸”美国债市的概率达到90%以上。

日本当前面临的经济窘迫，已经迫使美联储不敢再轻易加息，毕竟他们也不敢赌日本对美国的忠诚度。