虽然特朗普的软肋很多，但是，就眼下来说，他的最大软肋是美债。

正常情况下，股市出现震荡，美债会成为避险工具，从而吸引大量投资者的加入，导致美债收益率下跌。然而，特朗普的关税大战，股市出现了大幅受挫现象，美债市场却没有能够成为避险市场，美债没有成为避险工具，反而出现了与股市一样，被投资者大量抛售，美债收益率大幅上扬现象。

据英国《金融时报》9日报道，3月9日，10年期美国国债收益率一度跃升至4.51%，30年期国债收益率一度突破5%，而就在本周早些时候，10年期国债收益率还不到3.9%。

也就是说，在美债市场，关税战引发的股市恐慌，并没有能够有效转化成美债市场的“利好”，吸引广大投资者的进入。相反，投资者抛售美债的热情却很高涨，导致美债收益率大幅上扬。显然，这是特朗普最不希望看到的反常现象。因为，这种现象的发生，会让美国面临多重利益受损，美国投资者无论是在股市还是在债市，都被关税大棒打得遍体鳞伤了。

对此，白宫幕僚长苏珊·怀尔斯十分感叹地劝阻特朗普，股市暴跌正在耗费他未来议程所需的大量政治资本。而且，耗费的政治资本，又没有能够从债市的吸引力中捞回来，反而加剧特朗普的政治资本耗费。

白宫的官员以及机构分析者认为，美债的失控，可能与日本、中国等的抛售有关，这些国家是用这样的方式反制特朗普的关税政策。到底是不是日本、中国等美债大户所为，目前还不好说。但是，特朗普的关税大棒，已经从其他国家身上转向自己身上，却是不争的事实。

中国有句古话，也是现代人常用的话，叫做：善有善报、恶有恶报，不是不报，时候未到，时候一到，必定来报。美债市场出现的反常现象，就是对特朗普关税政策的报应。如果特朗普坚持把关税打下去，美债已成为他的最大软肋。搞不好，会导致特朗普的政治生命终结。