【哔哥哔特导读】整体向好，但也有不确定性

北京时间9月19日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平，这也是4年来美联储首次降息。

美联储点阵图中位数显示，美联储2024年将累计降息100个基点，这也意味着在9月降息50个基点后，还将有50个基点的降息预期。

对于我国半导体行业来说，自2022年起就处于销量和利润的双下行周期，2024年上半年才实现止跌回暖，半导体行业协会发布数据显示，我国半导体产业在今年第二季度实现了21.6%的同比增长。

此轮美联储降息，将如何利好正处于回暖趋势下的中国半导体产业?

图源：包图网

01 | 资金与成本：降息利好企业融资，半导体企业创新升级

美元是全球最主要的储备货币之一，货币政策的变动将牵一发而动全身影响到全球资本市场。从当下大环境来看，美联储降息或将促使全球其他主要经济体的利率也相应下降，其中可能包括中国。

利率下降，意味着企业能以更低的利率借贷，这将直接降低半导体企业的资金压力和借贷成本。对于半导体行业来说，这无疑是“寒冬里的一束光”。

半导体行业是一个前期投入大、资本回收周期较长的产业，很多中小型企业主要依靠融资来维持资金流，以推动正常运转。过去几年受整体大环境影响，半导体行业处于相对低迷，资金链无法正常运转下，不少半导体企业濒临倒闭甚至破产。而此次美联储降息连锁引发的贷款利率下降，将为这些企业的资金流压力“减负”。

另外，作为高科技行业的代表，半导体企业想要持续发展，离不开在研发上的不断投入，以形成技术优势和市场优势。在美联储降息导致融资和借贷成本更低时，企业也将有更多可投入资金用于研发与技术创新，加速企业的发展。

同时，对于上市半导体企业来说，美联储降息意味着美元流动性会增强，使得国际资本流向包括中国在内的其他市场，我国资本市场可能会更多外资进入，而科技行业始终是外资青睐的投资领域。因此此次降息，或将推动我国半导体上市企业股价上涨，获得更多融资。

图注：截至2024年9月19日15：00

02 | 行业与市场：推动半导体产品消费，提振行业信心

对于半导体市场来说，美联储降息或许也将给低迷的消费市场注入一针“强心剂”，推动消费市场回暖。

首先，对于消费者来说，在降息周期下，消费者储蓄意愿下降，更多货币进入流通市场，同时消费者借贷成本也会更低。这些因素将利好于手机、电脑、新能源汽车等元件的消费，在下游市场带动下，也将拉动半导体作为电子产品核心组件的市场需求。

在消费需求增长的推动下，半导体行业有望进一步加快去库存的步伐，有望减轻半导体企业2年多来承受的库存过剩压力。

在资本活流通、市场消费回暖的情况下，美联储降息引发的连锁反应或将提振半导体行业信心，增加投资者对半导体行业的前景期待，在“信心比黄金重要”的当下，这无疑将利好于半导体产业发展。

图源：包图网

但是，此轮美联储降息也充满了诸多不确定性。

首先，降息意味着人民币将升值，对于出口型半导体企业来说，产品出口到海外市场的价格将会拉高，减弱了我国半导体出口产品的价格优势。

其次，在9月5日国新办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，降准降息等政策调整还需要观察经济走势。这意味着后市相关货币政策调整方向还不确定。

另外，半导体行业的市场表现不单止受到资本市场的影响，供需关系、技术发展、行业竞争等多种要素都将影响

同时，半导体行业的市场表现不仅仅受资本变动影响，还受到供需状况、技术进步、行业竞争等多个因素的影响。

但总的来说，此轮降息给处于寒冬中的半导体从业者带来了对未来更多的信心与期待。

部分内容引用：

中国经济周刊：《美国降息，世界经济将面临多个不确定》

芯潮IC：《国产芯片太难!融资寒冬、IPO失败，并购还遇阻》

上观新闻：《凌晨突发!美联储降息了，4年来首次，对中国有何影响?》

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