一、本周印象

5月天气转热，每年用药淡季到来，市场实际需求下降，货源走销转缓，需求端不足将对行情起到压制作用。但在当前药材市场资金流入远大于流出的大背景下，资金仍对行情起了主导作用。市场仍是涨多跌少，行情在纠结与矛盾中前行。在市场火热氛围配合下，题材将会被无限放大，而今年气候多变，极端天气多发，题材又呈现多样性、突发性、偶然性，又给市场行情发展增添很多不确定性。“淡季不淡”的景象将持续放大。

五一假期的市场，调料板块接棒上涨，药材市场平，调料品种火，且热度持续，区域板块联带效应明显，涨势强劲，成交量、换手率大幅提升，成为最活跃板块，助推市场继续高位、火热运行。现市场行情已达普高水平，投资机会大幅减少，两极分化现象将明显加剧、加速。

从市场舆情关注度来看，业内传统商家已大多偃旗息鼓，多观望少入手；专营商也多随销随购，有货的暂时观望，择机高位套现，无货商家也少有跟风跟进；市场当前最活跃的群体仍为外围跟风投资商、“富二代”、年轻“小白”等为主导，短线操作、快进快出。

二、本周关键词

1、调料火，市场平 从市场品种来看，除了调料品种火热外，药材市场相对平稳，热点少出，前期热点大多进入调整时期。

2、热度持续，涨多跌少局面持续 当前市场整体上仍呈现涨多跌少态势，市场热度不减，行情火热程度依旧居高不下。

3、分化态势加剧 市场不仅表现为品种行情分化，更有商家心态也呈现分化态势，随着价位普高，市场分歧加大，共识缺乏加剧。

4、实际需求不足 目前市场上人为投机需求占主导，实际需求下降明显，终端采购明显不如往年。

其它还有产新价多震荡、低价抄底、资金搅局、暴涨缓跌、易升难降等等。

三、本周行情涨跌榜

3.1 上涨品种分析

表1：本周市场涨价热点品种（单位：元/千克）

本周10个上涨品种中，涨幅超10%的品种有4个，占比达40%，与前期相比，涨幅已有所减弱。10个热点品种中，7个为调料品种，调料品种是本周热点集中板块，药材市场行情相对平稳，市场商家目光聚焦已出现转移。

胡椒：该品自2018年价跌到低位以来，已持续低价达六年之久，属于商家重点关注、且重仓持有的品种。目前价格上涨，对持货商信心提升较大，但短期涨幅不小，后市还应有调整时期，行情短期震荡机率较大，长线仍受商家看好。

款冬花：虽为小品种，但产地高度集中；连续两年减产，库存薄弱，供应紧张，行情也是一涨再涨，价格一高再高，产新前行情仍将高位运行。

钩藤：属于工值占比较大品种，因规格多、资源分布广泛，市场专营性极强，外围商家关注少，属于商家忽视品种之一。目前价位已高，短期关注货源消化及对生产刺激作用。

威灵仙：生产周期长，东北生产需要4-6年，河北家种也要3年，属于生产难恢复的品种。在2022年、2023年已连续两年价低，籽种外销量少，生产将有断档期，而野生资源国产已少，北朝来货量也不大，因此，行情也是稳步走高。

益智价升较为强势，后市关注新货上市情况。山柰进口占比较大，几年价低，生产调减，来货量不大，行情稳步上升。草果干旱题材推动。进口砂仁低价题材拉升。白豆蔻历史高价做参考，属于低位抄底题材。荜茇属于区域联动，借势上升。

3.2 下跌品种分析

表2：本周市场跌价热点品种（单位：元/千克）

本周10个跌价品种中，跌幅10%以上的品种有5个，占比50%，最大跌幅22.2%，近期跌价品种有所增多，部分品种开始跌幅加大。跌价品种目前主要是受产新量大或者需求不足，商家关注力度小，高位回调。

苦地丁：多为传统习惯性小规模种植，生产扩大主要看周边新产区跟风种植。受高价刺激，今年种植面积大增，产新价格一步跌到低位，但随着价低，商家又积极抄底，市场成交量较大，短期内不排除有震荡可能。现市场价格不算高，后市关注今年小麦开盘价格，从而来推断今年秋季种植积极性。

蒲公英：家种野生资源并存，产区多，资源潜能大，正常情况下生产能完全保证供应，今年产新前价高，刺激产量增加，产新价滑也是必然，因产新期长，后市关注货源实际上市情况。

王不留行：生产成本极低，与小麦比收益，且能机械化种植、采收，管理难度小。受持续高价刺激，今年可产新量大，临新商家积极销售，行情已提前下滑，中类品种，用量不大，后市关注产新上市情况，行情仍有回调可能。

桃仁无倒春寒题材，商家恐慌性抛售，价格持续下跌，且价愈跌商家越谨慎购进，价格已提前向底部靠拢。当归走缓价续疲。九节菖蒲野生，资源已渐少，但产新来临，行情合理回调，关注今年实际产量。冬葵子小品种，价升后面临需求考验，货源走缓价回调。补骨脂库存有量，走缓价萎。板蓝根淡季来临，今年种植面积又大，市疲价滑。韭菜子前期升，近期萎，货源实销是关键。

四、下周行情趋势

1、重点关注产新品种 随着产新品种的增多，产新情况的明朗，价格波动起伏将更频繁，也将是市场行情最活跃板块。

2、重点关注题材因素 南方多雨、干旱、冰雹等等，在市场高度敏感状态下，题材很容易被放大。

3、相对低价、野生资源、生产周期长、库存薄弱等等题材仍需要重点关注，同时关注前期有资金沉淀的品种。

4、市场热度仍高，短期行情仍将保持涨多跌少大局面。

5、关注政策、舆论端变化，目前商家分歧已加大。

（文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）