远离高成本、高换手率和当下投机取巧的市场模式，相信“不要行动——待着就好”这句格言，约翰·博格在《长赢之道》分享共同基金的长赢之道。

一、理念

1.如果我们中的某些人获取了高于平均水准的报酬，就代表另一些人赚取的报酬必定低于市场平均收益。因此，在扣除投资成本之前，想要击败股票市场，绝对是一场零和博弈。

2.对于客户来说，要想让财富增长，就必须遵循相反的准则：“什么也不要做，等着就足够了。”试图击败市场是不可能的，而这是唯一可以让你避免陷入其中的办法。

3.《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street）一书作者、普林斯顿大学教授伯顿·马尔基尔（Burton Malkiel）认为：“指数基金的（年化）收益率，通常较主动型基金超出2个百分点左右。总体而言，主动型基金的收益不可能超过市场平均业绩。”

4.耶鲁大学捐赠基金首席投资总监大卫·史文森（David Swensen）的说法：“在所有基金中，只有区区4%的基金能够超越市场，而这4%的基金也只能获得0.6%（年化）的税后超额收益。其余96%的基金都无法达到先锋500指数基金的收益能力，更不用说超越了。”

5.瑞银投资管理公司前总裁加里·布林森（Gary Brinson）看法“就市场整体而言，所有价值增值之和必然等于0。一个人的收益，就是另一个人的亏损。如果通盘考虑机构投资者、共同基金和私人银行领域，在扣除交易成本后，他们的总收益将变为0或是负数。”

6.我们需要记住的是：共同基金领域的明星很少是恒星，多数不过是彗星。它们如闪电般划过天空，便消逝在茫茫的天际之中，只留下一丝淡淡的痕迹。

7.格雷厄姆在《聪明的投资者》中告诉我们：“在投资中，真正的钱是创造出来的——就像我们最初用汗水赚到的那笔钱一样，真正的财富不可能来自买卖，只能源于买入证券并长期持有，收取利息和红利，从而实现价值的增长。”

二、策略

8.如何与经济基本面共舞呢？只需要你购买所有美国企业股票构成的投资组合，然后永久持有。这个简单的操作，能保证你赢得多数投资者参与的投资游戏。

我们只需要所有方案中最简单的一个——买入并持有一个低成本、追踪整体股票市场的组合。

9.紧盯费率　“到低成本池塘里钓鱼”：在选择基金时，不该过分依赖过往的业绩；你应该更加注重影响基金业绩的持续性因素：共同基金的持有成本。只有成本是永恒的。

10.为什么不考虑低成本指数基金？它没有过于主动的基金经理，年费率可能低到0.04%；它会把基金的股利收益合理分配给你；而且它还没有前文中提到的那些帮手。（这说明中国国内基金还有很大降费空间）

11.在投资中，赢家的公式就是通过指数基金而拥有整个股市，然后把自己变成完全的旁观者，什么也不做。无论发生什么，一定要坚持你正在做的事情。

12.你持有的普通股比例应该和你的风险容忍度保持一致。举例来说，对于正处于长期积累财富阶段的年轻人，我建议其资产配置中的股票占比是全部资产的80%。我建议，年纪较大的投资者在退休以后，最少要持有25%的股票。

我自己的组合持有约50∶50的指数股票和债券，大部分属于指数型的短期和中期工具。我今年88岁了，我对于这样的配置感觉十分舒适。

13.在1993年所著的《共同基金常识》一书中，我建议投资者不要在自己的投资组合里持有非美国股票，在任何情况下都不要配置超过20%的资产到非美国股票上。