调整中有亮点

作者 | 胜马财经 徐川

编辑 | 欧阳文

进入2024年下半场，白酒行业的深度调整仍在继续，根据日前发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年行业复苏态势较弱，存量竞争下80%受调研白酒企业表示“市场有所遇冷”。

10月26日，金种子酒（600199.SH）发布三季报显示，前三季度公司营收约为8.06亿元，同比下滑24.9%，归母净利润则出现亏损达9952.6万元。公司称业绩下滑主要系报告期药业销售业务停止，相应收入减少所致，净利润的大幅下滑主要系行业竞争加剧，酒类销售收入下降等所致。

白酒行业分析师蔡学飞表示：“在市场分化趋势下，金种子作为区域酒企，正在进行产品结构升级，应该说取得了不错的效果。不过这也意味着金种子需要不断加大市场投入，从而拉低了企业利润。”

胜马财经注意到，白酒行业竞争愈演愈烈，尤其是徽酒细分市场的挑战尤为明显 。而随着金种子酒药业销售业务停止，虽然业绩受到了影响，但是公司改革决心可见一斑，后续或将集中所有资源聚焦白酒赛道发挥合力。

业务结构调整引发业绩阵痛

因为业绩波动，金种子酒2024年三季度财报的发布引发了关注。报告显示，前三季度营收较去年同期下降了24.9%，这一数据的背后，反映了公司面临行业竞争激烈和市场需求疲软的双重压力。

事实上，尽管营收和净利润出现下滑，但金种子酒依然展现出一定的韧性。前三季度公司营业总支出为9.21亿元，在产品结构升级及市场开拓投入加大的前提下，营业支出和管理费用仍有所下降，这一方面反映了公司在成本控制方面的努力，另一方面也表明公司正在采取积极的措施来应对市场的不确定性。

胜马财经注意到，在面对行业竞争压力的情况下，金种子酒逐步优化其产品组合，致力于高端酒和中端酒的市场拓展。虽然低端酒的销售受到了一定程度的影响，但高端和中端酒的市场占比逐步提升，现在的一系列工作实际上是为未来的持续增长打基础。

同时，金种子酒也在销售渠道上进行积极布局。面对省内和省外市场的双重挑战，公司的经销商网络正在持续扩展。尽管短期内可能面临销售波动，但通过加大对省外市场的招商力度，金种子酒希望能够在长期内实现更高的市场占有率。

此外，金种子酒在药业销售业务停止后，虽然减少了部分支出，但短期内的销售收入大幅下降无疑给公司带来了一定的经营压力。业内人士普遍认为，金种子酒的现状是行业调整所带来的一系列结果，并非公司本身经营决策的问题。

实际上，金种子目前主业前所未有的清晰，通过将全部的精力和投入聚焦于白酒产业，以更充分准备的姿态应对行业新周期，公司改革决心可见一斑，后续或将集中所有资源聚焦白酒赛道发挥合力，业绩迎来反转不无可能。

做强底盘、做大馥合香，提质增效

白酒行业的调整导致白酒企业内卷化也愈演愈烈，尤其是近两年各大厂商纷纷发力品牌宣传，抢占消费者心智。

金种子酒在品牌重塑与市场拓展上不懈努力，尤其是高端酒的培育计划。根据研报，金种子酒正在努力优化产品结构，以满足市场对高端产品日益增长的需求。这一方向正是行业发展趋势的体现，打造高品质、高端化的产品正成为各大白酒企业的共同追求之一。

金种子酒特别关注高端酒市场的开拓，通过提升产品品质和品牌形象来吸引更多的消费者。在徽酒消费升级的趋势下，金种子酒的品牌策略正在与市场需求相契合，逐步塑造出更具吸引力的品牌形象。

在产品创新方面，金种子酒不断推出符合市场趋势的新产品，尤其是以高端酒为主的新品系列。这些产品不仅在品质上有所提升，也在包装设计和市场推广上进行了创新，以期更好地满足消费者的需求。这一系列的产品策略表明，金种子酒正在积极寻求品牌价值的提升，以吸引更广泛的消费群体。

胜马财经注意到，2024年前三季度，金种子酒中高端白酒销售收入22015.57万元，收入增长了4350.99万元，增幅达24.63%，表明了公司产品结构正在优化，发展基础也在夯实，发展态势有向好的迹象。

此外，金种子酒在省外市场的招商扩张方面也取得了显著进展。尽管短期内面临销售挑战，公司依然坚定地推行省外市场的开发，力求通过多元化的销售渠道来提升市场份额。通过与各地经销商的深度合作，金种子酒正在为未来的市场拓展打下坚实的基础。

公司对市场环境的敏锐洞察和积极应对，也体现在对营销策略的优化上。在数字化转型的背景下，金种子酒逐步探索线上线下融合发展的营销模式，以提升品牌的市场影响力和消费者的购买体验。这样的创新举措将进一步增强公司在激烈竞争中的市场地位。

总体来看，金种子酒在面临诸多挑战的同时，也迎来了新的发展机遇。尽管三季报显示了短期内的亏损与业绩波动，但公司在品牌重塑、市场扩展及产品创新上的努力，或将为其未来的发展奠定基础。

胜马财经认为，白酒行业目前仍在优胜劣汰阶段，通过持续优化产品结构与调整市场策略，金种子酒目前改革决心坚定，“做强底盘，做大馥合香，提质增效，再创新辉煌”的战略目标也符合当前消费市场趋势，公司有望在华润集团的赋能下、在激烈的市场竞争中走出低谷、重焕生机，实现更高质量的可持续发展。

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