五一假期将至，您看好旅游板块吗？
政策红利持续释放
2025年开年多地推出文旅消费券政策，直接刺激旅游需求释放，Q1旅游消费预期强劲。《提振消费专项行动方案》提出扩大文体旅游消费，推动线上线下、商旅文体融合，延长景区营业时间，提升二次消费（如餐饮、住宿）潜力。入境游政策优化（如免签扩容）及跨境出行便利化，为旅游产业链带来增量需求。季节性催化与事件驱动
春运及节假日（如清明、五一）带动短途游、周边游需求，2025年春运跨区域人员流动量达90亿人次，创历史新高。春季“赏花经济”与亚冬会等事件催化，酒店、餐饮、交通板块热度提升。二、细分领域及核心标的分析1.OTA（在线旅游平台）与出境游服务商逻辑：跨国出行政策优化（如免签）推动出境游复苏，冷门线路成新增长点。标的：众信旅游（002707）：出境游龙头，受益于跨境客流回升；凯撒旅业（000796）：布局出境游全产业链，但需注意其财务风险（净资产为负）。2.景区运营与区域龙头逻辑：景区扩容、交通改善提升客流承载能力，二次消费（索道、演艺）贡献利润弹性。标的：丽江股份（002033）：立足滇西北，受益于区域旅游复苏，机构看好其转型潜力；峨眉山A（000888）：拥有5A级景区资源，门票及索道业务稳健；九华旅游（603199）：政策驱动下业绩预期改善，年初至今涨幅33%。3.酒店与餐饮逻辑：酒店行业处于周期底部，存量调改与效率提升推动估值修复；餐饮需求随旅游复苏回暖。标的：君亭酒店（301073）：中高端酒店代表，近期涨幅靠前；首旅酒店（600258）：连锁酒店龙头，受益于行业集中度提升。4.免税与旅游零售逻辑：跨境客流增长带动免税消费，政策支持免税业务扩容。标的：中国中免（601888）：免税行业绝对龙头，2025年有望受益于入境游回暖。5.旅游ETF（562510）逻辑：覆盖景区、航空、酒店、免税等全产业链，分散风险的同时享受行业Beta收益。旅游板块的核心逻辑在于“政策+消费复苏+供给升级”三力共振，建议聚焦细分领域龙头，把握政策红利与季节性催化。需密切关注客流数据、政策落地节奏及公司财报验证，灵活调整持仓结构。
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