此为“基金投顾体验周记”系列第56篇。就着今年分化比较大的行情，聊聊自己对于基金投顾运气与实力的思考。
分化&反转前面也说过，今年以来2个多月的时间，行情分化有如往常一年的效果。市场是比较热闹，但是热闹是属于局部地区的，甚至科技股这个局部地区，还有比较大的分化，“新人笑”“旧人哭”，科技基金经理没踩对，也是一鼻子灰。
市场出现了很多的反转，比如国内的股票和债券、A股的价值与成长、大盘与中小微盘、A股与港股、A股与美股。
分化对于基金投顾组合的影响是迅速拉开业绩差距，现在的业绩差距跟去年一年的差距差不多，这其实是有点吓人的。为什么这么说呢？
因为反转的影响则是去年比较适应行情的组合，今年可能就不顺。很有可能直接从头排到榜尾。这么长时间看下来，对于投顾组合来说，最伤的其实不是绝对业绩差，而是业绩起伏大，尤其是从好到坏，转换太快，这给到跟投者的体验极差。
运气or实力柠檬君一直比较关注的投顾组合【越海】与【远足】的业绩，长期业绩表现是比较相近的。比如2024年是6.74%VS10.43%；2023年是-7.08%VS-7.23%。这样的表现在同类产品中也算是稳居中上游。
而今年以来则是8.44%VS3.18%，差距达到历史新高。一个来到比较靠前的位置，另一个则退到中游晃荡。
将【越海】【远足】的持仓基金逐一对比，6个风格方向，竟然还是3：3平手的，甚至在今年表现更好的成长方向，反倒是【远足】2:1占优。结果却是【越海】在业绩上明显领先。
究其原因，也不难猜到，赢的方向赢的少，输的方向输太多，接近一半的差距在财通景气行业与国泰研究优势上，另一半的差距则在价值方向的2只基金上。
再穿透一些去看，差异体现在红利低估股票的配比以及科技主题下细分行业的选择上。【越海】在价值方向上着墨虽多，但是不偏重于红利低估，而在成长方向，“彪哥”买特斯拉产业链，“飙哥”在综合比较后的选择，都蹭到了大火的机器人主题，贡献很大。
这些都有些意外惊喜的意思，其实运气成分是比较高的。但这也是投资中不可避免会遇到的情况，歪打正着。但运气并不能总是很顺，这最后也是实力的一部分。
而对面的财通景气行业，春节前还是贡献最多的成分基金，过了一个月就成了最拖后腿的，有其自身的原因，但市场巨大的分化和快速的转换也有很大作用。
平常心、看淡另一组有趣的对比是【桃李春风】与【连天芳草】，今年以来是1.31%VS-0.69%，持仓重合度更高的“固收+”组合竟然能差这么多……
这边的究其原因也都是相近的，【连天芳草】在权益投资成长上的布局不够且偏离热点，在权益投资价值部分的布局红利偏重。
其实今年以来，大多数组合的业绩差异，都可以这么解释，真正有个基层面问题的，其实并不多。有些基金表现确实不好，但是风格和策略都是稳定的，市场因素起决定作用，并不是基金经理心态崩了，节奏乱了。
市场分化大，这种局面很难避免，不管是策略主理人还是跟投者，可能还是保持平常心，看淡些差异比较好，最容易搞乱心态的就是频繁操作，其实频繁点也无妨，怕的是前后逻辑不一致，陷入到自我矛盾中。
暂时的领先没什么好骄傲的，暂时的落后也没什么可慌张的。市场有时候可能非常极致，但是我们内心还是要有一杆秤的。
