来源/晋融社 作者/吴婷婷
时隔近两年，山西交控集团旗下上市公司山西路桥（000755.SZ）再次宣布计划置入新资产，履行承诺。
作为山西省交通系统内唯一高速公路资产上市平台，该笔交易是一次积极的资本运作实践，充分利用资本市场增强公司实力。
山西路桥这五年的资本市场之旅不乏可圈可点之举，但要实现其剑指国内高速公路上市企业第一梯队的目标，仍需不懈努力。
01、拟1.79亿收购太佳管理公司
10月17日晚间，山西路桥公告，公司拟以现金收购山西省太佳项目管理咨询有限公司（简称“太佳管理公司”）100%股权，交易价款为1.79亿元。
太佳管理公司主营业务为太佳高速公路临县黄河大桥(以下简称“黄河大桥”)的运营管理，黄河大桥东连山西太佳高速公路，西接陕西省的榆佳高速公路，收费里程1.681公里，收费期限23年，是连接晋陕两省的重要桥梁。
太佳高速公路临县黄河大桥
交易完成后，山西路桥将新增一座经营性大桥，总收费里程将增加至163.938公里，对持续扩大资产规模、提升资产质量、增强抗风险能力和企业竞争力起到积极影响，预计对公司未来财务状况和经营成果产生一定积极影响；同时，也将进一步提升上市公司在高速公路行业的地位和影响力。
资料显示，太佳管理公司和山西路桥均由山西交控集团间接控股。交易完成后，太佳管理公司将成为山西路桥全资子公司。
公告显示，本次交易已经公司第八届董事会第八次会议审议通过。根据相关规定，该交易事项经公司董事会批准后即可实施，无需提交公司股东大会审议。
也就是说，该项交易已经走完审批流程，或不需时日山西路桥即可正式将太佳管理公司收入囊中。
02、山西路桥的前世今生
山西路桥的诞生是山西国资国企改革的一个重要成果。
山西路桥前身为“山西三维”，是一家化工企业，原属于阳煤集团（现更名华阳集团）旗下。随着化工行业产能过剩、竞争加剧，山西三维一度出现亏损，拉开持久“保壳战”。
2016年，山西省国资委联手相关企业计划对山西三维进行资产重组，置出上市公司的化工资产，置入山西路桥集团旗下盈利能力相对更好的高速资产。
经过约两年时间的运作，上市平台完成资产置换，2018年10月，山西路桥重组上市，山西三维永远挥别资本市场。
山西路桥的诞生，是山西充分利用“壳资源”的成果之一。
但上市只是开始，如何扭亏为盈、如何充分利用上市平台助力公司发展，是山西路桥亟需解决的问题，也是市场关注的焦点。
上市之初，山西路桥运营的高速公路资产收费里程共计79.188公里，核心资产仅有榆和高速，榆和高速2018年实现营业收入8.67亿元，净利润1.76亿元。
2021年10月，山西路桥持续置入资产，成功收购平榆高速，该条高速为交控集团旗下经营性高速公路中2019年单公里收费最高、盈利能力最强的高速公路。截至当年末，高速公路资产收费里程共计162.254公里。
当年，山西路桥还完成一轮定增，成功引入央企招商局集团旗下上市公司招商公路为公司股东。
三年时间，山西路桥从无到有，成功实现“腾笼换鸟”、混改、再融资，公司的资产规模、资产质量、盈利能力等都得到大幅提升。
2018年-2022年、2023年前三季度，山西路桥归属于上市公司股东的净利润分别为0.49亿元、1.5亿元、-1.34亿元、4.06亿元、4.38亿元、3.83亿元，除了2020年“受新冠肺炎疫情及国家免收车辆通行费政策影响”出现亏损，其余年份业绩均实现正增长。
03、试图用“上市公司+”打造行业新标杆
山西路桥的成长肉眼可见，不过，外界对山西路桥的期待还要更高。
山西路桥重组上市时，山西交控集团曾公开承诺将持续将优质资产注入上市平台，但资产注入速度不及市场预期。不得不承认的是，近两年来，山西路桥资本运作速度确实有所放缓，时隔两年才再次传来资产注入的消息。
事实上，山西交控集团和山西路桥一方面致力于将上市平台“做大”，另一方面也在持续推动资产更优。
山西路桥董事长武艺曾对媒体表示，公司通过实施“上市公司+”战略，有效整合区域内的高速公路及关联资产，促进资源在交通沿线集聚、要素在交通沿线集成。
山西灵丘服务区LNG加气站
近年来，山西路桥积极推进光伏发电项目，充分利用高速公路各站区闲置土地、隧道群中间中央隔离带、边坡等适合建设分布式太阳能光伏发电项目的土地开发光伏电站，采用“自发自用，余量上网”和“光储充”的消纳模式开展合作。
同时，在服务区、收费站建设加气站、充电桩和甲醇加注站，全面摸清家底，深度盘活利用高速公路沿线资产，寻求新的利润增长点，如拓展沿途广告传媒业务等。
此外，山西路桥也在智慧高速方面进行积极探索。
高速公路智慧运营综合管理平台
市场对山西路桥的期望值高，山西路桥对自身的要求和定位同样严格。
武艺曾公开表示，“未来，公司将以收费公路投资运营为核心，以交通科技、智慧交通、资本运营为支撑，形成各业务板块联动互补发展的产业布局，通过科技创新、产融结合，努力打造国内一流的大型综合交通类上市公司。在企业资产规模、经营水平、管理质量、产业创新等方面显著提升，进入国内高速公路上市企业第一梯队。”
山西有着“三纵十二横十二环”高速公路规划网，山西路桥之外还有大量高速公路资产，作为山西省交通系统内唯一高速公路资产上市平台，其未来的发展还是颇为值得关注。
