某股份行零售金融条线，2023年创造了134亿元营业收入，但最终利润总额只有0.29亿元，而这不是个案‍

来源：轻金融 作者：jack

当下，零售金融转型遇阻。谁是真零售，谁是假零售？这是一个值得深思的问题。

1、零售营收与利润占比严重不匹配，是很难持久的，也是不健康的零售。

领先零售银行转型成功关键特征之一，在于能贡献可持续、健康的营业收入与利润。

道理很简单，无论所谓的客户数多花哨、某方面增速有多好看，任何“增收不增利”的业务都是不正常的。更何况银行业是风险滞后型的行业。一些银行靠快速扩充信用卡、消费贷等高收益资产做高零售业务收入，但最终带来不良贷款风险反噬。

当然，需要指出的是，零售金融营业收入占比（零售营收/总营收）与利润占比（零售利润/利润总额）并非越高越好，有的银行更重视对公，有的更重视零售，所以高低无可厚非。

但如果零售营业收入与零售利润占比差距过大，甚至营收在增加，反而不赚钱，就不太正常了。从2023年年报数据看，不成正比的现象较为普遍。如图所示：

说明：民生银行因为2023年资金业务亏损，导致零售利润占比看起来奇高。

可以发现，虽然这两年招商银行的一些零售指标也在下滑，不过零售营收和占比仍然保持一致，基本盘相对比较稳。其他银行则更难了。股份行中就有3家零售利润占比较低，且与零售营收占比不匹配。

其中，2023年浙商银行零售利润占该行利润比重最低，仅为0.17%，远低于该行21%的零售营业收入占比；渤海银行的两个数据，分别为9.14%、34%；平安银行的两大数据，分别为58%、11.89%。

更反常的是，这3家银行的零售利润占比，都是在2023年急转直下：

2021~2023年，浙商银行零售利润贡献度分别约为26%、11%、0.17%，2023年零售利润占比接近0了；渤海银行零售利润贡献度分别约为37%、52%、9.14%；平安银行零售利润贡献度分别为59.2%、43.6%、11.9%。

至于，这三家银行的零售利润贡献，与零售营业收入有多不对等？

轻金融发现，2023年，股份行每创造出100块钱零售营收，最终所实现的利润也差别迥异：较高的招行利润为51元；最低的浙商银行，每100块钱零售营收创造的利润仅为2毛钱，渤海银行为5.6元，平安银行为7元。

一家银行赚51元，另一家股份行仅仅2毛钱，真是天壤之别。

2、零售利润占比突然大降的股份行，都有一些共同点。

这些银行零售利润大幅下滑的共同原因之一，是零售金融没有建立系统性优势，或者建立在“投机”之上，经受不起市场的检验。或者零售金融实力弱小，还没有形成客户与资金优势。

共同点之二，是计提零售板块的“信用减值损失”出现异常增加，虽然这一指标是银行调节利润的工具之一，但一般都发生在零售营收增长较多时。从目前的行业背景看，大概率跟零售业务的潜在资产质量问题有关。没有好的资产质量，前几年的增长也是不健康的。

浙商银行2023年各板块经营业绩 单位：百万元

比较典型的是浙商。在2022年时，浙商银行零售业务利润超过了17亿元，零售利润占比还达到了11%；而2023年仅为0.29亿元，零售利润占比仅有0.17%，与零售营收21%的贡献度也极不匹配。

究其原因，是2023年浙商银行零售业务及管理费45.39亿元，相比2022年增加了15%，相比之下零售营收仅增加约2%；信用减值损失同期增长18.58%，增加了近14亿元；浙商银行的零售贷款不良率，也从2022年的1.5%上升到了2023年的1.91%，创近年来新高。

虽然零售转型没有带来利润贡献，但好的现象是，浙商银行在年报中表示，全行业务及管理费增长的原因之一，是加大金融科技及零售人才队伍建设。同时，2023年浙商银行的零售贷款和垫款总额比上年末增长14.07%，零售客户总数2678万户，较年初增长34.26%。浙商银行的中收2023年也在增长，不过基数太小，影响有限。

此外，浙商银行这两年重点提的一个方向，将全行经济周期弱敏感资产分为三类，其中之一是小额分散资产，以零售、小微客户为主，希望以此穿越周期、经得起风险考验。这一理念值得关注，不过具体效果还有待观察。

这些好现象，最终能否带来后续零售贡献度的提升，值得关注。

3、无论是零售还是对公，都是无法一劳永逸穿越周期的，单赌一个板块更是很难，而且风险极大。

水能载舟亦能覆舟。任何主体，包括银行，也要受到大时代的影响。

而成功的历史经验往往有很多陷阱，赌周期重演总有失效的时候。一味模仿成功者却鲜能成功。活得久活得好的任何主体，都有一条很关键，即不能与趋势作对，必须保持敏捷灵活，该认错、转换方向的时候要坚决。

零售转型的成败，对于一家银行的影响亦然。

反应在资本市场也很直观，平安银行这些年全面赌零售，高举高打的过程中，PE估值最高曾达到15倍，但如今随着零售问题暴露，PE已经下降到只有4倍出头。零售转型并未带来足够回报，而且还成为了沉重的包袱。

零售之王招商银行A股的估值，目前也已经被部分国有行、股份行超过，这在以前是不可想象的。

零售金融拼到最后，是找到自身差异化竞争优势，在客户利益与银行利益上实现长期价值的共赢。只有如此，零售业务价值贡献才会越来越大。

反之，零售金融转型的激进模式，突出特点之一，是在高增长的同时往往伴随着持续的高减值。这样的发展模式是不可持续的，已经有银行收到了苦果。以平安银行为代表，2023年，平安银行2023年零售金融业务的“信用及其他资产减值损失”占比高达100.1%，计提规模高达591亿元。其零售策略开始走向稳健保守。

参见：平安银行零售板块重大变化

这些零售金融案例，也给当下的很多银行敲响了警钟。

说明：本文数据均来自上市银行年报，不代表任何评价依据