国内通胀居高不下，对外卢布汇率暴跌，俄罗斯经济内忧外患之时，普京力挺央行和“金融女沙皇”，扛住企业方面的压力，支持再次暴力加息。

普京日前在接受采访时表示：“有一些专家认为，在8.5%的通货膨胀率下，21%的基准利率太高了……如果你讨论的是（如何应对）物价上涨，那么我认为，你需要考虑的是当前的利率是否还不够高。”

【普京力挺俄罗斯央行，扛住企业方面的压力，支持再次暴力加息】

普京的意思就是，现在的问题不是利率太高了，而是通胀太高了，还需要再加息遏制通胀。

而他这里提到的“一些专家”，其实是指俄罗斯国内的企业和为企业发声的专家们。

过去一年，俄罗斯已经8次暴力加息，基准利率从12%一路飙升到21%，目前利率比俄罗斯还高的国家，只有“埃尔多安经济学”指导下的土耳其，以及少数几个非洲、拉美国家。

这么高的利率，企业当然不满意，一方面没办法通过向银行借贷扩大经营规模，同时还债压力也非常大。所以在上个月25日俄罗斯央行宣布加息到21%后，俄罗斯社会上的反对声音不小，批评人称“金融女沙皇”的央行行长纳比乌琳娜。

【普京：“至于卢布汇率的波动，我认为没有必要对此感到恐慌”】

而现在普京就是明确站在纳比乌琳娜一边，给加息这件事定了调子，不容反对。其实他心里也清楚，央行的货币政策最终都是要克里姆林宫拍板的，而企业家们不敢点名批评普京，所以也只能骂央行行长和财政部长两个“背锅侠”。

普京还谈到了最近的卢布暴跌。他表示：“至于卢布汇率的波动，我认为没有必要对此感到恐慌……这不仅与通货膨胀有关，还与预算支付有关，与石油价格有关……不过在我看来，局势已经得到控制。”

本周三，卢布遭遇恐慌性抛售，国际外汇市场上的卢布对美元汇率跌破110：1，对欧元汇率跌破115：1，两者均达到了2022年3月以来的最低水平。而就在上周，卢布对美元、欧元的汇率还都能保持在100：1之内，短短1周之内跌幅超过12%。

【卢布遭遇恐慌性抛售，国际外汇市场上的卢布对美元汇率一度跌破110】

而就在普京表示“局面已经得到控制”的当天，俄罗斯央行放出新一轮“大招”。

从即日起，暂停俄罗斯国内市场购买外币。明年年初，俄央行将会根据该国经济实际状况决定是否解除相关禁令。

卢布汇率为何突然暴跌？主要有两个原因。

一是美国不久前宣布对新一批约50家俄罗斯金融机构实施制裁，其中包括俄罗斯天然气工业银行，此举让外国买家更加难以支付俄罗斯出口的能源产品。这家银行是专门为俄气公司收钱管账的，而俄气公司就是俄罗斯、乃至全世界最大的天然气出口企业。

二是市场担忧俄乌冲突进一步升级。拜登政府最近放开限制，允许乌克兰使用美国提供的远程武器打击俄境内目标，而俄罗斯则修改了本国的核战略，同时以发射中程导弹作为报复。

【拜登政府放开限制，允许乌克兰使用美国提供的远程武器打击俄境内目标】

实际上，俄罗斯央行之所以不断加息，其中一个重要原因也是为了防止汇率暴跌。如果投资者发现一国汇率的下跌难以获得高利率的补偿，那么他们就让资金流向更高回报、更加安全的国家和币种。

就俄罗斯而言，由于对外战争的持续和国内的社会动荡，已经造成了大量本国和跨国资本外流，卢布汇率持续走弱。更糟糕的是，由于卢布贬值，对于之前借入美元、欧元等外币的俄罗斯人来说，债务成本飙升，从而导致卢布汇率进一步下降。

在这种情况下，如果俄罗斯央行不加息，那么卢布储蓄和债务产生的利息，根本就追不上卢布本身贬值的速度。由于西方制裁，大量出口受限，所以一味放任卢布贬值无法产生足够的收益，反而容易加剧俄罗斯国内的通胀。

【俄罗斯央行行长纳比乌琳娜，人称“金融女沙皇”】

唯一值得让克宫感到幸运的是，他们没有太多外债，以美元、欧元计价的债务在战前被大量抛售。

数据显示，截至今年1月，俄罗斯的外债总额为3186亿美元，在去年减少了682亿美元，降幅近18%。

这里插一句，从马后炮的角度来看，俄罗斯2021年下半年开始不断偿还外债，缩减债务规模的行为，其实能反映出当时克里姆林宫就已经在策划这场“特别军事行动”了。

如果俄罗斯手里欠太多外债，那么卢布贬值的负面影响必然将会被进一步放大，从而对整个国家经济造成巨大压力。在背负大量外债的基础上，如果战争也失败，那么基本上就是一战后的魏玛共和国复刻，严重的萧条性通胀导致经济大崩溃，最后政府下台。

所以，无论是事关卢布稳定性的经济战争，还是还在持续的俄乌战争，这两场仗俄罗斯哪个都输不起。

而普京其实也很清楚，即使自己力挺央行加息，但货币政策能起到的效果注定有限，而解决当下俄罗斯经济问题的根本方法，就是尽快结束这场战争，让国家发展早日回到正常轨道。