根据规则，基金的年报在次年3月31日前披露，所以2023年的基金年报基本已经披露完毕，本文来拉拉数据，首先聚集一下2023年下半年被基金公司内部员工买入较多的QDII基金。

根据东财Choice数据，选取内部员工新增份额超50万份，仅34只，简单给大家分享一下数据。

将QDII类型基金2023年基金年报披露的内部员工持有份额新增超50万份合计34只基金展示如下。张坤的易方达亚洲精选股票(QDII)在2023年下半年被内部员工加仓1361.75万份排名第一；祁广东的易方达中短期美元债债券(QDII)A(人民币)被内部员工加仓1024.13万份排名第二……

数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月31日

将份额变化额与报告期单位净值相乘，34只基金按照金额的由大到小排序如下，前10名基金的名字被我标红了，都是2023年下半年被内部员工加仓相对较多的基金。

数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月31日

2023年下半年被内部员工加仓较多的有：易方达亚洲精选股票(QDII)、易方达中短期美元债债券(QDII)A(人民币)、汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)C、汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币C、工银全球美元债(QDII)A人民币、汇添富香港优势精选混合(QDII)A、汇添富全球移动互联混合(QDII)人民币A、嘉实全球互联网股票(QDII)人民币、华安全球美元收益债券(QDII)C、富国亚洲收益债券(QDII)人民币A……

34只基金按照2023年12月31日，经测算的机构持有金额由高到低排序如下，目前机构持有相对较多的是恒生互联网ETF（513330）、汇添富美元债债券(QDII)人民币A、易方达亚洲精选股票(QDII)、广发恒生科技ETF联接(QDII)C、宏利印度股票(QDII)、易方达中短期美元债债券(QDII)A(人民币)、工银全球美元债(QDII)A人民币、富国亚洲收益债券(QDII)人民币A、汇添富香港优势精选混合(QDII)A、汇添富全球移动互联混合(QDII)人民币A、华安全球美元收益债券(QDII)C、华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A、易方达全球医药行业混合发起式(QDII)A(人民币)、嘉实全球互联网股票(QDII)人民币等等。

数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月31日

挑选其中的QDII偏股混合型、QDII普通股票型、QDII灵活配置型三种基金，按照基金规模合并值由大到小展示如下，共涉及12只基金，10位基金经理，其中张韡、周晶各2只基金上榜。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月29日，过往业绩不预示未来走势

3.1、张坤的易方达亚洲精选股票(QDII)。查询2023年基金年报，张坤持有该基金超100万份。张坤在年报中对公司的治理、估值和商业模式进行了探讨，我就不展开了，详见下图。

资料来源：易方达亚洲精选股票(QDII)2023年基金年报

3.2、杨瑨的汇添富全球移动互联混合(QDII)人民币A。业绩还是比较不错的，杨瑨2017年1月25日上任，截至2024年3月29日，任职以来回报232.73%，年华回报18.23%，略可惜的是，查询2023年基金年报，发现杨瑨不持有该基金。杨瑨认为“报告期内，中国宏观环境发生了明显恶化”，减仓了A股资产，增加了海外软件、半导体、互联网板块的仓位，特别是在大语言模型出现重大突破的情况下，增加了 AI 相关半导体基础设施、应用软件的持仓。

资料来源：汇添富全球移动互联混合2023年基金年报

感觉杨瑨还真敢说。

3.3、王鑫晨的嘉实全球互联网股票(QDII)人民币。查询2023年基金年报，王鑫晨持有该基金0-10万份并不多。

王鑫晨在年报中认为目前悲观过度，对国内经济稳健复苏还是有信心的。认为当前的悲观情绪会反转。王鑫晨和杨瑨的观点有点相左，他认为当前抛弃中国科技资产去追美国的高估值科技股不是一个长期好的选择。

资料来源：嘉实全球互联网股票(QDII)2023年基金年报

3.4、杨桢宵的易方达全球医药行业混合发起式(QDII)A(人民币)。查询2023年基金年报，杨桢宵持有该基金超100万份。

资料来源：易方达全球医药行业混合发起式2023年基金年报

年报中，杨桢宵认为：

整个中国医药产业的基本面已经逐步进入右侧，很多公司逐步度过了最困难的转型期，开始进入创新产出和国际化的收获期，虽然2024 年开年以来行业表现不太好，整体调整较多，但我们认为股价最终还是会反映产业发展趋势，因此看好行业未来的表现。在组合的方向选择上，按照上述的产业发展趋势，我们看好严肃医疗，即创新药和器械耗材IVD，从个股选择上，我们看好存量风险出清，处于新产品放量周期，同时还有国际化期权的公司。

3.5、周晶的海外科技LOF。查询2023年基金年报，周晶仅持有该基金C类份额0-10万份，持有并不多。

资料来源：海外科技LOF2023年基金年报

在基金年报中，周晶认为美国市场流动性2024年好转的可能性很大，美国经济软着陆目前来看概率很大。而软着陆无疑对美股市场是有利的。

当前对于美股主要的担忧在于美股估值过高。的确，标普500目前24年预测 PE 接近23倍，相比较疫情前的18倍略有提升。但是考虑到联储结束加息周期，分母端对估值有提升作用。同时后续 AI 在美国科技公司中应用有快速提升的可能性，进而增进美股上市公司盈利，对估值分子端也会有积极的贡献，因此我们认为美股后续保持略高的估值水平也是可以接受的。而基于以上分析，我们认为年内后续美股上涨可能仍然是依靠科技股上调盈利预期而推动。颠覆性创新科技公司在科技股上行的大环境下，会有很大的上行空间。

但是，我们也要注意到，美国经济2024年也存在着一定的风险。

首先是通胀问题，虽然目前核心通胀已经出现下行端倪，劳动力市场也出现松动迹象，但是如果后续核心通胀下行速度不达预期的话，投资者可能会对联储的货币政策走向产生怀疑，从而推高美债收益率，进而压制美股的估值水平；其次是高利率环境下，美国中小银行的风险仍然不容忽视。虽然以纽约社区银行为代表的中小银行暴雷事件影响不大，但是如果后续高利率维持时间过长，不排除更多的中小银行因为经营不善倒闭，从而导致美国信用市场出现大幅度波动，信用环境紧缩，进而影响美国经济增长。

“当然，以上两大风险并不是我们目前的基本假设情形，但是还是需要密切对相关经济数据给予重点关注，及时提示和防范风险。”

3.6、黄兴亮的万家全球成长一年持有期混合(QDII)A。查询2023年基金年报，黄兴亮持有该基金超100万份。

资料来源：万家全球成长一年持有期混合(QDII)A2023年基金年报

在2023年基金年报中，黄兴亮说，展望2024年，美联储加息已近尾声，今年下半年有望开始降息。2023年四季度，国际大药厂对中小药企的并购大幅增加；一线中小市值生物技术公司也纷纷完成了新一轮融资，未来 2-3年发展有保障，股价也已有所修复。

过去一年，在 RNAi、PROTAC、基因编辑等领域均有不同的临床实验进展，距离这些创新疗法的成药又近了一步。国内半导体行业在刻蚀机、晶圆代工、射频（RF）、存储（NAND、DRAM）、图像传感（CIS）等领域，都有产品从低端到中端的升级，从边缘市场拓展到主流市场，产业链各环节上都有份额增长的结构性机会，不依赖行业景气的修复。软件行业人员费用得到了有效的控制，营收自然增长之下盈利和现金流的弹性大。一些行业龙头，例如 ERP 可能迎来新一轮 2-3 年的产品上升周期。

展望全年，红利和成长的剪刀差大概率继续弥合，其中一些经营趋势向上的细分行业可能有机会走出来。

3.7、师婧的宏利印度股票(QDII)。查询2023年基金年报，师婧持有该基金10-50万份。

资料来源：宏利印度股票(QDII)2023年基金年报

在2023年基金年报中，基金经理说，

2023 年印度市场表现出先抑后扬的趋势，印度权益市场在 1 季度落后全球市场表现的背景下，其余季度均展现出相较于全球市场较强的表现。年初投资者对美联储加息放缓预期进一步强化，这大幅改善了市场情绪，推动全球股市整体上涨，但印度股市则由于 2022 年较大的涨幅，叠加 1月末美国做空机构的做空报告拖累，使其从高估值水平开始回撤，2 季度印度国内在强劲宏观数据和温和通胀的支持下市场大幅反弹并超越 MSCI 亚洲（除日本）指数，3 季度和 4 季度虽然美债和美元大幅走高，但较好的宏观数据叠加大选的确定性增加，使得印度市场依然保持较好的韧性。

宏观数据方面，印度 PMI 持续保持在50荣枯线以上，同时信贷增速强劲，仍是印度经济增长的主要动力。货币政策方面，印度国内货币政策保持温和，有利于风险资产的表现，同时，核心通胀呈现逐步下降的趋势，政府在 2023 年的资本开支也使得工业企业利润得到提升。报告期内，在基金的操作方面依旧保持个股集中，行业分散的投资策略，我们对印度市场长期的板块偏好并没有改变。

年度维度在估值回落后提高了个股集中度，增加了受益于信贷增速的金融和受益于政府投资拉动的工业，上半年减持了对欧美市场暴露较多的信息技术板块，同时兑现了估值超涨的盈利个股。

3.8、张韡的汇添富香港优势精选混合(QDII)A和汇添富全球医疗混合(QDII)人民币。查询2023年基金年报，张韡不持有汇添富香港优势精选混合，也不持有汇添富全球医疗混合。

在汇添富香港优势精选混合的2023年年报中，张韡说，

展望 2024 年，基于上述原因我们对医药行业自身的基本面趋势较 2022 年底更为乐观。2024 年的宏观形势和预期更为复杂，我们认为，由人口老龄化叠加新产品周期驱动、产业升级逻辑拉动的医药行业未来 2-3 年有望展现出较好的抗周期性。我们的组合也会持续聚焦在中长期看好的几个方向上。

在汇添富全球医疗混合的2023年年报中，张韡说整体在第四季度阶段性高点的时候择机减少了对 A股和港股医疗保健板块的敞口，仅保留了少数估值合理，同时在 2024 年仍有基本面催化的个股。

全年美股医疗保健板块表现欠佳。继 2022 年美股医疗保健大幅跑赢标普之后，2023 全年，在标普优异表现的映衬下，回吐了 2022 年以来全部相对涨幅。进入“疫情后时代”，无论是一些上游企业，还是一些疫情受益的企业（如辉瑞、Moderna），在 2023 下半年依然不断在消化疫情带来的扰动。反之，没有上述因素干扰的企业，如果能在自己优势的领域不断引入新的科技创新成果，以更高的成功率和速度不断转化，就有可能在整体医疗保健板块补涨的预期下迎来强劲表现。

A 股和港股医疗保健板块在 2023 年整体高开低走，特别是受到 2023 年 7 月以来的一些国内相关政策影响，无论是情绪面还是基本面，都有相当大的意外干扰。创新类资产只是在最后一个季度有短期的反弹。期间表现较好的个股多为题材驱动，如 GLP-1 减重、创新药对外授权和设备器械出海等。

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我的文章基本是基金梳理笔记，信息量还是比较大的，感谢您的耐心阅读，所有内容均是个人研究，不构成投资建议，请大家更关注客观数据。

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