2024年一季度，中央强调要推动“一揽子化债”方案落地，新一轮特殊再融资债继续发行，政府化债决心与信心依然坚定；同时，“统借统还”债券发行新路径也为城投公司发债提供新思路……2024年一季度，城投公司继续在化债之中探索发展之道。

河南城投公司发展力指数榜单，以大河财立方独立研发的立方风控鸟数据为底层依托，通过模型构建、维度拆解、数据分类与赋值，以全国经济发展状况、产业发展动态视角评价河南城投公司发展水平。此次发布的2024河南城投公司发展力指数一季度榜单，以截至2024年3月31日城投发展力指数数据为支撑，综合反映2024年一季度河南城投公司发展力变化情况。

河南城投公司一季度发展力整体提升

Top10位次微调

4月10日，2024河南城投公司发展力指数一季度榜单揭晓。河南铁建投（75.75）、河南交投（75.00）及郑州发投（70.70）位居榜单前三。据悉，此次榜单共包含127家河南城投公司，发展力指数中位数为54.40分，平均值为55.02分，近五成河南城投公司位于发展力平均值之上。

此次发布的2024河南城投公司发展力指数一季度榜单（以下简称一季度榜单）与2023河南城投公司发展力指数年度榜单（以下简称年度榜单）相比，主要有以下几个变化：

河南城投公司发展力指数榜单扩容。2月23日，中原豫资投资控股集团（以下简称豫资控股集团）召开2024年度工作会。会上，豫资控股集团党委书记、董事长秦建斌宣布正式改组成为国有资本运营公司。河南城投公司发展力指数榜单在综合考虑豫资控股集团功能定位发生变化后，将其从榜单中移出。

然而，随着新乡国有资本运营集团（以下简称新乡国资集团）、郑州航空港科创投资集团、中牟投资集团等7家城投公司作为新发债城投公司首次被列入河南城投公司发展力指数榜单中，河南城投公司发展力指数榜单中城投公司数量扩容至127家。

新晋的7家城投公司中，新乡国资集团、郑州航空港科创投资集团、中牟投资集团、南阳交通建投集团及洛阳文旅投资集团等5家公司的发展力指数，位于一季度榜单中位数之上。新乡国资集团发展力指数相对较高，以70.26分位居一季度榜单第5。新乡国资集团成立于2021年11月，自成立起就整合了新乡市多个城投公司，拥有新乡平原示范区投资集团有限公司、辉县市豫辉投资有限公司、长垣市投资集团有限公司3家评级为AA的国资公司，并拥有新乡白鹭90%股权。

郑州航空港科创投资集团同样也在Top20中。这家成立于2008年10月的公司，2022年在郑州航空港区党工委、管委会重构赋能后，聚焦科创产业培育的职责使命，定位于航空港实验区科创产业培育平台，主要承担招商项目落地投资引导、创业项目投资孵化等职责。

与年度榜单相比，一季度榜单前10名大多为老面孔，仅位次上略有改变。

具体来看，一季度榜单中，河南铁建投发展力指数虽略有下降，但仍以75.75分居于榜首。河南交投上升1位至第2名，郑州发投、河南水利投资集团分别上升2位至第3名、第4名，新乡国资集团作为新入榜城投公司以70.26分排入第5名，郑州城市发展集团上升1位至第6名，河南航空港投资集团、河南豫资城乡一体化、洛阳国宏、郑州金水投资集团分别居于第7、8、9、10名。

一季度榜单中河南城投公司发展力指数平均水平较年度榜单有所提升。从数值来看，一季度榜单中127家城投公司的发展力指数平均值为55.02分，中位数为54.40分，最小值为36.81分，皆高于年度榜单中数值，河南城投发展力指数整体有所提升。

具体来看，一季度榜单中97家城投公司发展力指数相较年度榜单有所上升，上升幅度多位于0～2分之间，22家城投公司发展力指数小幅下降。分布区间上看，发展力指数居于50～60、60～70分数区间城投公司数量增多，40～50、70及以上分数区间数量减少，城投公司发展力指数向中上部集中，整体发展趋势良好。

从地市来看，三门峡市依然居于首位。三门峡市投资集团为当地唯一一家上榜的城投公司，该城投公司发展力指数较为稳定。

河南多数地市城投发展力指数在一季度有所上升，新乡市上升幅度最大。一季度榜单中，17个省辖市城投公司发展力平均值均实现了上升，河南18个省辖市城投公司发展力指数平均值为55.02分，较年度榜单中发展力指数平均值上升0.55分，河南地市城投公司发展力指数整体实现上升。

新乡市一季度城投公司发展力指数平均值为59.77分，超越郑州市成为地区榜第二。相较于年度榜单，一季度榜单中新乡市城投公司发展力指数增长4.03分，成为河南18个省辖市中城投发展力指数平均值增长幅度最大的地区。主要系一季度榜单中新加入新乡国资集团，其以70.26分拉高了新乡市城投公司发展力指数平均水平。

城投公司行业环境趋好

数据资产入表或将成为新风口

纵观2024年一季度榜单，河南城投公司发展力指数整体呈小幅增长态势。从指数模型中各维度指标评分变动情况来看，行业环境等指标在一季度有所优化，对部分城投公司发展力指数产生了一定的正向影响。

2024年国务院政府工作报告强调，要统筹好地方债务风险化解和稳定发展，进一步落实一揽子化债方案。在一揽子化债方案继续推行背景下，山东、贵州省城投公司也在探索发债新路径。

2月18日，山东省市场化城投主体烟台蓝天投资发展集团发行的“24烟台蓝天SCP001”债券可用于偿还银行贷款，引市场广泛关注。2月27日，贵州发行首只“统借统还”城投债券，即贵州宏应达建筑工程管理有限责任公司发行债券用于偿还同区域内另一家城投公司的到期债券本金。

标普信评发布文章称，此次“统借统还”债券发行落实35号文中关于允许重点省份融资平台统借统还的政策要求，也为12个重点省份化债提供了新的思路。

此外，数据资产入表或将成为城投公司转型发展的新风口。

数据资产入表是指将数据确认为企业资产负债表中“资产”一项，对于地方融资平台来说，可以优化资产结构。自2024年1月1日《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式施行起，数据资产入表为城投公司转型提供了一个新方向。

据企业预警通数据，目前已有13家全国城投公司实现数据资产入表。其中，河南地区济源能源集团、许昌市投资集团分别实现了热网监测数据资产、智慧停车应用场景数据资产入表，皆为相应领域的河南首例。

业内人员表示，地方政府和城投是拥有海量数据资产的重要主体，在存量资产盘活时代，数据资产成为地方政府和城投公司关注的新焦点。

城投公司在转型发展实践中，自我定位为市场化经营主体，也是一个重要的尝试。据企业预警通数据，2024年一季度，共有13家河南城投公司发布声明称本企业为“市场化经营主体”。事实上，自2023年11月起，陆续有河南城投公司声明本企业为“市场化经营主体”，截至2024年3月底，声明自身为“市场化经营主体”的河南城投公司已达21家，占全国该类城投公司总量的10%。河南城投公司探索市场化转型动作明显。

城投行业环境整体趋好的同时，部分河南城投公司主体评级下调。

1月25日穆迪发布公告称，将河南铁建投主体信用评级由“A2”调低至“A3”，展望下调至负面；同时将郑州地铁集团主体信用评级由“A3”调低至“Baa1”，展望下调至负面。并且维持河南水利投资集团主体评级不变，将其评级展望下调至负面。2月2日，惠誉将河南航空港投资集团主体评级由“BBB”下调至“BBB-”。

此次评级下调对城投公司影响有限。穆迪称下调评级与上述公司的债务增长、高负债相关。惠誉则称此次评级下调是由新评级标准的制定所导致。2月21日，河南航空港投资集团发布公告回应称，此次评级下调是因为惠誉的评级标准发生了调整，未对该公司偿债能力、投资者权益保护产生重大不利影响。

更需重点关注的是，河南部分城投公司被传出发生非标违约的相关信息。据不完全统计，2024年一季度，共12家河南城投公司或其子公司涉及非标违约舆情，非标产品种类包括信托、定融、商票等。虽部分城投公司已结清逾期金额，但城投公司普遍“钱紧”的局面亟待改善。