行情回顾

今日钢价总体偏弱运行，现货小幅下跌为主，期钢尾盘反弹微幅收涨。截至收盘，螺纹钢主力01合约收3344，较上一个交易日涨2个点；热卷主力01合约收3515，较上一个交易日涨1个点；焦炭主力合约收1929.5，较上一个交易日跌22个点；焦煤主力合约收1280，较上一个交易日跌21.5个点；铁矿石主力合约收766，较上一个交易日涨2个点。截至12日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3494元，较上一个交易日跌20元；热卷均价为3530元，较上一交易日跌12元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为770元，与上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1760元，与上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3100元，与上一交易日持平。

钢市分析

今日黑色系总体仍然偏弱运行为主，但盘面午后开启反弹，盘中出现较强的抗跌性。现货跌幅较昨天也明显收敛，螺纹钢市场主跌20元，热卷整体比螺纹钢要稳，少数市场止跌企稳。但成交仍然一般，市场观望气氛很强。

目前市场的扰动主要在于宏观经济不确定性。主要表现在全球经济环境存在不确定性，伴随美国大选和美联储后期的降息路径，衰退之风再起，金价高位大幅回落，美元指数快速上涨，非美货币持续贬值，亚太股市今日也普遍回落。加上政策面的利好效应有所减弱，使得钢价上涨动力不足。但是也要看到价格下跌的动力也同样不足，一方面在于基本面没有积累过大的供需矛盾，库存仍处于良性变化状态。另一方面，在10月份的大幅回落当中，市场的风险已经得到较大释放，同时价格进入低估值水平，继续向下，安全边际反而更高。

在政策面，央行表示要加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效加强对新质生产力的金融支持，完善创业投资“募资、投资、管理、退出”机制。总量方面，综合运用多种货币政策工具，包括下调存款准备金率、降低政策利率、引导贷款市场和债券市场融资利率下行、开展公开市场国债买卖操作等，保持流动性合理充裕。业内期待货币政策、财政政策“双宽松”时代来临。

行情展望

从目前市场运行状况来看，今日跌势收敛。随着午后盘面反弹，唐山钢坯现货资源、以及个别成材市场小幅回涨，市场紧张气氛得以缓解。尽管此前市场高强的预期减弱，情绪集中释放引发行情节奏性调整加快，并使价格回落至11月最低水平，但是与10月份相比，跌幅并不深。螺纹钢价格在进入谷电成本附近，继续向下的驱动并不强。因此，调整之后，仍有反弹的机会。

从盘面来看，主力黑色系涨跌互现，由于午后回弹，最终螺纹钢、热卷微幅收红，“双焦”小幅收跌。螺纹钢主力01合约收3344，涨2，持仓181.7万手，减仓1.4万手。尾盘空头集中减仓。前20席位持仓中，多头持仓增加1万余手，空头持仓减少2.3万手，其中国泰君安增持多单2.8万手，减持空单5837手。整体上，黑色中螺纹钢、热卷表现较强抗跌性，螺纹钢主力暂时守住3300关口，尾盘并成功反弹高于上一日收盘价，下一步，继续关注3300-3355区间强弱变化，只有向上反弹回到3355-3400震荡区间，才能扭转当前弱势。下一步，继续关注这两天开盘和收盘价之间的运行强弱变化，下行空间仍然有限，继续关注反弹机会。（兰格钢铁 王英广）