白酒这轮下跌已经超过3年零6个月，曾几何时的穿越牛熊行业、弱周期行业、最完美的商业模式再也没有人提起，2024年公募基金也加大了减仓白酒股的力度。 反观白酒股的业绩和估值，跟当下的悲观情绪并不匹配，例如茅台现在市盈率只有21倍，处于近十年的19%分位，股息率超过3.6%，且利润和营收每年还在以15%左右的速度增长。再来看五粮液，市盈率14倍，处于近十年的5%分位，股息率超过4%，利润和营收也在稳定增长，每年光利息收入就有接近30个亿，相信超过了绝大部分的上市公司。 仅仅3年，为什么白酒从当年的小甜甜变成了今天的牛夫人？ 不禁要问一问市场，白酒的商业模式是否改变？白酒的供应是否改变？白酒的需求是否改变？白酒的品牌壁垒和文化核心是否改变？当初白酒信仰的人现在去哪了？当初在茅台2000元的时候吹票的人去哪了？当初每周召开白酒专家电话会议的券商去哪了？当初风格漂移配置白酒的基金经理去哪了？当初炒作舍得和酒鬼的柚子们去哪了？当初口口声声赛道股的散户们去哪了？白酒的业绩比低空经济、机器人、固态电池、华为产业链差在哪里了？ 有一句话，相信你身边正在发生的事情，不叫信仰，叫看见。相信现在尚未发生但未来可能会发生的事情，才叫信仰！！ 白酒，今夜请不要为了市场哭泣！！！时间终将证明对错！！ $五粮液(SZ000858)$ $山西汾酒(SH600809)$ $酒鬼酒(SZ000799)$